白酒批价有望持续上行，大众食品成本压力仍存

2021/5/13 14:16:55 编辑：少博阅读量：298

　　2021年4月数据显示，高端白酒价格节后维持高位，生鲜乳价淡季不淡。其中，飞天茅台53度(500ML)高端白酒一批价格节后回调幅度有限，今年春节之前价格高点达3300元，节后小幅回落目前价格3250元。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现，截止3月产量累计同比2019年小幅下滑。成本环境方面，猪肉价格中期拐点确立，生鲜乳价淡季高位震荡，农产品价涨跌互现，包装材料价格涨跌不一，目前来看成本环境仍然面临一定压力，部分品类或将通过调整产品结构以及提价加以应对。

　　一季报预期下有所反2021年4月，食品饮料板块整体上涨5.64%，沪深300指数上涨1.49%，行业跑赢沪深300指数4.15个百分点，位列中信30个一级行业上游。子板块中，酒类上涨6.22%，饮料上涨4.07%，食品上涨3.90%。个股方面，海南椰岛、ST舍得及水井坊涨幅居前，仙乐健康、海欣食品以及三全食品跌幅居前。截至2021年4月30日，食品饮料板块绝对PE和PB分别为48.96/9.74，相对沪深300的估值溢价率为3.50/6.01。板块近10年PE中位数为30.25，PB中位数为5.11，目前板块整体估值仍远高于历史均值，估值溢价明显。上月，北向资金对陆股通标的增仓幅度较大的为水井坊，增持数量占流通股比例达到4.08%，其次为三只松鼠及桃李面包；而减持较明显的为重庆啤酒，减持数量占流通股比例达2.22%。

　　在季报预期催化下，板块整体有所反弹。从月度数据看，白酒仍运行在景气周期，大众品上游原材料成本仍存。当前时点认为，板块前期积累一定涨幅，整体估值仍然处于相对高位，在流动性预期收紧的前提下，希望板块能够以时间换空间，消化估值行稳致远。在细分子品类方面，建议优选批价持续上行且同期基数相对较低的白酒板块。投资策略方面，认为可从以下三个维度入手：其一，自下而上寻找具有估值优势且经营改善的个股；其二，关注后疫情时期业绩同环比将持续改善的景气行业，特别关注一季报超预期个股；其三，布局优质赛道，紧盯高成长性个股。综上，暂给予行业“中性”的投资评级

　　白酒：高端白酒价格淡季批价坚挺。高端白酒方面，2021年4月飞天茅台53度(500ML)出厂价为969元/瓶，官方指导零售价为1499元/瓶；2021年4月五粮液52度(500ML)出厂价889元/瓶，零售均价1389元/瓶，环比上月持平。高端白酒一批价格节后回调幅度有限，飞天茅台53度(500ML)去年2月初自2280元回落，期间有所波动之后一路走高，今年春节之前价格高点达3300元，节后小幅回落之后高位震荡，目前价格3250元左右；五粮液52度(500ML)自去年初945元回落至895元之后走高，去年十一前后升至970元并且春节期间保持稳定，三月中旬价格继续上移达到1010元，目前一批价格985元附近。（文章来源：人民日报）