供给端驱动，展望第五轮白酒牛市！

　　白酒行业期盼着产业振兴的曙光，而在产业深度调整的2023年，这种期盼有可能成真。

　　自2022年下半年来，绝大多数酒企都在渠道动销上遇到了难处。消费市场需求不旺，渠道库存高企，产品价格倒挂，生产经营面临压力。人们收入水平的降低和消费观念的改变，让白酒消费频次和金额都大幅减少。上半年上市酒企的财报中，也呈现出了增长放缓的趋势。但2023年仍然算不上是一个白酒的坏年份，相反，它很可能成为行业发展重新加速的新起点。

　　为什么这么说呢？因为行业深度调整完成之后，白酒行业将迎来新的发展格局和方式。

　　高度集中+消费升级，或将拉动产业腾飞

　　处于白酒产业不同市场地位的白酒企业，近年来的发展状态是比较割裂的。一方面，品牌影响力越大，核心大单品越受欢迎的白酒企业可以旱涝保收，在市场条件不怎么好的年份里也能轻松拿到双位数增长。另一方面，品牌力薄弱，没有代表性产品的中小酒企，在名酒下沉、产能萎缩、市场需求不旺的背景下，生产经营每况愈下。这些现象的发生，折射出的是白酒产业深度调整的现实。

　　具体来说，白酒产业的深度调整体现在两大方面。

　　首先，白酒产业正处于不断集中的过程中。从白酒产能角度看，自2016年以来，白酒行业总产能一直在持续下降，但那些产业龙头企业的产能却在不断扩张。这说明，白酒行业的产能总量下降了，质量上去了，产能逐渐集中在行业龙头企业手中。

　　从市场竞争态势看，随着名酒下沉和消费升级的影响，越来越多的大众酒产品销声匿迹，行业巨头的不同价位产品占据了更多价格带的市场。马太效应之下，行业竞争白热化，龙头酒企能做到赢者通吃，而那些中小酒企则慢慢退出市场竞争。

　　从产值上看，少数几家龙头酒企正在占据绝大部分的市场份额，而这个比重还在持续增加。种种迹象都表明，白酒产业的集中程度正在不断加大，未来将会是少数行业巨头主导市场的发展格局。

　　其次，白酒消费需求受消费升级和宏观经济与政策影响，将会波动上涨。

　　从消费结构看，未来白酒需求增长主要受益于居民消费升级。根据相关报道显示，白酒的政务、商务、个人消费的占比已从11年的40%、42%、18%，转变为17年的5%、30%、65%，个人消费占比持续提升。

　　从高端白酒看，个人消费在高端白酒消费占比从12年的5%提升至20年的38%。因此，居民消费升级对白酒产业需求的拉动作用不言而喻。近年来，居民在白酒消费升级方面的需求呈现出多元化、健康化、悦己化特点。不仅要求白酒具备更多的附加价值，还要追求健康属性和低度微醺。想要充分满足这些需求，酒企本身势必要有相当的品牌实力。从这个意义上说，产业集中便于为消费者提供安全、稳定和更有价值的个性化产品。

　　从宏观经济发展层面来看，近年来受国际形势和后疫情时代影响，白酒消费预期算不上很好，但依然韧性十足。从白酒上市酒企上半年财报看，大部分酒企都保持了正向增长。

　　短期来看，白酒需求有望随着国家政策的推动迎来边际改善。近期地产政策频出有望推动地产数据逐步企稳回升，例如城中村改造规划、认房不认贷、限制再融资新规不包含地产上市企业、降低首套住房和二套住房最 低首付比例、调整存量首套房贷利率等。这些政策的实施，有助于促进消费和生产，人们善于赚钱敢于花钱之后，经济形势就很可能走向好转。而这也将成为白酒需求增加的新契机。

　　综合来看，白酒供应端的不断集中，确保了产业内部发展的稳定和品质提升，是龙头企业快速增长的新起点；白酒消费端市场虽然略显疲软，但在政策刺激和消费升级的影响下，也非常有希望波动回升。因此，白酒产业新一轮的牛市即将到来的预判，并非空穴来风。

　　那么，在这一轮新牛市即将到来之时，白酒企业们应该做什么呢？

　　抢占行业位次，分享集中红利

　　答案是，成为龙头，或者依附龙头。

　　在挤压式增长的行业环境下，新企业、新品牌和新产品能够赢得广阔市场的机会已经变得十分渺茫。白酒品类市场排位赛座次一旦确定，就会在短时间内很快拉大与其他非龙头企业的差距。

　　就目前来看，白酒行业排名前五的品牌分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份。根据wind数据显示，22年白酒行业前五龙头依次为茅台、五粮液、洋河、汾酒、老窖，在行业市占率分别为19.2%、11.2%、4.5%、4.0%、3.8%。

　　从营收规模角度看，贵州茅台一骑绝尘，行业的位置无可撼动。五粮液稳字当头，多年来稳坐第二把交椅。这两大品牌的位次是非常稳定的。但从行业第三到第五，仍然有较大的不确定性。这种不确定性，将决定后续的白酒产业市场格局。

　　从白酒品牌们的成长路径来看，主流的这几家白酒品牌发展道路并无雷同，可复制性较低。大家都是从自身的发展优势上建立品牌壁垒，最终成为品类领导。在个性之外，品牌成长依然存在共性。例如找到自身差异化价值点，将之无限放大，又如顺应行业潮流，积极推进全国化等。

　　不确定的是增长速度和最终排位，确定的是留给排位靠后的酒企们的时间真的不多了。白酒品牌后续的市场竞争将更为惨烈，要么成为行业佼佼者制订新规则，要么成为龙头依附者荣辱与共，没有第三条路可走。

　　行业调整期即将结束，产业新格局即将诞生。在产业集中和消费升级的综合作用下，白酒行业将迎来资源整合与高质量发展的新阶段。当然，在这个新世界诞生之前，旧格局必须被打破！（文章来源：大家酒评）

 

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