白酒股新高连连！茅台五粮液“涨疯了”还买得吗

　　在上一交易日取得普涨态势后，本周四A股市场白酒行业强势得以延续，洋河股份封死涨停板，以贵州茅台、五粮液为代表的龙头接连续创历史新高，泸州老窖在上一交易日涨停后，周四续涨7.36%，金种子酒，古井贡酒表现亮眼。

　　白酒股大涨

　　现连续慢牛走势

　　数据统计显示，7月1日、7月2日两个交易日，申万白酒行业按总市值加权平均计算合计上涨7.77%。从两个交易日的合计涨幅排名来看，泸州老窖拔得头筹，合计上涨18.1%，金种子酒、洋河股份分别上涨16.56%、16.05%，涨超一成的还有古井贡酒、迎驾贡酒、五粮液，分别上涨14.02%、13.28%、10.74%。

　　与其他行业对比可以看到，按总市值加权平均计算，白酒行业7.77%的涨幅，在227个申万三级行业中位居第5名，仅次于申万黄酒（9.47%）、申万证券（9.33%）、申万房地产开发（8.85%）和申万保险（8.53%）。

　　值得的是，白酒行业自3月19日以来，还出现连续慢牛走势。三个多月以来板块合计涨幅59.2%排名A股市场第三位，仅次于申万旅游综合（92.91%）和申万啤酒（75.77%）。从前期低点至7月2日收盘，行业内酒鬼酒已上涨191.97%，金徽酒90.23%，山西汾酒82.04%，五粮液、舍得酒业、迎驾贡酒分别上涨78.49%、77.38%、72.02%。

　　疫情冲击遇业绩寒冬

　　酒企：恢复情况良好

　　今年突如其来的疫情冲击，导致白酒消费场景缺失，众多白酒在今年上半年均遭遇了业绩寒冬。

　　不过，在部分酒企看来，目前的动销恢复情况似乎还算良好，像是近两天的涨幅很高的泸州老窖，就刚于6月30日召开了2019年度股东大会。

　　泸州老窖总经理林锋向记者表示，从二季度开始至6月底，国窖1573和特曲动销恢复情况良好，“到3月份，低端光瓶酒基本恢复，高端白酒是4月才开始恢复，从价格上看，到现在包括茅台、五粮液、1573等市场主要高端白酒都到了历史高水平。”关于批价问题，他则明确表示，未来高端的三大品牌，态势仍然不会变，“茅台五粮液能发展多块，泸州老窖一定不会比他们差到哪里去，茅台批价2400-2500，像五粮液和1573，1200-1300元肯定没有问题。”

　　分析指出，整个白酒行业变化方面，下一步在疫情防控常态化背景下，高端白酒还会进一步加快发展，而中端白酒产品则是以求稳为主，拥有高端品质白酒的企业才有生存空间，市场接下来还会向拥有高端品质的企业集中。

　　对于近期中端白酒产品纷纷提价的现象，林峰表示，二季度白酒行业几乎没有动销，中档酒是在跌价，因为中小型酒企这这几个月中，面临房租、工人等多方资金压力，弱势终端必定出现跳价的可能性，疫情至今已有5个月时间，一般企业多撑3个月，这种背景下只有厂家出来提高厂价，才能稳住市场价，这是一个稳价战术。

　　机构看后市

　　白酒行业是否估值过高？

　　在此背景下，白酒行业是否已经估值过高？后续投资机会应该如何看待？

　　华安证券新研报指出，当前白酒龙头茅台五粮液批价持续上行，为其他高端品牌和次高端品牌打开价格空间；我们对白酒终端真实业务情况进行了持续跟踪，观察到餐饮、宴席恢复速度稍慢，礼品、电商快速增长，此外囤酒新趋势有所增强、为名酒需求提供新的增长点；市场偏好来看，当前市场资金充沛，有助白酒及食品饮料龙头估值上行。

　　粤开证券分析师也认为，随着终端消费场景的修复，行业去库存化至合理水平，以及中秋国庆的来临，下半年高端白酒涨价可能较大，继续看好高端白酒消费复苏、提价预期带来的股价表现，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，适当估值较低的洋河股份。（来源：金融投资报）