白酒行业分化明显 二季度有望成为迎来分水岭

　　截至目前，19家白酒上市公司已经超过10家发布了2019年年报以及2020年一季报。整体来看，2019年白酒上市公司的营利普遍实现了两位数增长。而在已发布的2020年一季报中，因为受疫情影响，仅茅台、五粮液和汾酒实现了营利双增，其它酒企则出现了不成程度的下滑。

　　2019完美收官 上市公司业绩普遍飘红

　　通过上表可以看出，在已发布的12份2019年年报中，除了青青稞酒表现不佳外，其它上市公司的业绩普遍飘红。在营收方面，茅台、五粮液、汾酒、舍得酒业等在内的9家公司的营利均实现了两位数以上的涨幅。其中，汾酒和水井坊涨幅高达到25%以上。

　　在净利方面，除了青青稞酒下滑外，其它11公司均呈现不同程度的涨幅。其中，舍得酒业涨幅高，同比增长达到48.61%，远远高于其营收19.79的增速。业内人士称，舍得酒业净利润增速高于营收，表明舍得酒业的产品结构得到持续优化，中高端产品贡献占比提升较快。而其近日推出的第四代品味舍得，以“双年份”树立行业年份酒标杆，重塑老酒市场新格局，捍卫了“浓香老酒”扛旗者的行业地位。

　　茅台、五粮液携手步入千亿营收。茅台、五粮液在2019年营利同创新高的同时，在集团层面它们更是携手迈入了千亿营收规模，进一步巩固了行业的领头地位。此外，在疫情影响下，茅五均表示“年度目标不降”。2020年，茅台目标同比增长10%，即营收940亿，五粮液营收则维持两位数增长。业内人士表示，茅五的营收增长目标很务实，尤其是在“后千亿时代”，企业的经营和市场表现，其稳健性和韧性更为重要。据了解，五粮液在第八代普五成功迭代后，在近期推出了战略性超高端产品“501五粮液”，在市场售价提升背景下，进一步拉升品牌影响力。

　　汾酒超额完成三年考核，集团正式上市基本完成。汾酒2019年营收118.80亿，净利19.39 亿，超额完成了公司管理层三年任期考核，而这两项核心财务数据均创公司上市25年来新高。同时，在2019年汾酒基本完成了集团整体上市，成为白酒行业整体上市的公司。汾酒方面表示，2020年力争公司营收增长20%左右，达到142亿。

　　“民酒”迎来高光时刻，牛栏山跻身“百亿俱乐部”。2019年牛栏山营收102.89亿，正式跨入百亿阵营。茅五等上市公司普遍通过高端大单品策略来驱动公司发展，而牛栏山则与之相反，是白酒行业为数不多的通过低端大单品来驱动公司发展。前者通过高端品牌优势来赚取利润，而牛栏山则是通过相对同价位品牌优势、超大销售量以及大单品超低价格来赚取利润。因此，作为民酒典范，牛栏山能跻身“百亿俱乐部”对于整个白酒行业来说意义重大。

　　疫情加速行业分化，二季度有望成为行业分水岭

　　在目前已发布的11份2020年一季报中，仅茅台、五粮液和汾酒实现了营收增长，其余8家酒企营收全部下滑。老白干、口子窖、青青稞酒、伊力特和迎驾贡酒的营收降幅均超过三成，其中伊力特降幅超过七成。

　　而在净利方面，茅台、五粮液增速维持在20%上下，汾酒涨幅高达到39.36%。值得一提的是，酒鬼酒在营收下滑背景下，其净利增幅超过三成。中信证券研报指出，酒鬼酒主要受益于内参高增，2020Q1公司高端酒占比提升至约55%，带动毛利率大幅提升7.8个百分点所致。而其它7家酒企净利均呈现不同幅度下滑，其中，伊力特和青青稞酒下滑极为严重分别达到94.42%和109.25%。

　　从上述酒企一季报营利情况不难来看，以茅台、五粮液等为代表的高端白酒品牌受疫情影响较小，而其它聚焦次高端、中低端的白酒品牌则受疫情影响较大。

　　浙商证券研报表示，预计此次病毒疫情将对白酒行业产生的负面影响是阶段性的，但对白酒中短期的终端动销的影响将是破坏性的。随着后续疫情影响边际减弱，疫情影响逐步退出后，白酒行业将重回量平价增阶段，中长期各类酒企间将呈现加速分化态势。

　　受疫情影响，原本属于白酒销售旺季的一季度遭遇空窗，而二季度作为传统的销售淡季，白酒企业上半年所背负的经营压力将极大。基于此，业内人士预判，相比一季度，疫情的影响可能更多集中在二季度。在疫情冲击下，二季度有可能成为白酒行业的一个分水岭，后疫时代消费者对品牌产品的选择将越来越集中，倒逼市场份额加速向品牌企业集中。因此，品牌基础相对薄弱的企业将加速淘汰，这将直接关系到未来市场的竞争格局。（文章来源：佳酿网）

免责声明：本站部分文章信息来源于网络转载，出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。如无意中侵犯了媒体或个人的知识产权，请来信或来电告之，本网站将第一时间做出处理，避免给双方造成不必要的损失。