汾酒超越老窖，迎驾迈过口子窖，行业酝酿新变局？

　　白酒上市企业2022年年报出炉完毕。整体看，无论产业调整幅度如何，头部白酒仍持续高增长。比较之下，腰部酒企保持了稳中有进。

　　白酒行业发展资源向头部和优势集中，这也导致了板块内部出现发展分化。首先是头部白酒与腰部白酒发展差距在加大。其次，头部、腰部板块内部也在出现明显发展分化。向上者狂飙，向下者失速。

　　2023年，白酒进入了“内卷时代”，酒企的上升和下降成为“零和游戏”，此消彼长，你快我慢，让行业排名再次受到关注。

　　汾酒已到第四，下一步是“茅五汾”？

　　贵州茅台2021年营收进入千亿水平，2022年更是达到1241亿，净利润达到627.16亿。这是个恐怖数据，它让茅台“一哥”地位无法挑战。

　　要知道，茅台即便抛弃1000亿，剩下241亿营收也能排到行业第六名，这个水平，仅小幅落后第五名泸州老窖的251亿。

　　五粮液、洋河也走到了700亿+和300亿+的高度。但是，头部阵营大的变化是，山西汾酒超越泸州老窖成为行业第四。

　　山西汾酒2022年营收262.14亿元，泸州老窖营收为251.24亿元。这是汾酒20多年来首次超越，是头部白酒的巨大变局。

　　不过，净利润上，手握国窖1573高端品牌的泸州老窖还是有优势。财报显示，泸州老窖2022年净利润达到103.65亿元，高于洋河的93.78亿元和汾酒的80.96亿元。如若以净利润论输赢，则行业还是“茅五泸”时代。

　　山西汾酒营收超越泸州老窖一个排位，这是非常不容易的成绩。身处头部，巨象起舞，向上走一步都很难，但汾酒做到了。

　　年度营收排名第四，距离前三仅差一位，汾酒有冲刺前三的实力。从财报看，汾酒2022年营收增速和净利增速分别为31.26%、52.36%，在白酒上市公司一骑绝尘，未来如能继续保持，有望实现更高位次。

　　假若“茅五汾”时代到来，不仅预示着汾老大的短期复兴，更意味着行业三大品类浓清酱龙头的聚首，清香热势必会加速。

　　走出安徽，“反内卷者”先赢一步

　　徽酒是白酒中的重要板块，拥有古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子4家白酒上市公司，也就是著 名的“徽酒四朵金花”。

　　安徽白酒市场规模不足400亿，但2022年徽酒4家白酒上市公司总营收为285.39亿元，在本省的高占有可想而知。行业有“东不入皖”口号，证明了安徽白酒有高壁垒和内卷化的格局。

　　古井贡酒作为名酒企业和头部白酒，发展地位一向稳定，今年有望冲刺200亿营收，省内没强势的“追兵”。但徽酒内卷狠的是“老二”。2022年，“徽酒老二”变成了迎驾贡酒，口子窖掉落第三，固化徽酒竞争格局被打破。

　　迎驾贡酒和口子窖酒长期拉持的“徽酒第二”，贯穿了十几年。2017年，口子窖领 先了迎驾贡酒。但迎驾贡酒近年一直保持稳健发展，特别是“洞藏”系列成为业务增长核心，反观口子窖发力不明显，去年已有被超越的迹象。

　　2022年，迎驾贡酒重新超越口子窖，虽然差距仅3.7亿元，但或是一段长期领 先的开始。

　　从年报看，在营收结构占比和省内市场上，迎驾贡酒还是低于口子窖。但在省内市场，迎驾贡酒营收17.63亿元，领 先于口子窖的8.89亿元。接近2倍超越，说明了迎驾在省外的开拓顺利。反观口子窖，公司营收有82.43%在安徽省内。

　　由此可以知道，迎驾对口子窖的超越，正得益于走出安徽、摆脱“内卷”。

　　财报显示，迎驾贡酒省内外营收差距不算太大。省内营收34.35亿，占总营收66.08%；省外营收17.63亿元，占总营收的33.92%。

　　白酒企业走出省内，主力依赖于品牌和渠道。以“内卷”著称的徽酒企业，告别了省内渠道内卷，走向省外做品牌培育，这本身就是一种胜利。（来源：经纬商评）

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