2016/10/13匿名
盈利预测
我们对古井贡酒的业绩分古井本部和黄鹤楼酒业两部分进行预测。我们预测黄鹤楼酒业2016-2018年的营收分别为9、11、14亿元,同时保守预测其净利率均为11%。对于古井贡酒本部,我们按照12%的营收增速保守进行预测。两部分加总,预计2016-2018年,古井贡酒的营收为67.84、76.90、87.81亿元,归母净利润为9.25、10.17、11.48亿元,EPS为1.84、2.02、2.28元/股。给予古井贡酒增持评级,目标价50元。
2016/10/13匿名
收购黄鹤楼,提出“双品牌、双百亿”目标彰显公司发展雄心
今年5月,古井以8.16亿元收购黄鹤楼酒业51%股权,附以五年业绩承诺。公司现已派驻高管团队接管黄鹤楼,黄鹤楼总经理朱向红更是提出了“一年打基础,三年翻一番,五年翻两番”的宏伟目标。古井贡酒则开始推进双名酒工程,确定了“双品牌、双百亿”的目标。古井已拥有丰富的产品结构、成功的大单品、渠道精耕的经验以及安徽大本营的优势,我们认为随着古井5.0模式的持续落地、发力河南等周边市场。
按照年均12%的增速保守预测,“古井”系白酒在五年内即可达到百亿元营收规模而武汉黄鹤楼酒业实现百亿营收尚需较长时间。
在白酒行业，并购是一种高风险行为。从现有案例来看，鲜有成功的案例，洋河、双沟的合并算是一个例外吧!古井贡收购黄鹤楼能否成功，现在谈为时尚早，也不容乐观。8.16亿元收购黄鹤楼酒业51%股权,说贵也不贵，说便宜也不便宜。按照黄鹤楼目前的盈利能力，古井贡短期内很难收回成本。最多，黄鹤楼算是给古井贡锦上添花了。
2016/10/13匿名
凭借产品、渠道、厂商深度合作,古井逐渐展露头角
古井年份原浆系列于2008 年上市,不久便成为公司核心主导产品。去年年份原浆系列在公司总营收中的占比已达70%,其中5年年份原浆和年份原浆献礼版合计占年份原浆系列销售额的70%左右。通过“三通工程”的实施,古井在安徽省内的销售网络已十分完善,为奠定古井徽酒龙头地位以及年份原浆系列的成功夯实了基础。在古井“大招商、招大商”的营销理念的指导下,公司重点培育大客户,去年公司对前五大客户的销售额达到10.79亿元,占去年营收的20.54%。
另一方面,古井通过与百川商贸和共创远景的合作也在积累与大商深度合作、开发产品以及将区域市场交由大商运营的经验。
古井贡的成功模式与洋河类似，传统名酒，靠大单品、靠灵活快速的营销制胜。在行业危机中，这种模式的优势得到了体现。危机中，泸州老窖、山西汾酒出现断崖式下滑，酒鬼酒、水井坊甚至大幅亏损，五粮液也是急速下滑，这些企业有一个特点，不擅长营销，也不注重营销。当然，茅台除外，属于完全的品牌驱动型企业。而白酒在品牌、品质、产品、历史、口感等差异化不大的情况下，营销变得尤为重要。古井贡的很大一部分优势，在于营销。
2016/10/13匿名
营收逆势增长,省内优势扩大
在2012-2015年期间,A股19家上市白酒公司中仅有7家酒企的营收的CAGR为正,其中古井贡酒的营收以7.77%的年均复合增速高居第二。
古井在行业低谷期营收逆势增长,成功奠定了其在安徽省内的龙头地位,去年古井在安徽省内的市场份额约为15.36%。2016H1,古井在省内的白酒销售收入为17.40亿元,约是口子窖的1.4倍。
安徽的白酒市场比较特殊，市场容量很大，消费档次中等偏下，但名酒众多，竞争激烈。古井贡酒的优势，也就是近几年才得以凸显。之前口子窖一直较为强势，还有虎视眈眈的迎驾贡酒。古井贡深知要想从混战、肉搏战中抽身，必须保持的地位。并购黄鹤楼，无疑走了一条捷径，让追赶者暂时望尘莫及。
在资本市场，龙头最受青睐，行业里茅台是龙头，四川，五粮液是龙头，江苏，洋河是龙头，而安徽，古井贡是当之无愧的龙头。成为龙头，意味着企业的竞争优势明显，安全壁垒增高，护城河增宽，不容易被风险击溃。
2016/10/13匿名
古井贡属老牌白酒上市公司，也是家同时发行A、B两支股票的白酒类上市公司，1996年便发行了境外上市外资股(B股)6000万股。作为资本市场的元老，古井贡酒几经沉浮后，迎来了“第二春”。老八大名酒的底蕴，让其成为区域品牌中的领军者，日渐被资本市场看好。