上半年业绩或迎大牛市：“名酒+酱酒”成佳配置？

　　尽管19家白酒上市公司半年报完全披露要等到8月底，或者那个时候才能对上半年的酒业基本盘有个相对准确的定性，但酒说通过近一些上市酒企的预披露信息和重要非上市酒企公司代表的沟通与交流发现：2021酒业上半年迎来业绩“大牛市”将成为大概率事件！下面不妨跟酒说去梳理汇总一下许多酒企这半年的成绩单。

　　1、抢眼的“半年报”

　　据酒说不完全统计，目前已知上半年业绩不错的企业有：

　　1、汾酒上半年营收预增超70%。从其预增公告得知：2021年半年度营收同比增加48.30亿~55.20亿元，同比增长70~80%；净利润同比增加17.66亿~20.87亿元，同比增长110~130%。如果按照低预计增量48.3亿元计算，2021年上半年汾酒营收高达117.3亿元，占到2020年全年营收的84%。

　　2、西凤上半年销售收入超41亿，同比增长92%。7月14日，西凤酒官宣：截至6月底，总体实现销售收入41.43亿元，完成半年任务的131.43%，较去年同期增长了92%。

　　3、金沙酒业上半年实现销售收入23.5亿元，同比增长225%。更为关键的是：相比2020年全年27.3亿元的销售收入，金沙酒业在2021年几乎用了上半年的时间就已接近去年全年。

　　4、舍得酒业上半年预计净利润同比增长超300%，同样是预增公告显示：2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7.1亿元到7.5亿元，同比增长332.42%到356.78%。

　　5、董酒上半年已达到去年全年业绩。7月14日，贵州董酒官网透露一组业绩动态数据：自2018年董酒开启全国化营销布局以来，2018年、2019年、2020年连续三年，董酒各项经营指标连续翻番增长，2021年上半年已经达到去年全年经营业绩。

　　6、青青稞酒上半年扭亏为盈。青海互助青稞酒股份有限公司业绩预告显示，预计2021年半年度实现净利润为7000万元到8000万元（去年同期亏损3506.64万元），同比扭亏为盈。

　　此外，还有白云边，其官宣“上半年纳税额超去年全年”，侧面反映出业绩大增长；

　　国台IPO新的申报材料里面披露2020年营收超40亿，同时半年会上也透露出上半年增长势头迅猛；

　　水井坊今年将是19家上市白酒公司里面第1个披露中报的，其预披露时间是7月24号，业内预测业绩肯定不错，因为早在6月30日晚水井坊发布公告显示：自2021年7月1日起聘任朱镇豪为公司总经理，在代行总经理职责282天后朱镇豪终“转正”，当时许多人就预言“水井坊半年报，稳了”！

　　尽管许多人在吐槽：2020上半年因为疫情原因不具备太多业绩代表性，可能对比2019年更有价值，但其实放得长远一些，包括汾酒、西凤、金沙、董酒等其实已经连续三年保持了业绩的稳定增长，“名酒+酱酒”组合正在呈现出强大的抗风险性。

　　2、不妨开一个脑洞：5年后谁能成为新百亿成员？

　　酱酒领域势头很猛，其实从目前两个百亿级品牌：习酒、郎酒我们能找到一些共性的路径与特点，比如产能3万吨起步的门槛支撑，比如次高端或者高端的大单品成型，比如3到4年的成长发育期、比如全国化的品牌影响力与市场势能……

　　综合这些维度，如果在酱酒热大势头不出问题，还能持续3到5年的话，显然国台、金沙和珍酒都能跑进百亿。因为无论是从品牌影响力、市场布局、产能储备，还有价格带培育方面，这些品牌都已经跑出来了，剩下的无论是受益于酱酒持续扩容的高速增长，还是集中度加强的品牌厮杀的“酱酒下半场”，这些已经成气候的、具备先发优势的品牌都能占据相对有利的一面，也是新百亿的重要种子选手。

　　剩下的综合目前规模与企业增长潜力来看：西凤问题不大，四大名酒基因叠加品牌与产品特点，赢面很大；今世缘也没问题，地缘优势和次高端占位都能带来量级的持续增长；在往后就是两个阵营的种子盘点了：

　　一是以口子窖、衡水老白干和迎驾为代表的省级龙头，泛区域化扩容和次高端升级成为其持续增长的核心命题，三个企业各有优劣势，对企业操盘手的战略能力要求很高；

　　二是以水井坊、舍得和酒鬼为代表的次高端品牌。它们相比省酒龙头更容易在全国化扩张与高端价位上做增量，但显然在营销队伍和地面作战方面与区域强势企业有差距；

　　显然，从目前的盘点来看：可能未来酒业格局还是“名酒+酱酒”组合的天下，当然这里的“名酒”不是传统意义上五届评酒会出来的一个终身制的称号，更核心在于足够的市场规模+足够高的品牌溢价，这个“名”指的是市场磨练出来的名酒。

　　当然过去的十七大名酒是固有的资产，但显然在当前乃至未来越发激烈竞争的行业背景下，有了好的基因与传承仅仅是前提，还需要足够好的团队与“一点点时机和运气”，显然目前酱酒热给了许多酱酒企业机会，但终这些酱酒企业还是需要在时间窗口内把规模跑出来，把品牌树起来，把消费者培育做扎实。从渠道热到消费热，这是酱酒热下半场更关键的命题，是考虑渠道打款，还是考虑开瓶率的问题，同样是一个更战略的命题。

　　从这个意义上讲：无关品类，终一定是名酒的天下，品牌是具备更长远的穿透价值的。当然这里的“名酒”不是传统技术标准维度评选出来，酱香品类显然除了茅台依然有出“名酒”的机会，后者关乎一套植根于消费者选择的市场标准，更需要时间、品牌、品质综合层面的多维度发力，这是需要生产企业家和渠道商所关心和思考的。(文章来源：酒说)

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