股价跌就是公司差吗？茅台虎年新目标：变变变，美美美

2022/2/17 10:00:16 编辑：少博 阅读量：642

　　白酒可以说是中国股市一个独特的品类，曾经叱咤风云的大佬们，如今可以说是风光不再。

　　贵州茅台的股价自2021年2月18日触及历史高点2608.59元以后，便迅速萎靡，2021年年内低点甚至跌到了1525.5元，跌幅超过40%，如今离高点仍有近20%左右的差距；五粮液更是自历史高点354.61之后迅速下跌，若在当时买入且不补仓，如今仍被套牢40%左右；泸州老窖如今的股价和2021年高点相比仍有30%左右的差距。

　　白酒们的例子不胜枚举。市场现在正在寻找全新的风口，但是这不意味着白酒在放弃自己的前景。

　　据上证报报道，白酒的带头大哥，贵州茅台，于2月14日召开了2022年市场工作会议。茅台新任掌门丁雄军在会上表示，将对茅台营销体系动刀，正式开启“大茅台”营销体系，始终坚持以酿造高品质生活为使命，深入践行“五合营销法”，以美的产品、美的服务、美的“竞合”生态，开启茅台营销“美”时代。

　　丁雄军在会上频繁提到“变”与“美”，是希望茅台“变美”，这让我不禁想到了李白的“兰陵美酒郁金香，玉碗盛来琥珀光”。茅台确实是美酒，但是已经不再像往日那般可以让投资者沉醉了。

　　总有新王换旧王

　　很多投资者已经在思考，投资白酒到底有没有价值。有网友认为茅台称王的日子即将过去，有的网友认为只有“一鲸落”，才能“万物生”。

　　宁德时代近几年以优异的股市表现，吸引了大量的关注，如今已经是一个迈入万亿市值俱乐部的庞然巨物了。在各种基金的持仓中也能或多或少看见宁德时代的身影，他是如此地活跃，让众多股友都称他一声“宁王”。但是自2021年12月开始调整，宁德时代已经将近调整了20%。

　　从科技兴国的角度来说，宁德时代确实比贵州茅台更加“硬核”，但是“衣食住行”可谓是贯穿人们的全部生活内容。如果非要在科技和生活中选一个，那么我会选择生活，毕竟生活才是科技的意义。

　　在宁德时代连续下跌的时候，很多人现在又回想了起来，曾经那个被所有人都挂在嘴边的A股之 王，贵州茅台。

　　贵州茅台实际上现在仍然是A股之 王。截止至2月15日收盘，贵州茅台以2.3万亿元位列市值榜第 一位。市值第二的是工商银行，约1.69亿元，等于中间差着一个比亚迪。

　　但是市场对于贵州茅台的关注度确实较以前相比有所下降。有一组数据可以表明这种关系。

　　根据东方财富网数据，2020年末，持有宁德时代的基金有1519家，总持股数2.19亿股，对应市值767亿元，而持有贵州茅台的基金有2164家，总持股数8919万股，对应市值1782亿元。

　　但是在2021年，这个数据出现了极大的改变。持有贵州茅台的基金数量下降了20%。与之相对，持有宁德时代的基金数从1519家上升到了1681家，总持股数也从2.19万亿上升到了2.62万亿。

　　机构对贵州茅台的关注度逐渐下滑，很多分析师认为是贵州茅台逐渐失去了市场价值，而宁德时代却正处于当打之年。不过下这样的结论为时过早，这基于以下几个原因。

　　一，股息。作为价值投资的重要的标准之一，股息是投资人应该非常在意的一个要素。茅台在近10年内一直能够持续地给出有成长性股息，并且茅台的经营预期如今看来也是比较乐观的，在规模如此庞大的体量之下，扣非净利润依然可以做到快速增长，而且其独特的市场地位也能为自己的持续经营进行加持。因此在持续地回馈股东方面，贵州茅台和其他的大盘股一样，具有非常优质的内核。

　　二，营销文化。贵州茅台和很多大盘股一样，非常在意自己在外界的正面形象。无论是通过文化方向进行营销，还是通过高端产品矩阵对自己进行包装，贵州茅台都下了很多功夫。在丁雄军2022年提出将对营销体系进行改革之前，现有的这套体系已经发展了24年，也就是说现有的茅台文化也仅仅影响了国人不到20年的时间。相对于迪士尼将近一百年的文化体系，可口可乐一百多年的文化体系，只能算刚刚成熟。就算和国内的一些具有悠久的文化体系的公司相比，比如张裕、同仁堂、老凤祥等，茅台文化的发展方向在营销方面仍有很多可以尝试的余地。

　　三，口碑。茅台系列的口碑一直比较优良，就算是相较高端系列有一定差距的赖茅和茅台王子酒在市场上也有着不俗的表现。根据浙商证券调研，2022年春节期间，茅台系列在酱酒品类中的动销是很有竞争力的，就算在一些流行浓香消费的地区，赖茅也有着不错的销量。更不用说飞天茅台了，过年期间基本供不应求。而五粮液、国窖等高端产品没有那么强的终端推动力。

　　对于2022年春节期间白酒消费，很多分析师都进行了调研，有的人认为市场平稳，有的人认为市场遇冷。据36氪报道，有经销商表示高端白酒销量下降20%；但是据华创证券研究指出，白酒春节旺季整体平稳，打消市场悲观预期，经销商动力不弱，产品单价平稳，库存降低，市场整体健康。

　　宏观环境的变化，惹人猜忌，但是在这个多事之时，哪个行业的前景不受人猜忌呢？大家所质疑的没人喝茅台，没人喝白酒，就有点像在工作日的时候质疑上海迪士尼、北京环球影城客流量少。上海迪士尼在开设当初便被人认为“十年回不了本”，仅用一年便实现了盈利。猜忌就会陷入确认偏误，太过固执，导致误判形势。

　　从财务的角度说，贵州茅台的数据无疑也是非常健康的，如今的市场行情不足以说茅台不是一家好公司。从股价来推断公司的基本面难道不是本末倒置吗？

　　尾声

　　茅台系列白酒可能在未来不一定是流行的产品，但是通过这种预期就说贵州茅台不是一家好公司，这种逻辑其实是不能苟同的。很多网友因为看到股价跌，就说公司差，其实这是陷入了先入为主的思想困境当中。

　　因此，看待白酒这个行业，可以有着独立且理性的思考。茅台作为白酒界的扛把子，并不是说要一味地吹捧他多好，或者一味地贬低他多不好，但其体现出来的状态并不是一个衰退的样子，而是一个面色红润，中年成熟稳重的形象，也就是说良好的前景是继续存在的。再换一个角度来说，只有分歧才会产生对手盘。如果没有分歧，那么利益很可能也就不复存在了。

　　均衡配置永远是投资组合中需要追求的本心，通过“踩一捧一”获取的阿尔法很可能仅仅是上天在短暂时期内赠予的礼物。偏激是不行的，因为出来混迟早要还的，我相信聪明的投资者们一定懂得这个道理。敬畏市场，做时间的朋友，对待白酒等所谓的旧赛道也保有恭敬，我相信这正是一个成熟的投资者应该具有的心态。（文章来源：财经头条）