三个月内再次加码，豪掷25亿元买金徽酒，复星系凭什么信心满满？

　　5月27日晚间，金徽酒发布公告称，公司控股股东甘肃亚特投资集团有限公司（以下简称亚特集团）与豫园股份签署《股份转让协议》，拟以12.07元/股的价格协议转让其持有的公司股份约1.5218亿股，占公司总股本的29.99998%，交易总价款约为18.37亿元。

　　9月7日，金徽酒发布公告称，公司控股股东豫园股份，拟要约收购金徽酒约4058万股股份（占总股本比例8.00%），本次要约收购价格为17.62元/股，本次要约收购所需高资金总额为7.15亿元。

　　9月14日晚间，金徽酒对外宣布，亚特集团拟以所持股份参与豫园股份的要约。本次要约收购完成后，亚特集团持有公司股份不低于6882万股，将继续履行自愿性锁定承诺至承诺期结束。据悉，本次收购涉及高资金总额为7.15亿元。收购完成后，豫园股份合计拥有金徽酒表决权的股份将超过30%。

　　不到三个月的时间，豫园股份累计花费超25亿元购买金徽酒股份，复星系到底凭什么信心满满？是认定白酒发展的未来，还是肯定金徽酒自身潜力？

　　白酒市场备受资本青睐，豫园股份早有图谋

　　有业内人士指出，自今年3月份以来，股票市场白酒板块的“一路飘红”已经证明，白酒行业的稳定性与不可或缺性的特点备受资本青睐。而复星系瞄准白酒市场，想要从中分一杯羹，也已经不是一天两天了。

　　据了解，早在2012年，复星系旗下平耀投资有意参股湖北石花酒业；2014年，牛栏山母公司顺鑫农业定向增发时，复星国际曾参与过报价，2015年，复星曾经意欲并购舍得酒业。只不过都是“雷声大，雨点小”，直到收购金徽酒，复星系才正式拿到进入白酒市场的一张入场券。

　　从复星系自身来看，旗下有零售、餐饮、商超等业务板块，内部有白酒消费需求，收购金徽酒是其加入白酒行业的重要布局。

　　值得一提的是，5月份的股权收购中，豫园股份就曾公开表示，本次投资是坚持公司既定发展战略，在快乐时尚消费主题下，通过投资收购获取服务我国新生代消费阶层的优质资源，进一步丰富、充实快乐时尚版图中的战略性品牌及产品资源。

　　而从其18亿后再加码7亿的操作上来看，不少业内人士认为，复星系有意专注在白酒行业做大做强，期望借助金徽酒的品牌优势与自身资本彻底打开白酒市场的大门。

　　此外，金徽酒相关负责人在接受媒体采访时公开表示，复星通过豫园收购金徽酒股份，成为金徽酒控股股东，是其看好白酒产业未来发展和金徽酒基本面的具体体现。

　　因此，现在的问题是，在复星系的资本助力下，金徽酒品牌能否在全国市场“更上一层楼”。

　　区域酒企扩张不易，金徽酒任重道远

　　据《中 国上市公司品牌价值榜》，金徽酒的品牌价值为30.31亿元，在饮料行业中排名第27位。另据公开资料显示，2016年至2019年，金徽酒实现营收分别为12.77亿元、13.33亿元、14.62亿元、16.34亿元；实现归属于上市公司股东的净利润分别为2.22亿元、2.53亿元、2.59亿元、2.71亿元，分别同比增长约33.81%、14.02%、2.24%、4.64%。

　　对于这样的数据，业内人的解读是，1.金徽酒品牌价值“不高不低”，在区域性酒企中拿得出手，但与全国性酒企相比，相距甚远；2.金徽酒营收增长，利润却连年下滑，说明其在中高端市场缺乏品牌竞争力；3.只看西北市场，暂无一家酒企可以与金徽酒比肩。

　　今年上半年，金徽酒实现营收为7.12亿元，同比下降12.67%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.2亿元，同比下降10.93%。但需要大家注意的是，一季度金徽酒业绩受疫情影响颇重，但二季度恢复速度较快，二季度利润较上年同期增长141.69%。

　　目前而言，从市场与品牌等方面来看，金徽酒均有进一步上升的足够空间。一方面，金徽酒的销售网络主要集中在甘肃、新疆、西藏等西北区域，而目前西北市场并未饱和，市占率仍有较大提升空间。另一方面，从今年第二季度的利润增长来看，金徽酒在中高端产品上开始发力，利润空间逐渐变大。

　　尽管当前白酒竞争空前激烈，名酒大规模下沉，区域性酒企承压严重。但作为西北地区的区域名酒，金徽酒在品牌化与品质化时代有着先天的优势。在此基础上，再有复星系“决心”下的资本助力，金徽酒市场竞争力的提升是可以预见的。

　　接下来，在稳定渡过金徽酒与复星系的融合期后，在对市场扩张观点达成一致的情况下，或将加快其向省外市场扩张的步伐，金徽酒高端化与泛全国化布局或将到来。（来源：卖酒狼圈子 公众号）