一季度迎“开门红”，2022年酒行业的路好走吗？

　　4月底，酒企2022年一季报成绩纷纷出炉，为2022年酒行业的发展定下了基调。

　　一季报作为酒企们2022年交上的首份答卷，对酒企一年的发展以及外界对酒企的判断有着深刻的影响。首先，其数据中包含了春节旺季的销售情况，这在酒企全年销售收入中占比较大，这不仅能展现出产品的销售表现，也是酒企的品牌影响力、市场规模、渠道控制力等综合实力的体现。其次，该数据的表现也能为酒企全年发展提供基础和决策参考。

　　2022干劲足，众酒企喜迎“开门红”

　　总体而言，20家上市公司的表现可以用“开门红”来形容。除了3家酒企表现不佳外，其余17家酒企同比都增幅明显，业绩十分亮眼。茅台以322.96亿的营收和172.45亿的净利润拔得头筹，其中净利润23.58%的增幅也展现出了茅台强劲的成长性。茅台曾在2021年年报中表示，2022年的经营目标之一是营业总收入较上年度增长15%左右。由此看来，一季度营收增速达到了该目标。值得注意的是，2016年-2018年茅台基酒产量增速较慢，2022年量增瓶颈有望突破，此外直营渠道投放比例提升，以及非标产品提价效应凸显，也将助力茅台加速增长，2022年茅台仍有望延续高速增长态势。

　　除茅台外，山西汾酒营收破百亿，净利润增幅超70%的表现用“惊艳”来形容一点不为过，经过对比发现，仅汾酒2022年一季度的营收，就已经赶上2021年营收（199.71亿元）的一半，单季度的净利润已超过2020年（30亿）全年净利润。

　　其中，汾酒一季度整体营收和净利润增速相比1-2月再度提速，3月份营收31亿，净利润10亿元，同比分别增长68%、162%，可见汾酒势如破竹。在业绩高增的同时，山西汾酒也在进行扩产，根据3月的公告显示，汾酒拟投资91亿元建设原酒产储能扩建项目，建设工期计划为三年。项目建成后，汾酒预计将新增年产原酒5.1万吨，新增原酒储能13.44万吨。

　　在营收破10亿的阵营中，舍得和酒鬼酒的表现尤为突出。前者营收增幅83.25%，净利润增幅75.75%，后者营收增幅86.04%，净利润增幅94.46%。

　　无独 有偶，这二者都于近年在文化IP领域进行了深耕，是业内知名的文化酒，在文化赋能方面取得了优异成绩，拔高了品牌地位，现如今也尽数体现在业绩增长上。

　　此外，与汾酒一样，舍得和酒鬼酒也都为进一步提升企业实力安排上了扩产计划，舍得于近日公告称公司预计总投资70.54亿建设增产扩能项目，该项目建成后预计将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨,年新增制曲产能约5万吨。2021年9月，酒鬼酒“馥郁香核心产区”计划落地，为期26个月的酒鬼酒扩产新工程建设正式拉开序幕，项目将于2023年底竣工投产，届时，项目将实现1.08万吨馥郁香型基酒生产和1.78万吨基酒储存能力。

　　喜忧参半，2022酒行业阻力、潜力同行

　　2021年下半年以来，国内白酒行业的增速开始放缓，加上地产、互联网等诸多行业面临整顿或行业困难以及疫情的反复影响，外界对于白酒的预期逐渐走低。而一季报的“开门红”，让白酒行业欢喜不已，对外界质疑做出了有力“回击”。

　　除了业绩表现优异外，规模以上酒企的酿酒产量也有了提升。根据国家统计局数据，2022年1-3月，全国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量1322.64万千升，同比增长1.59%。其中饮料酒产量1.94.51万千升，同比下降0.50%；发酵酒精产量228.14万千升，同比增长12.93%。

　　值得注意的是，虽然3月国内包括山东、河北、东北部分地区市场出现了疫情封控，但这些影响大多是在3月中下旬开始，因此疫情的影响并没有在一季报中有充分体现。从目前局势看，新一轮疫情给市场造成较大影响的时间实则在4月份之后，比如上海、江浙、河南等市场，5月份的北京市场目前堂食刚刚暂停一周，何时能恢复也有待确认，消费场景被阻断，对白酒销售势必会起到负面影响。不过好在西北、西南的影响情况较小，疫情影响还未蔓延至全国，经过两年多的经验，如何应对疫情的冲击，是每个酒企的必修课，这一波疫情又将是一次新的考验。

　　有白酒专家建议酒企在这样情况下更要维护品牌、渠道与产品价格的健康，积极开发新零售、酒庄等新渠道，做深消费者品质教育，加强价值链延伸，提升企业影响力。

　　虽然一季度业绩并不能代表全年业绩走势，但业绩预喜公司往往体现出业绩的延续性或存在拐点的可能。随着一季报预约披露时间表的出炉，市场目光将转向发展前景好且业绩预喜的公司。

　　平安证券认为，无论经历宏微观的变动，白酒具有穿越周期的能力。消费升级的驱动是白酒行业得以穿越周期的重要原因，随着人均收入的提高，白酒主流价位带不断升级，成功打开高端白酒天花板和行业扩容空间，各白酒企业纷纷通过产品升级获得新生活力。同时，各酒企的变革与进步也是行业发展的基础，在危机下各酒企对产品结构、营销模式等方面及时调整，因此黑天鹅事件的发生并未改变行业长期供需结构，看好白酒后市表现。

　　一面是酒行业强劲的生命力在绽放，另一面则是新一轮疫情带来的不可控因素令消费受阻，可以说，一季报的成绩既是一个好的开端，也是酒企面对后续不确定压力的来源，面对同样的考验和压力，如何迎刃而解，或许将是酒企们2022年要探索的重要路径。（文章来源：大家酒评）

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