徽酒“内卷”升级，迎驾贡酒与口子窖“决战”次高端

　　迎驾贡酒2021年业绩快报或会翻开徽酒格局的新一页。

　　近日，迎驾贡酒发布了2021年的业绩快报，其营收与净利分别录得45.8亿元和13.8亿元，同比增长32.58%和44.74%，若快报中的数据在后续审计中没有大幅调整的话，这将是迎驾贡酒上市以来的业绩表现。

　　另外需要注意的是，安徽白酒市场“内卷”竞争激烈，头部酒企在次高端价格带“厮杀”。且普遍存在因品牌力不足，没有能站上千元价位段的单品情况，为“茅五洋”这类全国性名酒下沉、侵蚀安徽酒企的市场份额埋下了隐忧。

　　历史增速记录

　　随着迎驾贡酒营收突破40亿元大关，其贡献出上市以来表现的一份年报。

　　3月15日，迎驾贡酒在盘后发布未经审计的2021年业绩快报，公告显示，2021年迎驾贡酒录得营收约45.8亿元，同比增长32.58%；净利润录得约13.8亿元，同比增长44.74%。

　　这与其此前一直不温不火的业绩表现形成对比。在2016年至2020年5年间，迎驾贡酒的营收增速略显迟缓。公开信息显示，迎驾贡酒仅2018年营收增速超过10%，录得11.7%，其复合年均增长率仅为2.59%。而反观另两家徽酒企业古井贡酒和口子窖的这一数据分别为11.33%和7.22%，差距明显。

　　值得一提的是，若业绩快报中的数据在后续审计中没有大幅修改的话，2021年将是迎驾贡酒首次全年营收超过40亿元，也是首次营收和净利同时录得超30%的大幅增长。2016年至2020年，迎驾贡酒的营收增速分别为3.81%、3.29%、11.17%、8.26%和-8.6%。迎驾贡酒在公告中将各项财务指标的大幅增长归因于中高 档产品洞藏系列销售收入的增加。

　　作为对比，营收体量在徽酒中排第二的口子窖2021年业绩快报显示，报告期内公司实现营收50.3亿元，首次站上50亿元台阶，而古井贡酒发布的业绩预报显示，去年实现营业收入132.71亿元。迎驾贡酒与口子窖在2021年的营收差距为4.5亿元，而在2019年及2020年两者差距分别为8.95亿及5.59亿。

　　3月16日，白酒专家蔡学飞在接受记者采访时分析，近年来迎驾贡酒借助生态洞藏系列，在安徽的中端酒类消费市场增速明显，借助特有的大别山区位优势，迎驾贡酒的品质概念不断普及，消费者认可度逐步提高，带来企业产品结构不断升级，企业整体利润大幅改善，在华东市场的品牌影响力与渠道议价能力也随之增强。“应该说，迎驾贡酒是近几年区域特色酒企品牌升级的代表酒企，带动了企业的较好发展。”

　　迎驾洞藏系列为迎驾贡酒于2015年推出面向白酒“腰部”市场，瞄准200元至400元价格带的次高端产品系列。该系列一经发布便成为了迎驾贡酒的新增长点，券商研报数据显示，2016与2017年生态洞藏分别实现270%、150%的高增长，2018、2019年依然保持60%以上的增速。

　　迎驾“洞藏”系列的推出和当时的大环境有一定关系。“因为经过2013年、2014年白酒行业消沉以后，实际上中低端产品出现了一定的市场萎缩，而迎驾贡酒原来的价格带，市场优势并不明显，同时面临着全国酒类消费市场的回暖，迎驾贡酒需要提高品牌价值、拉高品牌形象，所以及时地推出了‘生态’的概念。”蔡学飞补充道。

　　迎驾贡酒目前仅披露了2021年第三季度的经营数据。公告显示，包括生态洞藏系列、迎驾金星系列和迎驾银星系列在内的中高 档白酒为迎驾贡酒实现了7.37亿元的营收，约占其三季度营收10.95亿元的67.3%。但需要指出的是，迎驾金星和银星系列产品的定价均在百元左右，与其“中高 档产品”的定位存在一定偏差。

　　徽酒“决战”次高端

　　安徽省白酒市场竞争激烈，对外省酒企来说，素有“东不入皖”的说法。在中金公司今年2月发布的研报中显示，2020年，安徽白酒产量达28.2万千升，产量居于全国第五，白酒消费力居各省市前列，预计安徽白酒市场规模接近300亿元。并且其研报中预计徽酒未来三年次高端复合增速有望达到25%以上，并且认为徽酒正从单一价位、单一模式的突围走向系统性竞争。

　　但目前来看徽酒的头部酒企仍主要发力在次高端产品上，呈现出“一超两强”的局面。“一超”即为营收过百亿的古井贡酒，优势明显；“两强”指营收体量在五十亿元左右的口子窖和迎驾贡酒。不过值得注意的是，上述三家酒企的主力产品均位于200元至600元价格带，次高端产品“内卷”竞争尤为激烈。

　　中金公司研报数据显示，在200元至300元价位带，古井贡酒的古8市场份额较大，达到46%；迎驾贡酒的洞9则有21%的市场份额，口子窖10年则是20%，并预计2021年至2025年该价格带复合增速20%左右。

　　300元至600元价位带在安徽白酒市场扩容速度快，古井贡酒的古16、迎驾贡酒的洞16、洞20、口子窖的口子20及兼香518均布局于此。同时该价位对全国化名酒包容度较高，研报显示，剑南春在安徽有近10个亿元销售额，预计2021年至2025年的复合增速将超过25%。

　　安徽白酒市场200元至600元价格带的持续扩容，与迎驾贡酒在业绩快报中给出的2021年业绩实现高增长的原因相互印证。华鑫证券在迎驾贡酒发布2021年业绩快报后，给出的研报中表示，洞藏系列中洞6和洞9占比预计80%左右，洞16和洞20未来3至5年有望快速放量。其中，洞6的售价在198元/瓶左右、洞9价格在297元/瓶左右，迎驾贡酒主要发力次高端的意图明显。

　　不过，主要发力次高端也会为酒企带来品牌力不足的隐忧，因为白酒高端产品往往代表着企业形象，能为其带来更高的收入与利润。而迎驾贡酒于2020年底方才推出迎驾贡酒大师版产品，定位超高端，定价在1876元/瓶，还尚处于渠道培育阶段，未能大幅放量，品牌溢价能力有限。但这也并非迎驾贡酒一家存在的问题，即使贵为徽酒龙头的古井贡酒，目前也囿于品牌力不足，没有能够站在千元档的大单品。

　　3月16日，记者致函迎驾贡酒方面，就未来开发高端白酒产品以及丰富产品结构的计划进行采访，截至记者发稿未获得回复。

　　谈及迎驾贡酒未来在安徽市场面临的竞争环境，3月16日，白酒专家肖竹青对记者直言，安徽白酒品牌的市场份额或会被外部名酒品牌逐步蚕食。“因为安徽白酒市场是一个极度‘内卷’竞争的市场，安徽餐饮渠道所有的白酒销售都是负毛利，因为安徽白酒品牌力的局限，只能在本土销售，对于省外市场拓展收效甚微。”（文章来源：中国白酒网）

免责声明：本站部分文章信息来源于网络转载，出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。如无意中侵犯了媒体或个人的知识产权，请来信或来电告之，本网站将第一时间做出处理，避免给双方造成不必要的损失。