新基建不是“四万亿”

　　近期，随着中央对加快“新型基础设施建设进度”做出部署，以及有关部门和地方纷纷出台相应措施，“新基建”成为国内广泛热议的词汇。

　　国内经济持续下行叠加新型冠状病毒疫情冲击的双重影响，“新基建”自然被视为化解危机、寻找良机的一剂良药。酒业板块尤其是白酒真的迎来了新投资机会？

　　从酒企看，这不乏有历史可寻。2008年，为应对金融危机，政府推出扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施。这一揽子计划，初步匡算约需投资4万亿元，媒体和经济界人士遂将其直接命名为“四万亿计划”。

　　该计划对白酒行业产生了深远影响。

　　在“四万亿计划”的刺激下，国内投资性活动迅速拉动经济，白酒产量、销量均呈现出空前繁荣的局面。特别是政商务消费蜂拥而起，高端白酒需求旺盛，价格攀升，带动整个行业增速进入快车道。随后，区域酒企也开启了高端化策略和化扩张，业绩同样取得了爆发式增长。从当年开始，白酒行业本轮的“黄金十年”进入高潮阶段。

　　复盘当年来看，刺激性宏观政策的落地，对白酒板块影响非常明显，甚至成为催化白酒板块质变的拐点。基于这一段美好的发展记忆，行业不免对“新基建”跃跃欲试，认为将历史重演，再迎一段繁荣。言谈之中，很多酒企扩产能的规划已提上了日程。

　　然而，“新基建”不是“四万亿计划”。

　　首先，当年的“四万亿计划”方向，确实是把钱砸向了高铁、公路、水利和桥梁等“修桥铺路盖房子”传统基建项目。但是“新基建”的主要方向是5G 基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域。方向不同，“新基建”更倾向于高端化、侧重于产业未来转型升级的新方向。换言之，这一次“新基建”的方向是做“乘法”，而非上一次的做“加法”。

　　其次，“新基建”与传统基建的短期性、重资产特点相比较，具有明显的偏科技方向，更多立足高科技发展，是轻资产、高科技含量、高附加值的发展模式，政策实施时间较长且充满理性。

　　简单来说，原先的基建模式是大规模的“复制粘贴”写作文，但“新基建”需要你积攒经验、深度思考、认真调研，一笔一笔把论文写出来。

　　对比当年，目前的白酒规模已经达到5800亿～5900亿，而当年的白酒规模只有1500亿～1600亿。今时不同往日，白酒产量增长已在逐年收窄。

　　这样的“新基建”，一方面固然能够在投资政策下实现消费刺激，包括拉动酒业商务市场的消费频次，对高端白酒形成一定的利好，预计将在今年3季度的报表中有所体现。

　　但另一方面，它不意味着该大水漫灌扩产能。当年的“四万亿计划”下，有不少酒企出现片面扩产能，强力追“百亿”等头脑发热症状。伴随行业在2012年底急转直下，当年上马的产能项目对酒企后续经营造成重大打击，甚至成为压垮骆驼的“一根救命稻草”。

　　而盲目跟风的高端白酒策略，更是在市场消费低迷下出现急剧萎缩，价格惨遭“腰斩”。

　　我们不妨将“新基建”的风口，视为对酒业消费市场的一次“温和”提振，看作新旧动能转换的一次良机。也不妨重点关注“新基建”下新一轮经济转型升级的关键支撑：新消费、新技术、新业态、智能化和高附加值等等。（文章来源：华夏酒报）

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