啤酒公司可能会开启提价来对冲成本上涨压力

　　我国啤酒行业总共经历两次集中性、大规模的提价，一次是2018年1月份到2019年3月份提价，整个的窗口期是大概维持了14个月。第二次是2020年3月份到现在，整个提价窗口已经维持了20个月。啤酒行业成本在今年整体高基数的基础上，明年可能还会有一个低到中单位数的涨幅。在未来半年之内，啤酒公司可能会开启提价来对冲成本上涨压力。

　　1、啤酒公司的提价决策是如何做出的

　　啤酒公司主要采用成本加成定价法，供给端原料价格走势是决定会不会提价的核心原因。原料价格上涨大概需要半年时间传导到公司成本端。整个行业会采用大宗交易的方式，提前采购大麦等原材料锁价，上游大宗铝制品等从原料到产品也需要一定传导时间。公司原料成本超过历史均值的时候，基本上跟行业提价窗口期开启的时间是相对一致的，两段提价周期里，公司原材料成本相比历史均值分别高了9%和5%，非常明显的一个涨幅。

　　啤酒公司选择的提价产品和区域组合，以及他们提价的幅度，当然主要是考虑到下游需求端的承受能力。公司通常采用向优势区域加高端产品，或者说向全国范围内加低端产品的这种组合，来进行一个直接或者间接的提价。青岛啤酒2018年5月份对全国低端、优质产品提价。2020年5月份的时候，精品也是对山东地区的经典进行提价。

　　2018的起价周期是全国化龙头华润啤酒和青岛啤酒率先推进的，百威、燕京等都是跟随提价的策略。龙头往往是引导行业开始提价的。

　　普遍提价幅度不会超过10%，延伸到终端零售价上，就是一瓶不会超过5毛钱。啤酒以分销为主，区域割据格局。提价红利牵涉到公司、渠道、终端之间的分配，提升终端供货价渠道可以直接获利，厂商也可以快速拔高整体的价格带，可以享受更大的渠道推力，问题是传导到厂商的时间长，分得的价格增量相对来说也没有那么确定。所以厂商是偏好提升出厂价的，不仅利润提升的确定性高，而且传导的速度快，也可以结合提价效果调整费用的投放力度，从而达到提价平稳落地的效果。

　　整体行业高端化的趋势深化也是再度拉开了一个提价空间，主要表现在提价时点提前，比如2018年价是大概滞后了成本上涨一个亿，但是2020年起价的时间点基本上跟成本上涨是同步的。提价的产品从过往的中、低端的产品结构慢慢往上延伸到高端产品的节奏。像勇闯天涯、纯生等中高端产品已经被纳入其他行业了。提价的方式明显更加多样。比如华润正在推动间接升级来变相提价。

　　2、啤酒公司提价在基本面的传导以及市场反应，大概是怎么样的？

　　啤酒公司的提价效果在收入端兑现，充分反映到利润端大概是要一个季度。细分几家公司来看，青啤对于提价时点和地点是具备更强把控能力的，而且落实到利润段确定性也更高。华润啤酒整体的增效相对平均水平比较低，所以它的提价可以非常明显的带来非常高速的增长，而且因为相对来说结构比较低端，可能对于销量的影响表现会比整个行业大很多。

　　3、怎么看待当下时点啤酒公司的提价？

　　厂商基本上还是会选择在淡季提价，一方面是因为消费者在旺季消费频次比较高，价格敏感性整体也比较高，旺季提价面临的需求弹性是比较大的问题。另一方面淡季提价可以为后续旺季销售理顺渠道关系做铺垫。

　　近六个月时间是啤酒公司开启提价落地的红利窗口期，公司提价单位数，再配合一些提价措施以及供应链优化等，基本上是可以对冲成本上涨的。可能在明年旺季会在报表端落地，这个与旺季渠道的复苏是同频共振。

　　来源：大肚熊云课堂

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