看洋河股份年报、一季报，别只得出负增长的结论而已！

作为曾经以“蓝色经典”而炙手可热的“白酒老三”，正遭遇灰色时刻。

4月28日，洋河股份发布2019年年报显示，2019年洋河股份营收231.26亿元，同比下滑4.28%；净利润73.83亿元，同比下降9.02%。

不仅如此，同日发布的一季报显示，洋河股份2020年一季度实现营业总收入92.7亿，同比下降14.9%；实现归母净利润40亿，同比下降0.5%。一季度因疫情原因影响下滑本属正常，然而一比较就出现了“质疑”。

在洋河之前，茅台、五粮液、泸州老窖这白酒“铁四角”，也是“高端之战”、“前三之战”的另外三个品牌，都已经发布了年报、一季度报。其中，除泸州老窖一季度营收下降以来，三家企业其他业绩均创下两位数增长。

这不禁有让有的人“质疑”洋河，这家曾经炙手可热的白酒品牌到底怎么了？其实，这并不是洋河股份经营不善，早在2019年年中，洋河已经率先进行了策略调整，以适应分化、竞争日趋激烈的白酒品牌之争。

在业绩快报中，洋河也表示，面对复杂多变的宏观环境和愈加激烈的竞争形势，为追求健康可持续地发展，公司主动进行战略性调整。对于调整何时，洋河股份则表示，预计到2020年上半年会有较好地改善。

客观来说，洋河2019年其实做得很不错，从几个资产指标可以看得很明显。截止2019年末，洋河股份总资产达534.55亿元，同比增长7.85%；归属于上市公司股东的净资产上涨8.51%至365.09亿元。

目前，疫情加大了白酒行业分化和竞争的力度，这也意味着很多次高端品牌曾经高估的2020年将继续困难，对于洋河来讲，行业第三的位置，以及化的市场布局，给了其保持竞争的底气，甚至熬过行业困难期。

回顾洋河过去的发展可以看出，之所以能够制胜，正是因为企业注重“打基础”。年报中也给出了多个类似的重要信号：2019年建立“大基酒组合”技术体系，加大技术课题攻关和科研平台建设力度，基酒战略储备和技术研发能力明显增强，技术创新优势持续放大。

公司宣布经董事会审议通过的普通股利润分配预案为，向全体股东每10股派发现金红利30元（含税）。按照洋河目前9.75万股东，人均1.55万股来看，相当于每个股东平均发了4.5万元。

相较往期业绩来看，洋河业绩降幅正在降低，且从一季度业绩来看，业绩增速虽然低于茅台、五粮液，但降速仍低于其他白酒品牌，这都显示了洋河的几个刚拿证实力都在。

对于产能和股东的重视，也显示了洋河对于产品品质和股东的重视，这都是公司未来发展的核心资产和。短期来看，白酒行业受疫情影响，短期内气温回升依然困难，此时锻炼内功才是核心工作。

对于白酒行业来讲，资本、投资者甚至黄牛的存在，使得这个行业被“过度期待”——只能快增长，而不是慢增长，甚至负增长，这显然是不符合经济规律的。洋河这个时候“不着急”，“停一停”显然是有利于未来增长的。

对于白酒股交出的“抗疫情”业绩，抑或者对于疫情冲击正常反映的业绩，都不能只看到表面现象，而是要从中看到趋势。对于洋河如此，对于其他白酒上市公司同样如此。（来源：酒业时报）

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