茅台库存几十万吨基酒，价值好多万亿？

　　“70多年以来，茅台目前在酒库里存了几十万吨基酒，按照现在的市场价值计算，我们是好多万亿。”茅台集团董事长丁雄军在日前召开的2022年亚布力中国企业家论坛·天津峰会上透露。

　　贵州茅台2021年报披露，报告期内贵州茅台实现营收1326.24亿元，酒类产量共8.47万吨，同比增加12.72%，销售量为6.64万吨，同比增长3.72%；库存量为26.07万吨。

　　粗略按照库存量/销量的比例来看，库存的26.07万吨酒直接经济价值约为5200亿元，而考虑其中年份基酒等市场价值更高，这也意味着库存基酒价值要比上述数值更高。

　　来自行业头部媒体《微酒》的数据显示，目前酱香型白酒基酒的价值从几万元到几十万元每吨不等，从市场流通的酱香型白酒价格来看，从2万元/吨到20万元/吨不等。

　　实际上，由于陈年基酒价值远远高于普通基酒，以及综合考虑茅台品牌加持下的“茅台基酒”的不可复制性，茅台酒库的基酒，价值即便无法达到丁雄军所说的“好多万亿”，但依然价值不俗。

　　对于茅台来讲，“几十万吨基酒”意味着未来可持续增长的，即便以26.07万吨库存和2021年销量6.64万吨粗略计算，大约足够茅台销售4年销售。而实际上，茅台为储存优质基酒，每年产量大于销量，也让茅台陈年基酒保持增长，这也了茅台酒及系列酒因陈年基酒使用而品质不断提升。

　　按照网络披露的茅台集团“十四五”规划显示，集团基酒产量翻一番，在“十四五”期间达到21万吨。从上半年来看，茅台的产能仍然在扩大。8月2日晚发布的贵州茅台2022半年报显示，上半年茅台酒基酒产量4.25万吨，同比增加12.4%，系列酒基酒产量1.70万吨，同比增加36%。

　　贵州茅台2021年年报显示，报告期完成茅台酒基酒生产为5.65万吨、酱香系列酒为2.82万吨，这也意味着今年上半年茅台基酒产量已达去年的75.22%。值得一提的是，在赤水河生态环境承载力的限制下，包括茅台在内的酱酒企业产能“天花板”也十分明显。

　　例如，仁怀市“十四五”规划中曾提出，到2025年，酱香酒产量力争达到50万千升，销售收入超过2000亿元；同处赤水河畔的习水县，在其政府网站2月7日发布的文章中称，力争“十四五”期间，新增白酒产能13万千升，“十四五”期末实现白酒产能25万千升。

　　无论如何，作为中国白酒头部企业、世界蒸馏酒龙头品牌，茅台的增长势头和创富能力也在不断提升。贵州茅台半年报显示，上半年，贵州茅台实现营业收入576.17亿元，同比增长17.38%；实现净利润297.94亿元，同比增长20.85%。按此计算，贵州茅台在今年上半年平均日赚约1.65亿元。

　　显然，这样的茅台依然得到投资者的关注。

　　贵州茅台披露中报后，近30家券商密集发布研报表示看好，并分别给出“买入”、“推荐”、“强烈推荐”、“优于大市”、“跑赢行业”等评级。其中，多家券商给出了贵州茅台较高的目标价，招商证券、华创证券分别给出了2800元/股、2600元/股的目标价，该股新股价距离两家券商给出的目标价分别有48.54%、37.93%的上涨空间。（文章来源：酒业时报）

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