增价不增利，古越龙山困局待解

　　11月28日晚间，古越龙山（600059）发布公告，决定自2023年12月10日起对部分五年陈及以下普通产品价格进行调整，提价幅度为2%－5%，该次涉及提价产品2022年销售额合计为24396.56万元，平均毛利率为20.24%。

　　涨价后、不增利？

　　10月31日晚间，贵州茅台时隔六年再度宣布提价，公司公告称，自2023年11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。该次调整不涉及公司产品的市场指导价格。

　　对于飞天茅台的提价，市场上一致认为“可以显著增厚贵州茅台的业绩”。此外，也有业内人士猜测，随着飞天茅台的价格上涨，会有更多白酒企业紧跟在后，但事实却是“风平浪静”。

　　虽然在市场上没有看见“白酒涨价潮”，但却等来了黄酒龙头企业古越龙山的官宣涨价。但与贵州茅台不同，古越龙山的涨价似乎并不是为了“增厚利润”，更多是为了正常经营。

　　公告显示，古越龙山决定自2023年12月10日起，对部分五年陈及以下普通产品价格进行调整，提价幅度为2%-5%。本次涉及提价产品2022年销售额合计为2.4亿元，平均毛利率为20.24%。

　　按照古越龙山的说法，“本次部分产品调价由于酒类市场竞争激烈及成本上涨因素，因此产品调价不一定使公司利润实现增长，敬请广大投资者注意投资风险。”

　　对此，业内人士认为，2023年以来酒企高库存、渠道积压等问题较为普遍，给酒企顺利涨价带来了压力。黄酒作为区域性产品，所要面临的涨价压力更大，即便是黄酒龙头古越龙山，也需要在涨价后直面三大问题。

　　一是品牌力能否为涨价护航，这是合作经销商、市场消费者能不能接受涨价的关键。二是产品库存是否得到了合理管控，如果社会库存过多，涨价被执行就会遇到困难。三是有没有一个强有力的运营团队，可以随时解决出现的突发问题。

　　市场难，黄酒难！

　　一位接受采访的业内专家认为，涨价或许还有机会，如果原地不动地置身于“一个环境欠佳的市场”或许会遭遇更严重的问题。

　　国内黄酒行业受困于区域限制，已经触及销量天花板！因为黄酒局限于江浙沪以及华东市场，地域性明显，市场容量有限、市场拥挤度高。从整体来看，上市黄酒公司业绩、利润不高，因此不足以支撑黄酒品牌外拓。

　　古越龙山既是中国黄酒行业头部企业，也是中国黄酒行业一家上市公司……但即便是古越龙山也没法实现“走出”江浙沪。

　　2021年年报中，古越龙山曾表示，“结合行业发展现状和公司实际经营情况，2022年力争酒类销售增长12%，利润增长12%。”

　　然而，现实却是十分残酷，据2022年年报披露，报告期内实现营收16.2亿元，同比增长2.75%；实现归母净利润2.02亿元，同比增长0.70%；实现扣非净利润1.82亿元，同比增加0.22%。

　　2021年到2022年的增速表现与古越龙山此前定下的营收、利润目标相去甚远。另据今年三季报，古越龙山前三季度实现营业收入11.6亿元，同比增长3.43%；归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增加2.11%。从数据来看，仍然是个位数的增长幅度。

　　招商证券研报分析认为，黄酒产业受外部环境、供给同质及竞品份额抢占等多因素影响沉落多年，痛点主要体现在产品结构较低，消费群体狭窄，导致企业经营也偏弱。

　　在此背景下，黄酒企业当然不能放弃“走出去”，但可以同时开启“高端化”，采用小步快走的方式，尽可能摆脱低价、低质的标签，实现品牌力的提升。即便不会增厚利润，却实打实地有利于未来发展。（文章来源：卖酒狼圈子）

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