茅台调价即将满月：市场批价未有大波动，年底消费旺季会涨吗

作为国内白酒龙头企业，贵州茅台酒股份有限公司（简称“贵州茅台”）一直是国内白酒行业的风向标。10月31日晚间，贵州茅台宣布自11月1日起上调53度贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。此次调整不涉及产品的市场指导价格。

出厂价调整已近一月，但记者发现，从飞天茅台的批价和市场价并未随着飞天茅台的出厂价而大幅上涨。11月28日，记者致电多位茅台经销商，一位经销商表示，目前飞天茅台散瓶批价为2670元，价格较前几日有所下跌。另一位茅台经销商则表示，飞天茅台的批价在2740元左右，“跟前几个月的价格差不多，没涨也没怎么跌。”

对此，多位行业内人士认为，飞天茅台批价涨幅不大属于正常情况。

“价格是由供需关系决定的。”在酒类分析师蔡学飞看来，造成这种局面的原因，一方面是由于现在是白酒出货季，产品流通量比较大；另一方面则由于经济消费环境不佳，市场需求不旺盛。再加上市场上存在较多的历史库存，对冲了价格，所以价格变化不大。不过，他也指出，“茅台通过提价提高了盈利能力等目标还是实现了，这是值得肯定的成绩。”

名酒观察创办人胡吉洲则认为，高端白酒不以渠道成本定价，供需关系才是影响批价的关键。他解释说，提价成功与否受市场利润、渠道结构、销售政策、竞品策略等影响，提价更多影响的是品牌在消费者心中的位次，对批价仅起到催化作用。在他看来，经销商心目中都有一个心理价，“目前没有跌破2500元，2600元的价格还算正常。”

飞天茅台批价相对平稳Z终也体现在了市场价上。

近几年，飞天茅台的价格相对透明，市场价相差并不大。此前，茅台出厂价上涨时，经销商给到的市场价普遍在2890元左右。相比当时的价格，如今部分经销商给到的价格有所下跌。

上海、北京等地多家茅台经销商给出的价格相对一致：其中53度500毫升散装飞天茅台市场价为2820元一瓶，原箱飞天茅台价格稍贵，为3100元每瓶。价格Z低的一家散装飞天茅台只要2759元一瓶，原箱茅台则为3000元每瓶。也有经销商给出的价格稍贵，散装飞天价格为3280元，不过，该经销商也表示，“两三个月一直是这个价格。”

对于飞天茅台批价的下跌，一位茅台经销商认为，“批价过几天就会回冲”。在他看来，飞天茅台的批价下跌属于“适当回调”。目前各家经销商都在等酒厂年底的核算情况，“如果核算情况好，消费提升，酒价也会上升。”

随着白酒进入消费旺季，经销商的看涨情绪也逐渐回升。多位经销商告诉记者，随着年节的临近，飞天茅台的价格的不确定性也在增加，目前，飞天茅台普遍3天一个价。未来，飞天茅台的价格可能会上涨。

对此，蔡学飞认为，现在已经进入消费旺季，很快就会迎来春节备货季，所以预计茅台的价格会上涨。根据以往的经验，每年春节前一个月，由于礼品、宴席等市场需求放大，茅台、五粮液等名酒会出现不同程度的紧缺，产品价格都会有小幅上涨。

尽管贵州茅台这一轮对出厂价的上调并未引发市场价的大幅提升，但贵州茅台仍然实现了通过提价提高盈利能力的目标。此前，方正证券研报指出，尽管此次调价不涉及市场价，但贵州茅台的上调出厂价的行为仍然将为公司带来巨大的收益。根据测算，方正证券预计2023年提价前茅台酒收入约1252亿，假设普飞占比约70%，传统经销渠道占比约56%（2023年第三季度直营通道打开占比提升至44.13%），估算得出厂价由969元提升20%后约增厚今年收入约62亿元，增厚幅度约4.2%，增厚净利润约41亿元，增厚幅度约5.6%。

截至11月28日，贵州茅台涨0.34%，报收1769.04元，总市值22223亿元。（来源：齐鲁壹点）