借“壳”重庆啤酒，嘉士伯在华上演“垂帘听政”

　　第四大啤酒巨头嘉士伯要在中国市场搞事情。近日，重庆啤酒股份有限公司（以下简称重庆啤酒）发布公告称，其控股股东嘉士伯要将旗下优质资产注入到重庆啤酒的上市公司体系中，共涉及11家啤酒厂。业内人士分析，嘉士伯此举是要借助重庆啤酒的“壳”实现自身高端化和区域扩张的布局。

　　注入11家啤酒厂

　　7月6日，重庆啤酒结束了连续三天的回调下跌，以0.39%的微弱涨幅报收70.02元/股，而在此之前，重庆啤酒已经连续飘红多日，从6月22日的开盘价64元/股一度涨至76.23元/股的高位，涨幅19%。

　　若要探究重庆啤酒近一段时间资本市场的飘红原由，或许可以从不久前的一个重大事项看出端倪。6月19日，重庆啤酒披露《重大资产购买及共同增资合资公司暨关联交易预案》(以下简称“预案”)，预案包含控股股东旗下资产重庆嘉酿的股权转让，对重庆嘉酿增资方案，以及购买嘉士伯啤酒厂持有的新疆啤酒的股权、宁夏西夏嘉酿70%的股权等。交易完成后，嘉士伯旗下11家啤酒厂资产将注入重庆啤酒。

　　据悉，在本次交易，嘉士伯拟注入资产广泛分布于新疆、宁夏、云南、广东、华东等地，涉及啤酒品牌包括嘉士伯、乐堡、凯旋1664等国际高端、超高端品牌，也包括乌苏、西夏、大理、风花雪月、天目湖等地方品牌。

　　嘉士伯相关负责人表示，此举不但能避免与重庆啤酒之间的潜在同业竞争问题，还有助于重庆啤酒实现长期的高质量发展。

　　然而，查阅资料发现，嘉士伯此举首先是为了完成此前的对赌协议。据了解，嘉士伯啤酒厂香港有限公司（以下简称嘉士伯香港）于2013年通过部分要约收购的方式收购重庆啤酒30.29%的股份时，嘉士伯向重庆啤酒作出了一项同业竞争有关承诺，其承诺在获得监管部门、上市公司股东的批准，以及相关资产少数股东同意情况下，在本次要约收购完成后的4-7年的时间内，将其与重庆啤酒存在潜在竞争的国内的啤酒资产和业务注入重庆啤酒。

　　资料显示，重庆啤酒建厂于1958年，主要从事啤酒产品的制造与销售业务，至今共拥有13家控股酒厂和一家参股酒厂，分布于重庆、四川和湖南等市场区域。大股东为嘉士伯香港。

　　“嘉士伯中国”雏形隐现

　　对于嘉士伯此番操作的意图，啤酒行业专家方刚表示，嘉士伯此举是将其在中国的资产整体打包，未来重庆啤酒很可能改为“嘉士伯中国”。在他看来，重庆啤酒不一定因此做大做强，其只是充当了嘉士伯资产包的工具箱。嘉士伯是利用重庆啤酒上市公司的“壳”实现自身的业务布局。

　　据悉，嘉士伯是第四大啤酒巨头，进入中国市场20多年，目前在中国市场排名第五，仅次于华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒，2019年，这五大啤酒巨头在我国啤酒市场中合计占有超过80%的市场份额。

　　据悉，近几年嘉士伯发展极为“动荡”。2014年，嘉士伯遭遇高管离职潮，2015年，嘉士伯再因裁员而引发一众关注。众多媒体甚至质疑，“嘉士伯可能被边缘化”。而2017年以来，中国市场“荣升”为嘉士伯销量大的市场，对嘉士伯的重要性可想而知，推进中国市场的发展是嘉士伯接下来发展的重点。

　　而作为嘉士伯在中国发展重要的资产，重庆啤酒要承担这个“使命”。据悉，重庆啤酒2013年被嘉士伯收入麾下，新数据显示，2019年，重庆啤酒实现营收35.8亿元,同比增长3.3%;实现净利润6.57亿元,同比增长62.61%。

　　对此，方刚表示，未来，利用重庆啤酒这个平台，嘉士伯要做两件事，一是向东南沿海地区进行扩张；二是要继续发力高端品牌。这两个都是嘉士伯的短板。

　　内忧外患的尴尬

　　据悉，嘉士伯发力高端产品多年，其旗下嘉士伯、乐堡、凯旋1664等高端品牌在中国有一定的市场认可度，但比百威英博、青岛啤酒等龙头企业的高端产品还有很大差距，且嘉士伯的高端化路线受到国内品牌的“狙击”。

　　据悉，近年来，青岛啤酒连续推出青岛啤酒奥古特、青岛啤酒鸿运当头、青岛啤酒经典1903、全麦白啤、桶装原浆啤酒、皮尔森等产品；而燕京啤酒从2016年就开始加大听装和鲜啤的推广力度，扩大中高端产品生产线；华润啤酒也发布了勇闯天涯superX，定位中高端。

　　登录嘉士伯天猫、京东的官方旗舰店获悉，在这两个平台，嘉士伯销售好的产品都为中档产品特醇、冰纯等，高端产品销量一般，而在餐饮市场，一位湖南地区的啤酒从业者表示，嘉士伯高端产品在湖南的餐饮市场很少能看到。

　　中国品牌研究院研究员朱丹蓬表示，嘉士伯的高端产品在夜场等渠道表现还可以，但在餐饮渠道，由于嘉士伯人员投入很少，远没有国内品牌的优势。

　　当前疫情之下，重点布局夜场渠道的嘉士伯因消费场景单一受冲击很大。数据显示，2020年一季度，嘉士伯亚洲市场收入同比下降12.0%，销量同比下降15.5%，中国市场销量更是下降了约20%。

　　方刚则认为，嘉士伯布局高端市场不够成功的根本原因是其体量太小，其在国际和国内的市场排名决定其高端产品很难实现亮眼的业绩。朱丹蓬更是直言，高端产品销量增长需要依靠品牌力，嘉士伯的品牌力远不如百威，而嘉士伯又以高端产品为主，这使其处境很是尴尬。

　　而向来以“西北王”著称的嘉士伯更是长期无缘东南市场红利，这也是嘉士伯此番布局重点发力的方向之一。

　　据悉，目前我国啤酒江湖中，西北地区以嘉士伯为王，东北地区和东南地区更多被华润啤酒和百威英博统领，中部地区更多体现为华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒等巨头的混战。

　　朱丹蓬表示，这些年，嘉士伯布局驻扎西北市场，在其他地区鲜有建厂。这导致嘉士伯在中原市场以及经济较为发达的华东、华南市场错过了很多消费的红利。未来，随着嘉士伯品牌力提升，高端产品放量，或可弥补这一不足。（来源：酒讯）