　　董事长刘淼：公司未来将继续深入贯彻双品牌战略和大单品战略，巩固和塑造清晰聚焦的“双品牌、三品系、五大单品”品牌体系，国窖1573坚持“浓香国酒”的品牌定位，采取向上延伸策略，巩固白酒高端品牌“第一梯队”地位；特曲在战略回归的基础上，坚定实施换装，实现消费者回归、品牌形象回归和名酒地位回归；窖龄酒打好重点市场攻坚战，不断增强公司品牌的腰部力量；头曲二曲继续扩大利润空间，提高渠道推荐力；布局“大光瓶”战略，不断提升品牌形象。

　　7、请问公司的高、中、低档产品的占比分别是多少？

　　董事会秘书王洪波：近年来，公司酒占比在逐步提高，2019年，公司酒占比超过50%，中低挡酒分别占20%多。

　　三、经营情况：取消量化经营目标

　　8、公司2019年销售收入超过5亿元的省份有哪些 1亿元以上的省份有哪些？

　　董事长刘淼：西南、华北、华中等地区属于公司销量贡献较大的市场，近年来华东市场增长也比较快。

　　9、年报里没有对2020年业绩做出指引，想请教一下公司这边是出于什么考虑？

　　董事长刘淼：由于新型冠状病毒疫情的发展仍具有较大的不确定性，董事会认为，公司难以预计准确的量化经营目标，公司将保持对疫情发展的高度关注，积极应对经营环境的变化，继续维持良好发展势头，确保行业排位不下降，力争缩小与行业前列企业的差距。

　　10、请问公司之前定的2020年销售额增长25%的目标是否还有效？如果更改了，那么新的目标是多少？

　　董事长刘淼：2020年是公司“十三五”战略达成之年，公司将紧紧围绕“坚定决心、增强信心；从严管理、重点稽核；人才提升、攻坚”的24字发展主题，抢抓发展机遇，全力拼搏，努力保持良性发展。由于新型冠状病毒疫情的发展仍具有较大的不确定性，董事会认为，公司难以预计准确的量化经营目标，公司将保持对疫情发展的高度关注，积极应对经营环境的变化，继续维持良好发展势头，确保行业排位不下降，力争缩小与行业前列企业的差距。

　　11、近期西凤绿瓶上调25%~30% ，玻汾亦涨价。请问泸州老窖的二曲与白瓶今年有无调价意向？2019年低档酒收入增速16.54%，较2018年的8.29%提速，中档酒收入增速2.01%却较2018年的27.82%大幅回落。请问，中档酒收入增速放缓是否是中档产品销量放缓？低档酒增速提升是否是因单品增加所致？近期光瓶酒市场热度与新入场者增加，泸州老窖今年在光瓶酒上还将有哪些投资动作？

　　董事长刘淼：公司中档酒增速放缓主要是因为2019年下半年进行了主动控货、换代。低档酒，尤其是二曲将实施大光瓶战略，重点打造“大众光瓶+品质光瓶+品牌光瓶”产品矩阵。

　　四、财务指标：一季度税金及附加比重下降春节较早提前备货所致

　　12、公司近年销售费用率逐年走高，请问公司是否有削减销售费用的计划，如果减少预计会对公司销售产生怎样的影响？以及下面品牌专营公司的销售人员薪酬是否算在合并报表内？

　　财务总监谢红：公司销售费用投放计划应满足市场拓展需要，近年来公司收入、利润稳健增长，未来将进一步提升费用有效性。

　　13、关于分红派息，往年都是按净利润的65%分红派息，今年为什么变成按净利润50%派息，这是公司的政策吗？以后的年份都是按今年这个比例分红吗？

　　财务总监谢红：根据公司《章程》规定：公司现金或股票方式分红比例不低于公司当年实现可供分配利润的50%。公司每年具体分红比例是根据当年实现可供分配利润以及未来投资、经营计划等综合考虑确定。

　　14、老窖帐上有100多亿现金，还需要发几十亿的债券，而且100多亿现金的利息收益远低于银行理财，可否解释100多亿的现金存款目前的具体用途，让投资者可以放心投资。

　　董事长刘淼：公司的自有资金将满足日常经营活动等需求，融资计划是合理考虑公司资金存量、未来资金增量及投资规划等因素确定，以控制资金成本、提高资金使用效益。

　　15、2019年公司销售费用42亿元，仅次于50亿元销售费用的五粮液，属于上市白酒企业销售费用第二高，想问下公司销售费用主要投向是哪里？未来销售费用率的趋势是怎么样的？

　　财务总监谢红：公司销售费用投向会综合考虑不同阶段的市场规划、品牌规划、产品规划等，公司会继续关注并控制销售费用投入，并关注费效比的提高。

　　16、请问为什么一季度税金及附加比重大幅下降？

　　财务总监谢红：今年春节较早，故年前将部分产品转移至中转库提前备货用于今年一季度销售，故一季度税金比重下降。

　　五、技改项目：去年投资现金流净额-45亿主要系技改项目投入所致

　　17、年报显示，公司四年间业绩不断上升，但是公司白酒销量却连续四年下滑，在此背景下，公司还继续投入国窖1573技改项目，公司如何处理市场需求和供给的关系？

　　董事长刘淼：近年来，公司业绩不断上升，总销量下滑主要是因为公司产品占比在不断提高，产品单价也在逐步提高，随着经济发展，消费者收入不断提高，消费升级现象明显，少喝酒、喝好酒的消费理念逐渐深入人心，在这样的背景下，公司建设酿酒工程技改项目，增加优质酒产能，是出于顺应市场变化，提高公司未来发展潜力的重大举措。

　　18、酿酒工程技术改造主要改造的主要内容有哪些方面，对于提高产品质量有多大的影响？酒窖扩建后，是否会带来产能过剩问题，公司在营销方面和价格控制方面做了哪些别的努力？公司发行债券进行筹资，为什么还要将一部分利润进行分红？

　　财务总监谢红：请关注公司关于酿酒工程技改项目的相关公告，产能的提升将有效满足公司战略规划与未来市场需求。公司通过努力经营获取利润以丰厚现金回报投资者，是公司重视投资者，履行社会责任的体现，这与公司在经营过程中利用资本市场低成本资金用于重大项目建设与并不矛盾。

　　19、去年，投资现金流量净额负45亿，是五粮液的近三倍。如何又合理扩大再生产又控风险，有什么措施？

　　董事长刘淼：公司去年投资现金流量净额负45亿主要是酿酒工程技改项目等投入导致。公司对开展的项目均开展了的可行性分析，并严格管控项目建设过程，以在提高项目效益的同时加强风险控制。（文章来源：新浪财经）