“重新配置”战略，奔富还能“奔富”吗？

　　中 国宣布对澳大利亚进口葡萄酒征收金，澳大利亚大葡萄酒生产商富邑葡萄酒集团(Treasury Wine Estates)将不得不面对169%的关税，这将在其年度利润中直接产生30%(2亿澳元)的“黑洞”，新任首席执行官蒂姆?福特(Tim Ford)手上的“山芋”远比他8月份接任时想象得还要“烫手”。

　　替代市场何在?

　　福特说，他的直接反应是中 国市场已经不再对澳大利亚生产商开放。“从短期、中期和长期来看，我们的目标清晰明了，即我们未来一段时间内在中 国以外的地区建立业务。”

　　在过去6年中，中 国市场的增长一直是富邑利润上升的主要动力。在10多天前，富邑的旗舰葡萄酒品牌奔富(Penfold’s)有25%销往中 国市场，而现在为零。

　　一位澳大利亚评论员计算过，富邑向中 国出售了价值超过5亿澳元的葡萄酒，其利润率高达39.5%，几乎是澳大利亚本土市场的两倍，是美国的三倍。因此，寻找替代盈利市场将非常困难。

　　在澳大利亚国内市场增加高端酒品销售的空间有限，因此增加其他出口需求对富邑至关重要。然而，从近年来看，美国并不是富邑的“快乐猎场”。实际上，澳洲酒在美国市场主要集中在中低端市场，推广高端优质葡萄酒面临挑战。

　　此外，将那些多余的葡萄酒重新分配到美国、欧洲以及韩国、日本等其他亚洲国家，产生效益至少要花费两到三年的时间。

　　“重新配置”战略

　　不过，福特坚信：“美国是我们在范围内低端葡萄酒的大机会所在。”但是他表示，并不会因此降低奔富的品牌定位。“中 国的需求帮助提高了奔富的价格，但由于我们现在已经在范围内以这些价格水平树立了品牌，消费者已经认可此价位，我们不会为了提高销量折价出售。”这样一来，将不可避免地产生额外的库存成本。

　　根据福特实施的新战略，一些葡萄原料将重新分配给富邑投资组合中的其他品牌，包括Wynns、Wolf Blass、Seppelt和Pepperjack。该公司还将削减葡萄收成，这意味着种植商的收入将遭受沉重打击，许多人可能因此破产。

　　摩根大通(JP Morgan)分析师Shaun Cousins认为，“重新配置”战略虽然会在一定程度上限制一些不利因素的影响，但因为其他市场的增长速度不及中 国，推行这一战略的风险是巨大的。

　　美国奔富?法国奔富?

　　此外，富邑还计划扩大其高端产品的生产基地范围，利用“产地国际化”战略绕过“澳大利亚酿制”的关税。从2018年起，就已经开始使用加州纳帕谷种植的葡萄酿制一款奔富葡萄酒，首批产品将于2021年3月发布。福特表示，中 国提高关税将进一步推动其在美国市场的战略布局。

　　此前富邑也曾投资法国酿酒厂，并正在打造法国葡萄酒投资组合用以出售到中 国市场，其中包括“法国奔富”。

　　此外，富邑还会考虑在中 国投资建厂，借助中 国国产葡萄酒业不断发展壮大的东风。一些评论人士认为，中 国对澳大利亚葡萄酒的制裁将使不断增长的国产葡萄酒从中受益。

　　上市遥遥无期

　　这场危机很可能迫使富邑搁置分拆奔富品牌在澳交所上市的计划。福特在上任时就已经确定推后这一提议，他表示，首先将考虑将该品牌作为富邑旗下的业务运营。而在奔富品牌恢复中 国失去的部分获利能力之前，这一计划几乎不可能推进。

　　作为澳大利亚知名的葡萄酒品牌，奔富一直是澳交所上市公司——富邑葡萄酒集团(ASX: TWE)耀眼的一颗明珠。在2019年，富邑股价曾高达19澳元，但由于近日关税的利空消息而暴跌至6澳元，之后为防止市场进一步杀跌而停牌一天，目前已回升至9澳元，与8月份中 国首次提出实施制裁时的水平大致相当。（来源：华夏酒报 编辑：赵鑫 记者 徐菲远 公众号）