“酱香酒第二股”追逐背后，更重要的是这个

谁会是酱香酒第二大上市企业？

多年的追逐，目前还没有结果，但近期两家采取“傍茅台”式营销的IPO之路都传出了新的消息。

一家是号称“茅台镇第二大酱酒企业”的国台酒，一家是自称“两大酱香型白酒之一”的郎酒。

近日，继国台酒业发布招股书，证监会网站又发布了郎酒股份的首次公开发行股票招股说明书。

目前的情形来看，尽管二者都有上市的隐忧，但郎酒的可能性更高。但不管谁上市，沉下心来做品质才是长远的必经之路。

品牌度

茅台酒作为白酒龙头企业，品牌度显然甩了郎酒、国台酒、钓鱼台等好几条街。

在白酒行业，如果做不了榜一榜二，就只能沦为区域性酒企。

得益于酱香酒上市企业只有茅台作为代表，在茅台酒带动的这轮酱香酒的发展中，郎酒的品牌力也得到了提升，此外，郎酒本来就被称为川酒六朵金花之一，再加上郎酒定位于高端和次高端的“青花郎”、“红花郎”品牌系列产品被大力推出，推动了郎酒的品牌度，

有趣的一点是，郎酒抛弃了以前隐晦的“酱香典范”宣传语，启用“两大酱香白酒之一”“碰瓷”茅台后，让更多人知道了郎酒的存在。

前段时间，一个不怎么接触白酒的朋友说：“因为两大酱香白酒之一这句话，大家都说郎酒一年给茅台免费做很多广告。”

不管怎样，反正郎酒是被人记住了。

反观国台酒，说到底还只是茅台镇的酒企，即使是茅台镇第二大酱酒企业，但与奔着千亿去的茅台，以及奔着百亿去的郎酒相比，规模不到20亿元，是典型的区域性酒企。

市场份额

根据贵州茅台2019年年报，2019年营收888.54亿元，同比增长15.10%；实现归属上市公司股东的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。

中泰证券研报的调查结果显示，2018年，茅台占据了整个酱香白酒市场75%以上的份额，在酱香酒企数量激增的现在，其他酱香型白酒企业的厮杀相当激烈。

当然，拿郎酒、国台酒与茅台酒作为对比，肯定会有强烈的反差，毕竟在目前的上市酒企中，贵州茅台一家的营收就占据了三分之一，拿走近一半的净利润。

不过将国台与郎酒来进行比较，也有的差距。

从郎酒的招股说明书来看，2019年实现了营业收入83.48亿元，净利润24.24亿元，这一成绩放在当前的上市酒企来说，居于山西汾酒之后，算是前列。

2017年至2019年，郎酒的营收分别是51.2亿元、74.79亿元、83.48亿元；净利润分别为3.04亿元、7.12亿元、24.25亿元。

而国台酒的招股书显示，其2017年至2019年的营业收入分别为5.73亿元、11.76亿元和18.88亿元，净利润分别为7100万元、2.47亿元和3.74亿元。

尽管近两年增速明显，但是体量、规模依然过小。

营销体系

茅台对于渠道，有一定的定价权。

在这轮白酒的大牛市中，茅台的利益链上不仅有茅台，有经销商，还有各种各样的酒商、小黄牛，再加上茅台渠道改革以来，不仅有原本的成熟的经销商体系，还新加入了大量的商超、电商渠道。

以飞天茅台酒为代表的茅台酒市场，流动性很强，但其他白酒就不一定了。

郎酒的销售网络算是比较健全了，但长期因“向经销商压货”而被诟病，不管是2013年白酒行业寒冬以前，还是2015年郎酒改革以后，都存在这样的现象。

“郎酒经销商向来压力大，打款、压货、扣减费用等等，目前青花郎与红花郎动销一般般，叫好不叫座。” “河南茅粉会王占甫”表示。

在白酒行业，压货本来是一个常见的现象，但如果市场的消费力不够，则很难迅速消化掉，也就透支了未来的市场销量，同时也打击了经销商积极性。

而国台，压货的形势很严峻。国台主要以团购渠道为主，但国台品牌度有限，虽然近几年进行了改革，但销售网络依然不健全，动销缓慢。

数据显示，2018年，国台酒业存货高达12.16亿元，甚至要高于其2018年11.44亿元的全年营收。

王占甫分析道：“国台的产品线也很不完善，没有太低端的产品冲市场，大部分产品以团购销售为主，虽然酒质还不错，但品牌度不行，团购阻力挺大的，大家都只认茅台；2010年前后又开始大规模扩张的专卖店，但基本上很难长期维持，很快就都消失了。”

长期看品质

郎酒与国台酒，都是多年前就传出要上市，但是至今还没有上市的企业，国台酒此前甚至还送出过不少股份，比如酒订得多的客户也有。

在这轮白酒的大牛市中，酱香酒的势头迅猛，这也撩动着酱香型酒企上市的心。

在上市这方面来说，郎酒品牌度、规模以及企业管理都比国台酒更有优势，而国台酒尽管有贵州省茅台镇的酱酒产区的酱香酒品牌上市的强烈诉求，但在品牌度、规模、管理等方面劣势明显。

2016年白酒行业回暖以后，郎酒进行了品牌净化，收缩战线，砍掉了很多品牌，主做厂里的主力品牌，2018年开始慢慢步入正轨。”

在他看来：“汪俊林的个人的魅力，包括他的团队，以及近年来的一系列净化行动，都给市场留下了良好的印象，再加上营收数字对于郎酒的上市起到了很好的作用。反观国台酒，感觉近几年上市无望，还需要时间。

谁会成为酱香型白酒第二家上市公司呢？不论是国台，还是郎酒，对于茅台来说，都是好事情。毕竟是孤独的，没有竞争，狮子也会犯瞌睡。

当然，不论是国台，还是郎酒，还是其他酱香型白酒企业，上市也好，不上市也好，都不是成功的秘诀。

目前看到的营收数据，有很大一部分是得益于这轮酱香酒的牛市，经过市场的检测还要时间，郎酒曾经就有营收百亿跌去了70%的情况。

茅台穿越牛熊的秘诀，只有四个字：匠心酿造。（来源：茅粉事务所）

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