茅台中报出炉，传递了哪些信息？

　　茅台集团的亮眼业绩，显示了行业龙头的发展韧性，也提振了行业信心。

　　8月8日晚间，贵州茅台发布了2024年中报。财报数据显示，今年1-6月公司实现营业收入819.31亿元，同比增长17.76%；归属于上市公司股东的净利润416.96亿元，同比增长15.55% 。按上半年182天算，其上半年平均每天赚约2.29亿元。 发布半年报的同时，茅台还公告了《2024-2026年度现金分红回报规划》，计划在2024年至2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。

　　茅台中报，传递出了三大信号

　　在外部经济形势波动和行业不确定因素增加的背景下，茅台集团能有这样的财报表现，是相当不容易的。从财报数据和茅台集团三年内分红计划中，传递出了三大信号。

　　信号一，行业龙头发展韧性强。

　　2024年的白酒行业，呈现出弱复苏的发展态势。消费需求明显减弱，市场分化程度加剧。不少白酒产品销售遇冷价格倒挂，甚至出现业绩下滑的情况。今年的4-6月份，飞天茅台价格和茅台集团股价也出现过一定程度波动，但总体来看影响不大。无论是产品还是股票价格，很快都在积极的调控举措下恢复了正常水平。事实证明，作为行业龙头企业，茅台集团有实力也有能力应对弱周期下市场存在的一些问题，具备较强的发展韧性。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬表示，贵州茅台作为中国白酒的定海神针，半年报数据让大家看到了其的韧劲和韧性。在整个白酒步入多维度竞争的这样的一个节点的情况下，800多亿元的营收400多亿元的利润是交出了一份比较亮丽的财报。朱丹蓬还指出，从终端来看，叠加未来第三季度以及第四季度的这个节庆，茅台今年的业绩应该会符合预期。

　　信号二，充沛现金流支撑品牌稳步发展。

　　白酒产业是一个长周期、重投入的产业，生产经营方面自然需要充足的资金来应对风险。可以说，现金多少深度影响着企业的生产经营和长期发展规划。财报显示，2024年上半年末贵州茅台预收账款(合同负债和其他流动负债)112.33亿元，较去年上半年末上升36.30%，较今年一季度末上升5.29%。预收账款的大幅增长，表明茅台酒销售业绩良好，也体现出了茅台经销商对茅台产品的支持与认可。

　　事实上，茅台集团的现金流一直都比较充沛。数据显示，目前贵州茅台的现金余额高达1452.67亿元。这庞大的现金余额是抵御市场风险的重要保 障，也是完成市场规划和分红的有力支撑。正因为储备资源充足，茅台集团才能做到弱周期下深度布局，持续高速增长。

　　信号三，产品结构、市场调整进一步深化。

　　从上半年茅台集团的营收结构看，茅台酒销售收入依然占据营收总额的大头，达到了685.67亿元。除此之外，茅台酱香系列酒的营收数据也非常值得一看。营收达到131.47亿元，同比增长30.51%，增长速度非常惊人。 从营收占比看，茅台酱香系列酒占比16.09%，成为营收增长的重要增长极。出现这种情况，与当前的市场环境不无关系。在行业价格倒挂、渠道利润下滑的大背景下，茅台酱香系列酒有效应对了市场有效需求不足、社会预期转弱、消费信心不足等多重问题，成为不同消费阶层人群的全新选择。以茅台1935为例，推出以来在短时间内成为百亿大单品，2024年动销依然十分强劲。

　　在贵州茅台半年报中，出口酒部分营业收入为22.04亿元，占上半年我国白酒出口累计金额28.74亿元的76.69%。长久以来，茅台出海的销售都高居榜首，足见茅台集团的视野之开阔。

　　在消费需求多元化和消费市场差异化的今天，茅台集团的产品结构与渠道、市场结构都在进行深度调整。这些举措顺应了消费市场的现实需求，势必在未来抢占先机。

　　茅台中报发布，带来哪些价值

　　茅台集团中报的发布，主要有两方面价值。

　　对茅台集团来说，中报的发布总结了半年来的发展成绩，为股东和投资者们展示了半年来的发展状态，坚定了投资者和经销商的信心。尤其与半年报同步公告的《2024-2026年度现金分红回报规划》，更是用堪称丰厚的分红计划“锁死”了大部分游移不定的股民，对稳定股价大有裨益。

　　对白酒行业来说，茅台中报的亮眼业绩既是一针“强心剂”，也是一道“挑战书”。从产业发展的角度看，“茅台好大家才能好”是行业共识。它强调的是茅台集团对品牌价值的确认和价格带上移产生的贡献。茅台塑造了超高端的酱香酒产品和超高端的白酒价格带，这才有了其他酱香型白酒的价值表达模型和价格上涨空间。但与此同时，不应忽视的是行业马太效应的加剧。茅台集团积极布局不同价格带产品，抢占不同区域、不同价格市场，已经在部分产品上取得了成功。相比之下，品牌力较弱的品牌生存空间势必将被进一步压缩。 图片

　　对茅台来说，中报展示的是稳中求进的发展确定性；对行业来说，茅台中报显示了产业发展的韧性和分化速度的加剧。未来，茅台领航者的地位大概率越来越稳固，而跟随者们如何生存，或许更需要认真思考。（文章来源：大家酒评）

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