茅台终止“拆箱令”，未来被重新看好，涨价或成大势所趋

　　据悉，12月13日起，茅台将增加销售一种12瓶/箱规格茅台酒，专门用于开箱零售。同时，贵州茅台回应网传“拆箱令”将全取消的消息，表示消息属实。

　　所谓“拆箱令”，是指今年元旦期间，茅台前任董事长高卫东要求专卖店和经销商把80%的茅台酒按照1499的价格拆箱售卖，厂家会不定期到店里检查拆箱售卖的情况以及箱子数量。而到了1月14日，又要求将拆箱卖的比例提高至100，并且要求全部保留纸箱，茅台还将加大查处力度，如果发现有不按政策执行的专卖店和经销商，将作出对应的惩罚。

　　在终端价格因此经历了大起大落之后，茅台年初制定的“拆箱令”在2021年中几经调整，终在12月落幕，此次终止开箱令的根本原因也在于维稳终端价格。

　　在一系列操作之下，飞天茅台逐渐降温，据了解，今日2021年53度飞天茅台（500ml）终端市场价格2690元/瓶，这一价格与今年8月19日3170元/瓶的价格相差甚远。

　　12瓶装茅台问世 开箱与整箱政策并存

　　贵州茅台相关负责人表示：“12瓶装这两天应该陆陆续续在全国铺开。”

　　北京、上海多名茅台酒经销商已经收到茅台驻各省区市片区销售部门电话通知，一旦12瓶装规格的茅台酒到货，立即开始执行这一政策。

　　据了解，12瓶规格的茅台酒实行拆箱令政策，是开箱销售的，但6瓶装茅台酒可以整箱销售，以满足消费者想买整箱和零售的需求。

　　行业人士称，茅台此举是为了缓解零售市场购酒难、购酒贵的现象，并拓宽茅台酒销售的覆盖面。

　　针对今日茅台价格回落，业内人士表示，茅台酒价格回落是因为贵州茅台官方取消拆箱令的政策引起了市场投机分子的恐慌，所以这些投机分子会开始抛售手上囤积的茅台酒，进而导致市场上的茅台酒供给量放大，造成茅台酒价格将出现阶段性回落。

　　而此前贵州茅台开始实施“拆箱令”的原因则在于稳定终端市场价格，促进终端开瓶率。但在此初衷下，53度飞天茅台的价格并没有出现回落，反而急速上升。与此同时，还繁衍出畸形的纸箱销售。

　　根据公开资料显示，自今年1月1日-10月21日，2021年53度500ml装飞天茅台散瓶售价上涨440元，涨幅15.60%。2021年53度500ml装飞天茅台原箱售价上涨1040元，涨幅27.37%。2021年53度500ml装精品茅台原箱售价上涨220元，涨幅5%。

　　无论是首次取消部分茅台酒拆箱，还是如今全取消飞天茅台拆箱销售，都是因为过高的终端价格“倒逼”贵州茅台进行控价。

　　可以预见，此轮推出12瓶装产品后，终端价格将进一步得到控制。目前，2020年原箱酒由3800元/瓶下跌到3450元/瓶；2019年原箱酒由3820元/瓶，下跌到3550元/瓶；2018年原箱酒由3850元/瓶，下跌到3700元/瓶。

　　除此之外，生肖酒也出现不同程度的下跌，降幅大的便是羊年生肖酒原箱和马年生肖酒原箱产品，分别由32000元/瓶、21000元/瓶，下降至31000元/瓶以及20000元/瓶，降幅均在1000元。

　　贵州茅台午盘大涨3.28%，提价或已势在必行

　　随着茅台市场应对政策的优化，作为白酒行业的风向标，贵州茅台午盘大涨3.28%，盘中一度涨逾4%，高价达2180元，相较上一交易日收盘价上涨90元，贵州茅台总市值高增长了1130亿元。

　　对此，业内人员分析认为，从贵州茅台现在稳价政策和手段来看，市场应对政策的优化可以有效减少价格泡沫，为贵州茅台的发展奠定基础，终端价格下降，股票资本市场上涨，也说明贵州茅台正在挤水分、去泡沫，使得诸多投资者重新看好贵州茅台未来。

　　除了市场应对政策的持续优化，为了稳定终端价格，茅台今年多次放量。此前的中秋、国庆双节期间，茅台加大投放量，配额为7500吨茅台酒，双11期间，贵州茅台也向天猫等渠道加大了销售量。

　　当终端价格一路维稳的情况下，建议贵州茅台出厂价上涨的呼声越发强烈。

　　近年来，威士忌、红酒等洋酒和浓香白酒龙头普涨且幅度可观，茅台作为酱香龙头也应具备提价基础。

　　当下茅台的市场环境、竞争格局和管理层的市场化改革决心都已不同往昔，对主力大单品飞天茅台的提价时机已经成熟。而提价对于茅台自身也将产生积极影响，提价一方面将明显增厚利润，另一方面也有利于茅台渠道改革和市场化运作，并为茅台 1935新品理顺价格带，贡献第二增长曲线。

　　茅台作为龙头对白酒行业有明显带动作用，如果顺利提价将有望为其他高端和次高端白酒品牌打开价格空间，渠道信心增强，行业将进入增库存的景气周期。

　　中原基金董事、执行合伙人晋育锋指出，预计贵州茅台将于2022年1月或之后针对飞天茅台进行涨价，现已临近窗口期。

　　浙商证券也在发布的研报中认为，预计新任董事长将带来更多行之有效或超预期的营销改革举措，催化时点有望在明年年初。

　　纵观整个白酒行业，近期也有其他白酒企业在提价，如另一白酒龙头五粮液，近期对其核心产品第八代五粮液的增量价格（包括团购）调整到1089元/瓶；再如水井坊，近期也对其高端白酒典藏大师版价格进行了调整，典藏大师版52度500ml整箱团购价提升50元/瓶，零售价提升200元/瓶；典藏大师版38度500ml整箱团购价提升40元/瓶，零售价提升100元/瓶。

　　中泰证券预计，假设茅台此次提价的提价幅度/提价前的渠道价差为18%，综合考虑历史大提价幅度为32%，估计提价后茅台出厂价为1299元/瓶，考虑到历次指导价都贴近实际批价，茅台如提价，指导价提升幅度可能更高。（来源：酒食新消费）

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