这两家白酒企业若上市，能否推动新一波“酱酒热”？

近期，不时有媒体消息传出：郎酒和国台两家酱酒企业上市的脚步声更近了。去年8月份，证监会四川省监管局官方网站公布了《郎酒股份辅导备案基本情况表》，意味着郎酒正式踏上了IPO的征程；日前，贵州国台酒业股份有限公司的《首次公开发行股票并上市》等A股IPO申请材料已获证监会接收，国台IPO申请正式进入排队。甚至有媒体就此解读，如果顺利，国台酒业将在年内成为贵州省第二家白酒主板上市企业。

酱香白酒企业国内上市占尽本土优势

与其他行业赴海外上市充满风险不同，白酒企业在国内A股上市可谓“接地气”，“气候”、“土壤”都适宜：

白酒是特有的酒种，在酒类行业拥有一定优势，90%以上的白酒消费者是国人；

近两年白酒消费的热潮转向了“酱香型”，相对稀缺的产能、传统严格的工艺、茅台带动的效应，都让“酱香热”愈演愈烈；

郎酒和国台两家企业都属民营，多年来专司主业，对投资市场的需求愈加强烈；

品牌口碑和产品质量受消费者的欢迎，化之路也进展顺利；

再加上国家鼓励投资与消费的政策环境，相信将给酒业板块整体在资本市场的形象带来正面的利好。

从产业结构与消费市场两方面看“酱香热”

那么，酱香酒企业集中上市，能否再次引发更大规模的“酱香热”呢？似乎需要从产业结构与消费市场两个方面加以分析。

从产业结构上看，2010年以来，由于受“茅台效应”的影响，白酒行业的产业结构调整进入新的周期，名酒企业从过去的量入为主，向追求质的提升转变，其核心是赢利水平的提高，中、高端产品符合品牌化、高利润的时代要求，成为名酒企业升级的重点。企业如此，行业亦如此，寻找高利润与附加值成为白酒行业的整体诉求，而以茅台为代表的酱香型白酒无疑是其中的首要选择。

但年初至今的疫情无疑对包括白酒在内的各个行业造成一定的影响，从上市白酒企业一季度报可见，白酒行业受整体经济环境也呈现不同情况，尽管优于普通快消行业，但区域品牌面临分化和不确定性。与茅台相比，郎酒、国台两家企业适应产业结构调整的优势基础尚不稳固，产品结构优化升级则需要更长时间的磨合与市场考验，总体有待更多的观察。

从消费市场上看，由于历史原因，茅台在市场与消费者中的品牌优势过于集中，由于技术的一骑绝尘与产能的客观限制，短期内无法将优势扩散到整个酱香酒群体，但近年来情况有所改观。

一方面，由于追求产品结构均衡调整，茅台集团把重点放在其酱香系列酒上，客观上推动了“酱香”整体概念的打造；另一方面，2013年行业调整以来，在茅台走势吸引了更多投资者与消费者目光的背景下，贵州省、遵义及仁怀地区努力推动产区酱香酒走向省外，乃至，酱香酒的整体口碑得到提升，第三，习酒、国台、金沙等一批有规模和实力企业从过去小散乱的产区整体负面形象中摆脱出来，得到政策上的帮扶，这些都对本轮酱香热起到推波助澜的作用。当然更重要的是茅台在市场与资本两个方面的优良表现，这些都促成了“酱香热”的爆发。

但目前的经济形势下，价格区间位于高端、次高端的酱香酒能否承载更多的消费市场增量？旅游、餐饮和商务消费尚未恢复和快速增长的情况下，价格亲民的香型产品是否对酱香酒形成更多制衡？这些都需要消费市场的走势来进一步判断。

分析过后再回到本文的话题。笔者认为：两家酱香企业的上市将推动“酱香热”在现有基础上持续升温，带动消费、资本两个市场形成具备一定规模效应的“酱香群”，将“酱香”概念提升到新的水平。但由于茅台的优势过于突出，在香型中只能起到的作用，但不足以带动整体向更高的目标快速前行，上市引发轰动效应的可能性微乎其微。（来源：酒业杂志）

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