茅台发力非标酒，15年茅台酒零售价上涨千元

　　对于贵州茅台而言，发力非标茅台酒，或是在培育业绩新增长点。

　　53度普通飞天茅台酒提价的“靴子”尚未落地，但非标茅台酒涨价动作却似乎在酝酿。

　　2022年1月3日，记者从贵州茅台上海、广州的一些自营门店求证到，15年茅台酒近期零售指导价上调1000元，由4999元/瓶上调到5999元/瓶。

　　与此同时，市场亦有传言称，近期刚刚推出市面的贵州茅台酒（珍品）零售指导价也上调了100元，由4499元/瓶上调至4599元/瓶。对此，记者亦咨询了贵州茅台旗下的一些自营门店，但对方皆表示“尚不了解”。

　　贵州茅台(600519.SH）旗下产品主要有茅台酒和系列酒，其中，茅台酒方面，涵盖了53度普通飞天茅台、低度茅台酒，以及附加价值更高的非标茅台酒，非标茅台酒主要包含生肖酒、定制酒、纪念酒、陈年酒等。

　　53度普通飞天茅台是贵州茅台主要营收来源。自2021年8月底丁雄军接替高卫东成为贵州茅台新任董事长以来，市场一直在观望，公司是否会对53度普通飞天茅台酒进行提价，原因在于丁雄军曾表态称“要推动公司现代化管理改革、资产管理改革、营销价格体系改革，探索发展新零售渠道，着力让茅台酒回归商品属性”，但时至今，尚未有53度普通飞天茅台酒提价消息官宣。

　　从目前来看，公司在发力非标茅台酒方面却动作频频。

　　2021年12月29日，贵州茅台推出了贵州茅台酒（珍品），该酒是定位于精品茅台酒与15年茅台酒之间的一款超高端产品。

　　近期市场也有传言称，贵州茅台另外一款非标茅台酒——茅台1935或将于春节批量面世。该产品曾于2021年8月首次被曝光，彼时市场猜测称其要卡位千元价格带，填补53度普通飞天茅台与系列酒之间的空白价格带。

　　对于贵州茅台而言，发力非标茅台酒，或是在培育业绩新增长点。

　　贵州茅台近期发布了2021年业绩预告，据显示，公司预计实现营业总收入1090亿元左右（其中茅台酒营业收入932亿元左右，系列酒营业收入126亿元左右），同比增长11.2%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润520亿元左右，同比增长11.3%左右，整体业绩增速接近2021年前三季度情况。

　　值得注意的是，在这则业绩预告中，贵州茅台亦同时披露了茅台酒基酒生产情况，据显示，2021年度，公司生产茅台酒基酒已达到5.65万吨左右，可以说，该产能已逼近公司产能极限了。

　　在产能受限的情况，贵州茅台要维持业绩稳步增长的话，提价是可选择的策略之一。

　　光大证券在2021年11月发布的研报中表示，53度普通飞天茅台出厂价与批价、终端价之间存在较大顺差，客观上具备提价空间，但由于价格调整涉及国家、企业、消费者、经销商等多方利益，公司对于该酒的直接提价较为谨慎，而非标茅台酒作为满足消费者差异化需求推出的超高端产品，提价时面临的压力小于53度普通飞天茅台。

　　非标茅台酒除了提价外，提高非标产品销售占比，亦可以提高公司业绩。

　　华鑫证券在2022年1月3日发布的研报中认为，“十四五”期间，茅台的优化调整是重要看点，主要分为调价格、调产品结构和调渠道结构，价格方面，公司已取消拆箱政策，回归市场化，整茅和散茅批价有望继续收窄，预计“十四五”期间茅台至少提价一次，产品结构方面，预计也将继续调非标产品占比带动吨价提升，系列酒产品结构也将持续优化。另外，渠道结构调整是十四五期间又一重要看点，未来经销商配额将保持不变，公司将重点开拓直营渠道（包括自营、电商、商超及企业团购等渠道）。

　　作者：林志吟　来源：第 一财经