前三季度，白酒上市企业表现告诉我们什么？

　　上周，茅台、汾酒等白酒上市企业陆续发布了今年前三季度的业绩预报，其中茅台更是率先发布了正式的三季报。报告显示：

　　今年1-9月：

　　贵州茅台 实现营收871.6亿元，同比增长16.77%；实现净利润443.99亿元，同比增长19.14%。

　　洋河股份 预计实现营业收入264.4亿元左右，同比增长20.5%左右；净利润86.65亿元左右，同比增长26.5%左右。

　　泸州老窖 预计实现净利润80.52亿元-82.57亿元，同比增长28.32%-31.58%。

　　山西汾酒 预计实现营业总收入221亿元左右，同比增长28%左右；净利润70亿元左右，同比增长42%左右。

　　古井贡酒 预计实现营业总收入127.65亿元，同比上涨26.35%；净利润26.23亿元，同比上涨33.20%。

　　老白干酒 预计实现净利润5.33亿元左右，同比增加113%左右。

　　今世缘 预计实现营业收入65.18亿元左右，同比增长22.18%左右；实现净利润20.81亿元左右，同比增长22.53%左右。

　　水井坊 预计实现营业收入38亿元左右，同比增长10%左右；实现净利润11亿元左右，同比增长5%左右。

　　尽管缺少另一白酒龙头五粮液的数据，但从首批早早发布预期的企业构成看，既有行业龙头企业贵州茅台，也有近年来增长势头强劲的山西汾酒、泸州老窖、洋河股份等，还有区域代表型的古井贡酒、老白干、今世缘、水井坊等，涵盖了行业不同地位、规模体量，从中可以管窥出白酒行业现阶段整体状况。

　　作为行业旗帜，贵州茅台一如既往的占据行业的市场地位。871.6亿的营业收入与接近444亿的净利润无人能敌，而从营收与净利的增长率看，也基本保持了10%以上的速率，但较上半年的营收17%、净利20%的增速略有下降，显示出消费市场变化对企业的整体影响不容忽视。尽管如此，贵州茅台在业绩规模上仍远远先于同行业。与此同时，不少投资机构也关注到茅台今年推出的1935等系列酒产品对整体的贡献率日益加大，预视着企业寻求新增长点的努力正在见到成效。

　　洋河股份三季度业绩，用其自身表述为“稳中求进、进中有优”，与上半年相比，营业收入未能延续增长，环比下滑1%；净利润则增长5%-6%。企业归结为今年以来，积极应对日趋激烈的市场竞争，聚焦产品品质升级不断满足消费需求，推动营销组织下沉持续深耕市场，围绕消费者互动强化品牌建设，市场销售实现稳健增长。

　　山西汾酒在今年上半年业绩取得较大突破的基础上扩大“战果”，今年第三季度，营收约68亿元，同比增约33%，环比第二季度增长26%左右；净利润约20亿元，同比与环比增速均约53%。据此测算，汾酒有望在年底前提前实现年初定下的“力争营业收入较上年度增长25%左右”的目标。

　　尽管未披露前9个月的营业收入数字，但从对比前三季度业绩预告可以看到，泸州老窖的第三季度业绩表现优于洋河股份。扣非净利润同比增速预计为21.00-31.00%，高于洋河股份约20.21%的增速。

　　古井贡酒、老白干、今世缘等企业的前三季度业绩也多可圈可点，利润增长均在20%以上，其中古井贡酒、今世缘营收与利润都表现稳定；老白干则在净利指标上实现了113%的增长。

　　上半年表现“摇摆”的水井坊尽管1-9月业绩表现平平，但也披露，7-9月预计实现营业收入17亿元左右，同比增长7%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润7亿元左右，同比增长10%左右。这在四川产区受疫情与灾害影响的当下，已属不易。

　　总体上看，在外部环境多变的当下，白酒上市企业的业绩表现仍呈增长之势，但增长速度趋缓，增长动力不足，需要引入足够的重视与推动。（文章来源：中国酒业杂志）

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