资产重组后重庆啤酒业绩显著提升，本土品牌增长强劲

　　去年底，重庆啤酒（600132.SH）和嘉士伯啤酒厂有限公司（下称嘉士伯）的重大资产重组项目收官。嘉士伯把在中 国控制的优质啤酒资产注入重庆啤酒后，地处山城的重庆啤酒从一家区域性啤酒企业一跃成为全国性啤酒公司，代表嘉士伯参与到国内五大啤酒巨头的竞争。

　　继4月底2020年年报和今年的一季报陆续发布后，在上海证券交易所南方中心举行的重庆啤酒业绩说明会上，重庆啤酒有限公司董事长罗磊通过视频与机构投资者和媒体见面时称，去年，啤酒规上企业整体销量下跌7%，但重庆啤酒的销量逆势增长。在已发布2020年报的啤酒上市公司中，重庆啤酒在销量、营收和利润三大财务指标上均实现增长。

　　年报显示，去年，重组后的重庆啤酒销量高达242万千升。2019年，重庆啤酒的销量不到百万千升，为94万千升。重组后，虽然重庆啤酒的销售规模依然是五大啤酒巨头里的小老弟，但“南有珠江，西有重啤”的格局先在销量差距上拉开。如今的重啤销量相当于两个珠江啤酒（002461.SZ）。去年，珠江啤酒实现了120万千升的啤酒销量。

　　2019年，重庆啤酒的营收为35亿元。资产注入后首年，该公司的营收上升为109亿元，首次迈过百亿元大关；2019年，重庆啤酒实现归属于上市公司股东的净利润为6.6亿元，重组后，去年的净利润为10.8亿元。在继百威亚太（01876.HK）去年业绩下滑后净利润依然在30亿元规模，华润啤酒、青岛啤酒的年净利润双双迈过20亿元台阶的背景下，重庆啤酒首次跻身10亿元净利润“俱乐部”。珠江啤酒去年的净利润在5亿元档口，五大啤酒巨头之一的燕京啤酒（000729.SH）去年净利润却下滑至不足2亿元。

　　根据企业会计准则要求，重庆啤酒需对2019 年度合并财务报表数据按照重组后的合并范围进行重新表述，以让重述后的报表范围和重组后的范围一致,具备可比性。因此，年报显示，去年，重庆啤酒的销量与比2019年度（重述后）增加了3%，营业收比2019年度（重述后）增长了7%，归属于上市公司股东的净利润比2019 年度增长了3%。

　　今年一季报显示，重庆啤酒延续增长势头。1-3月，该公司的啤酒销量为71万千升，比上年同期(重述后)提升了53％，营业收入达32亿元，比上年同期(重述后)增长57％，实现净利润6亿元，比上年同期(重述后)增长143%。

　　重大资产重组提升盈利能力

　　早在去年10月，重庆啤酒临时股东大会通过了《关于公司重大资产购买及共同增资合资公司暨关联交易方案的议案》，重庆啤酒和嘉士伯将同时向重庆啤酒的控股子公司重庆嘉酿啤酒有限公司（下称重庆嘉酿）注入资产，交易标的包括：

　　（1）嘉士伯通过控股子公司嘉士伯啤酒厂香港有限公司持有的重庆嘉酿48.58%的股权；（2）A 包资产：嘉士伯香港的孙公司嘉士伯（中 国）啤酒工贸有限公司全部的股权、嘉士伯啤酒企业管理（重庆）有限公司全部的股权、嘉士伯啤酒（广东）有限公司的股权、昆明华狮啤酒有限公司全部的股权；（3）B包资产：嘉士伯啤酒厂直接持有的新疆乌苏啤酒有限责任公司全部的股权、宁夏西夏嘉酿啤酒有限公司70%的股权。

　　去年12月底，该项重大资产重组完成，重庆啤酒成为嘉士伯在运营啤酒资产的平台，资产和营收均达到百亿元级，生产网络从3个省市的14家控（参）股酒厂增至9个省份的25家控（参）股酒厂，核心市场从重庆、四川和湖南扩展到新疆、宁夏、云南、广东和华东多个区域，实现全国布局。

　　重组后，除了重庆啤酒既有的重庆和山城品牌以外，乌苏、西夏、大理、风花雪月、京A等本地强势品牌和嘉士伯、乐堡、1664、格林堡、布鲁克林等国际高端品牌都进入了重庆啤酒，形成了“本地强势品牌+国际高端品牌”的品牌组合群，满足不同场景下的消费需求。

　　“消费者唱K的时候可以喝乐堡，在酒吧里点1664享受的是法式风情的浪漫，吃烧烤撸串的时候配乌苏啤酒，和朋友吃火锅的时候喝重啤。”重庆啤酒董事、总裁李志刚面向机构投资者提问时解释，不同的消费场景喝不同的酒，“产品不会打架”。

　　“重组让公司实现了优势互补和资源共享，重庆啤酒在国内啤酒市场的竞争力得到增强，有利于进一步提升盈利能力。”李志刚说，嘉士伯履行入主重庆啤酒时对当地政府的注资承诺后，重庆啤酒的体量倍增。去年，重庆啤酒的收入是2019年重庆啤酒的3倍，销量是2019年重庆啤酒的2.5倍左右。

　　记者从经会计师事务所鉴证后的《关于嘉士伯注入资产去年业绩承诺完成情况说明》上获悉，按嘉士伯的业绩承诺口径计算，去年，注入重庆啤酒的资产（包括A包资产和B包资产）经审计扣除非经损益后，归母净利润为8亿元，完成当年业绩承诺的143%。

　　乌苏啤酒成重庆啤酒大品牌

　　“乌苏无论从销量还是收入已经成为公司大品牌。”在业绩说明会上，李志刚语出惊人。

　　“本地强势品牌+国际高端品牌”的品牌组合群是重组后的重庆啤酒参与市场竞争的主要方式。尽管年报和业绩说明会上，重庆啤酒管理层均未透露乌苏品牌去年的具体销量、营业收入和利润贡献。但李志刚表示，乌苏啤酒在疆外市场的销量大涨让其在重庆啤酒的品牌组合中颇为亮眼。

　　乌苏的旺销从产能发挥上也可以看出。李志刚回答投资者提问时表示，去年，对比设计产能，重庆啤酒的工厂实际产能利用率约60%。但新疆乌苏啤酒有限责任公司的产能基本饱和，其设计产能为25万吨，实际产能23万吨。

　　乌苏啤酒只是去年重庆啤酒本土品牌强势增长的一个缩影。

　　年报显示，去年，包括重庆啤酒、山城啤酒、乌苏啤酒、西夏、风花雪月、大理啤酒等在内的本土品牌共实现营收69亿元，同比增长12%，毛利率为49%；嘉士伯、乐堡、1664等嘉士伯国际品牌营收为37亿元，同比下降2%，毛利率仍高达57%。

　　不仅在营收上同比大幅增长，重庆啤酒去年的销量增长也来自本土品牌。财报显示，去年，该公司的本土品牌实现销量178万千升，同比增长4.8%。同期国际品牌销量为64万千升，同比减少0.7%。

　　李志刚表示，在去年受严重疫情的影响下，酒吧、KTV等夜场在一季度关闭，对高端国际品牌的销量造成了冲击。但去年，国际品牌也有亮点，其中乐堡啤酒继续围绕音乐及潮流为主的玩乐营销，上市纯生和全新电光铝瓶装，实现了销量的增长。

　　本地品牌的增长，和持续高端化和不断推出新品有关。

　　在社交平台上大热的乌苏啤酒通过聘请代言人，结合乌苏巴扎等推广活动去年走出新疆，成为全国品牌，并成为终端零售价在10元以上的高端品牌。重庆啤酒则通过国宾醇麦、重庆纯生高端化，并推出新品无醇啤酒。山城啤酒走复古路线，在易拉罐上复刻上世纪的经典山城瓶标，在重庆区域实现销量增长。

　　“今年，我们继续以‘本地强势品牌+国际高端品牌’的品牌组合为依托，持续推进产品高端化，推动销售模式变革。”李志刚说，嘉士伯的“大城市”市场计划将从去年的38个城市扩张超过41个。

　　但记者参加业绩说明会后发现，继续做大乌苏品牌成为了重庆啤酒的重中之重。

　　今年，乌苏啤酒将继续通过品牌代言人打造品牌形象，继续借助社交平台、数字营销，提升社交媒体活跃度，与年轻消费者进行互动分享。除了线上品牌营销推广，乌苏啤酒还将通过线下特色的活动给消费者体验。“2021年，公司新增20个乌苏‘大城市计划’，继续深耕疆外市场。”李志刚说，乌苏品牌内部组合也要升级，比如推出黑/白装，持续高端化。

　　重庆啤酒能否复制像乌苏啤酒一样的本土强势品牌？

　　记者注意到，在重庆市场上出现了重庆“渝越” 啤酒，这是重庆啤酒搭配火锅的啤酒新品。“重庆渝越是想进一步在高端领域提升，此外，西夏、大理也有了高端醇麦系列。”李志刚在业绩说明会上回答记者提问时说，谁能成为下一个乌苏，现在还不好说。重庆啤酒需要不断努力。（文章来源：中 国国际啤酒网）

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