泸州老窖：公司增加优质基酒储量，并实施产品货架期管理

　　5月19日，泸州老窖召开2020年度网上业绩说明会，就公司经营情况、后续战略、基酒产能等方面回复投资者提问。

　　年报显示，近些年，泸州老窖存货周转天数不断增加，高端酒的营收增速不断放缓。2016年-2020年，泸州老窖的存货周转天数分别为327天、371天、404天、467天、532天。2016年-2019年，泸州老窖高端酒的营收增速分别为89.39%、59.18%、37.21%、34.78%。

　　泸州老窖2020年财报

　　泸州老窖常务副总经理、董事会秘书王洪波回复称，为保障公司产品品质及未来市场发展需要，公司近年来增加了优质基酒储量，并实施了产品货架期管理。2013-2014年白酒行业出现深度调整，公司发展也经历了恢复期、调整期、稳定期，高端产品在基数越来越大的情况下仍保持了良性高速发展。

　　对于如何看待目前的酱酒热，王洪波表示，“酱酒和其他香型并无高下之分，只是风格不同，随着加入者的增多，未来决定企业前景的是品质、品牌和营销，而非品类。”

　　2020年，泸州老窖旗下产品曾多次提价，有投资者提问：“公司是否有对产品提价的预期？”王洪波回复称，公司根据供求需求关系及其价格策略规划产品出厂价格。

　　值得注意的是，泸州老窖十四五规划中明确提出，五年重回行业前三。说明会上，有多位投资者问及泸州老窖对重回白酒前三的目标希望有多大？如何实现？前三指标是营收还是净利润？泸州老窖方面表示，2021年公司经营目标为营收同比增长不低于15%，公司将聚焦“双品牌、三品系、大单品”发展布局、持续推进泸州老窖名酒价值回归、持续以品牌创新指引年轻化、国际化、时尚化发展方向。前三是综合性指标，十四五末，公司坚定重回白酒行业“前三”目标。

　　2020年，泸州老窖产品销售价格进行重新分类，将产品分类由以前报告期的“高、中、低档酒类”，调整为“中高端酒类”和“其他酒类”。按照公司定义，中高端酒类是指含税销售价格高于等于150元/瓶的产品，包括国窖1573、泸州老窖特曲和百年泸州老窖窖龄酒。而其他酒类则指含税价格低于150元/瓶的品种，如泸州老窖头曲和二曲。财报显示，2020年泸州老窖其他酒类营收22.11亿元，同比下降32.41%。

　　对于其他酒类营收下降，有投资者提出质疑，并问询泸州老窖在光瓶酒市场的布局。泸州老窖表示，在光瓶酒市场的布局上，公司已制定相关计划并开展实施，同时，泸州老窖表示，公司将推出88元价位二曲战略新品。

　　此外，高光酒作为泸州老窖去年推出的战略单品，但在2020年年报中却未有其营收和利润的数据。不少投资者对高光酒的营收产生疑惑。

　　泸州老窖董事长刘淼回复称“高光以核心城市为制高点稳步推进，发展情况符合公司预期。今年将持续围绕消费者培育、品牌塑造等开展工作。”

　　2019年7月，泸州老窖总额不超40亿元的发债申请获得通过，2019年8月发行首期公司债25亿元。2020年3月，再次发行15亿元的公司债，两期总共募资40亿元，用途为技改项目二期（规划总投资40.73亿元）。

　　对于酿酒技改项目的进展。泸州老窖表示，酿酒项目已于2020年12月建设完成，目前公司纯粮固态基酒产能为17万吨。公司黄舣酿酒生态园已全部投产，将新增优质固态基酒产能10万吨。（图文来源：新京报）

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