三年年报对比看，上市酒企为何“服软”了？

4月29日凌晨，19家白酒上市企业的2019年年报悉数发布，各酒企的营收、净利、经营目标等数据成为关注的焦点。

相较于已然尘埃落定的数据，各酒企的2020年经营目标在很大程度上体现了酒企对当前行业形势的判断，以及对自身发展的预估，具有较强的参考价值。有相关行业人士表示：“从各家酒企的2020年经营目标来看，在当前的整体环境和行业形势下，白酒业虽然抗风险能力较强，但还是选择了‘服软’。”

“这并不带有贬义，我的意思是：白酒企业对现下的局势有了清醒的认知，理性、务实的对经营目标进行了战略性的下调。”上述人士补充道。

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2020，上市酒企降速求稳

从上图可以看出，大多数的白酒上市企业都在前两年的基础上回调了2020年的经营目标。

以居于头部位置的四家酒企而言：茅台下调了2020年的营收增幅目标、五粮液给出了“两位数”的增长目标、洋河的目标是“保平”、泸州老窖直接表示“由于新型冠状病毒疫情的发展仍具有较大的不确定性，董事会认为，难以预计准确的量化经营目标，公司将保持对疫情发展的高度关注，积极应对经营环境的变化，继续维持良好发展势头，确保行业排位不下降，力争缩小与行业前列企业的差距”——在19家上市白酒企业的2019年营收总额中，这四家的占比超过七成，他们的态度，可谓是行业的风向标。

领军者放慢了脚步，新锐者也没敢逞其血勇。

山西汾酒和古井贡酒是新晋“百亿俱乐部”的两家酒企，前者选择了在2020年维持2019年的增速，后者调低了营收、利润总额目标的预期增速。

其余的五家酒企中，今世缘大幅调低增速、老白干酒营收目标低于去年、水井坊预计营收和净利与2019年持平、伊力特的目标经营数值与2019年相同，只有金徽酒的营收、净利目标增速高于2019年。

不难看出，上市白酒企业对2020年是有着“稳”的渴望的。在对2020年提出量化经营目标的10家酒企中，有6家提出了增长，但增幅大降；有3家意在持平；还有1家的营收目标数据甚至低于2019年。

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审时度势，“服软”有理

多名业内人士告诉微酒记者：酒企们的“服软”是顺势而为的明智之举。如果把2020年比作“关卡”，它可以说是“超困难模式”的。

首先，防疫工作的常态化将持续对酒水消费产生负面影响。

2020年1月以来，新冠疫情迅速使社交场景趋零，白酒消费需求急剧收缩，原该一派火热的春节旺季被“冰封”。虽然国内疫情在3月后基本得到了控制，市场逐渐开始复苏，但官方表示：防疫工作不仅没有结束，还要常态化。

“从1月疫情爆发到4月年报发布，这3个月的时间里，酒企必定进行了足够的顶层思考与趋势判研，方才有了我们现在看到的经营目标，这是一个理性的数据。”某业内观察人士说道。

上表为5家酒业公司对2020年业绩预期的调整，可以看到，酒类巨头也纷纷在下调预期，与国内酒企的判断一致。

其次，从大环境来说，国内宏观经济不景气。

日前，国家统计局发布了今年一季度的GDP数据：一季度，国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%，是有数据记录以来的首度负增长。这表明，突如其来的新冠疫情确实对我国经济运行造成了较大的影响。

再者，从形势看，当前的疫情态势依然严峻。

国内的疫情虽已得到控制，但国外的情况依然不容乐观。据疫情实时大数据报告显示：截至4月30日11：56，国外累计确诊3136232例，新增75844例，累计死亡223593例。

上表为欧洲部分国家的解禁时间，我们可以看出，虽然各国纷纷把解禁提上了日程，但限制仍然较大，疫情防控依然处于紧张状态。

在经济化的今天，欧美的疫情将对经济和经济产生严重影响，白酒业也将受“蝴蝶效应”波及。

然后，从行业形势看，宴席市场依然没有恢复。

截至目前，仍有17个地方严禁举办宴席，虽有部分地区解除了宴会禁令，但却附有较为严格的限制，大型聚饮仍难实现。对于白酒的中高端及次高端产品而言，宴席是重要的销售途径，而这个遭受重创的市场，短时间内是无法恢复的。

“在多重因素的作用下，在上市酒企的一季报里，仅有5家实现了净利润的增长，营收下滑面整体超七成。当然，这也说明酒企选择了主动释放压力而非压货，是理性的结果。但不管怎么说，仅以数据论，这是2013年以来非常惨的一次‘开局’了，因此，酒企调低2020年经营目标增速是合理、务实的。”某业内观察人士表示。

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大变局孕育大机遇

白酒行业似乎又迎来了一个至暗时刻。

然而，和发端于2012年下半年的深度调整期相比，这一次，行业和企业都保持着足够的理性，产品和消费的逻辑也没有改变。

困则思变，建国以来，白酒行业不止一次的遭遇困境，而每一次的困境，也都孕育了新的机遇和发展。

能屈能伸，方为大丈夫！审视风云，察堪时势，乃显英雄、枭雄之姿。

泸州老窖“淼锋组合”上任后，以“刮骨疗伤”式的梳理、整合推动泸州老窖进入了“挺价控货”的时代；

汾酒李秋喜立下三年混改“军令状”，跻身百亿阵营、实现整体上市；

舍得酒业2016年进行改制，先“舍得”后“沱牌”，双品牌调整战略大获成功……

弯道超车的案例，不胜枚举。

况且，我们还应看到：白酒的生产线解除了限制、新基建对高端酒市场的利好、政府带头消费复苏……

江苏今世缘酒业股份有限公司副总经理胡跃吾表示：“当前白酒行业在深度调整、加速分化，可如果站在5年、10年后看今天的白酒业，也许就是波澜不惊、习以为常。大变局孕育大机遇，加油！”

白酒业的每一次动荡，就像是在隧道中穿行，隧道有长有短，但无一例外的，光明就在前方。（来源：微酒）

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