跳出三季报看茅台：茅台高质量路径难复制、更难被超越

　　10月20日晚，贵州茅台发布2023年第三季度报告，前三季度实现营业收入1032.68亿元，同比增长18.48%，归属于上市公司股东的净利润为528.76亿元，同比增长19.09%。茅台速度持续上演，这份被业内人士称作“白酒史上最强”的三季报背后，表明具有“茅台特色”的高质量发展路径已形成，在短时期之内很难被复制，更难被超越。

　　全年任务已完成约72%，

　　看到贵州茅台三季报中的几个关键数据

　　从贵州茅台已经公布的三季报数据来看，其前三季度营收不但破千亿，且与2021年全年营收相当，净利润也与2021年相差不大。这意味着，贵州茅台今年仅用了9个月时间就实现了2021年全年的业绩。值得注意的是，贵州茅台此份三季报营收和净利润数据均刷新了历史纪录：前三季度营收首次突破千亿大关，盈利首次超过500亿元。

　　从数据上来看，贵州茅台第三季度的营收和净利润仍然保持了两位数的增长，但相较2023年前两个季度，营收和净利增速有所放缓。对此，中国独立评酒人肖竹青表示，第三季度增速较前两季度有所放缓，猜测是公司主动调控，确保可持续稳健增长。

　　今年，贵州茅台在《2022年度董事会工作报告》中明确了2023年的经营目标——营业总收入较上年度增长15%左右，以此计算今年营业总收入应在1467亿元左右，如此来看，贵州茅台1-9月已经完成全年任务约72%。

　　贵州茅台三季报中还有一个关键数据值得关注。

　　根据发布报告显示，第三季度贵州茅台预收账款达到128.21亿元，对比今年二季度末，这个数字增长了45.8亿元。众所周知，上市公司的预收账款是净利润的“蓄水池”，反映了该企业未来短期内销售趋势的重要指标。这从侧面说明，经销商对茅台产品动销的坚定信心，同时也代表了茅台产品第四季度在市场中仍有亮眼表现。

　　不可忽视的三大新增长引擎

　　随着贵州茅台三季报的业绩披露，再次让行业看到了“大象起舞”的实力。这其中，除了茅台酒保持了一贯的高增长能力，前三季度茅台酒销售收入872.7亿元，还有三个不可忽略的“现象级”增长引擎值得关注，它们已经成为茅台的新增长力量。

　　前三季度中，茅台系列酒销售收入155.9亿元，距离其全年营收200亿元的目标仅距44.1亿元，其中茅台1935起到了关键作用，它已经成为贵州茅台的一大增长引擎。茅台1935在2023年的销售目标为单品过百亿，从其在市场中的整体表现来看，这一目标将会圆满完成。今年，在消费下行、市场消费整体“冷静”的趋势下，茅台1935依然能够保持批发价在千元以上，这是十分难能可贵的。茅台1935自上市以来，便不断书写白酒行业的奇迹。在上市首年的11个月时间中，营收破50亿大关；上市后的14个月时间中，便实现80亿的营收。今年，仅上市的第二年即将单品过百亿，这在白酒行业中也属于首例。北京正一堂战略咨询机构董事长杨光认为，茅台在市场上的成交价格，长期保持在2600元到3000元的价格带，让整个行业可以在适合的价格带发展，造成了整个白酒行业的繁荣。茅台1935同样是茅台为了创生这个价格带培育的先行者，它拓宽了千元价格带的生存空间，为促进消费升级做出了积极贡献。

　　另一个增长引擎无疑是i茅台。作为贵州茅台着力打造的自营平台，“i茅台”1-9月实现酒类不含税收入148.71亿元。对于茅台来说，它承载着产品链路的链结者、茅台文化的传播者、数字营销的践行者、销售渠道的协同者的时代使命；之于中国酒业来说，它是白酒企业在数字化营销的一次颠覆式的、伟大的新探索。i茅台自上线起从未让行业失望，它一次又一次地“刷新”着自己所创造的纪录。据悉，今年上半年公司已经完成茅台云平台、大数据平台建设，持续夯实“智慧茅台”数字底座。可以预判，未来茅台将依靠完善的数字化平台实现更高的增长。

　　年轻化是贵州茅台未来增长的确定性，也是其值得关注的第三个增长引擎。从茅台冰淇淋到酱香拿铁，再到茅小凌酒心巧克力，茅台在短短一年多时间中，找到了一个又一个和年轻人交流沟通的新载体。在潜移默化中，这些产品已经成为茅台品牌针对年轻人的“破圈神器”，是年轻人接触茅台、体验茅台的主要选择。尽管三季报中并未公布有关产品销售数据，但是作为茅台链接年轻人的重要产品，“+茅台”周边产品所能起到的关键作用不容忽视，代表了茅台未来发展的可持续性。

　　茅台未来发展空间值得期待

　　客观而言，今年白酒尤其是高端酒消费受阻情况较为明显，尤其是价格方面不稳定，而贵州茅台发布的这份“史上最强成绩单”将为高端白酒乃至整个酒业带来更大的积极和推动作用，同时，具有茅台特色的高质量发展路径也已经形成，茅台未来发展空间更值得期待。

　　产品方面，茅台全系产品已经形成了强大的护城河，今年还在“推新”上下足了功夫。其中，24节气酒成为茅台文化酒中的实力担当，这有助于茅台酒增厚营收并拉高结构。有业内人士表示，24节气酒和巽风平台的成功推行，为未来茅台文化酒的销售模式提供了重要范例。在中秋节刚刚上新的汉酱·匠心传承，夯实了茅台系列酒在500～800元次高端价格带的市场基础。年初茅台保健酒公司推出的台源酒，则为茅台系列产品打开大众市场提供了“利器”，其半年多以来在大众市场的表现足以证明其在老百姓中的强大需求。

　　产能方面，为承接更大的市场，进一步巩固在中高端商务消费场景的市场地位，10月19日，贵州茅台酱香系列酒柑子坪生产区域建成投产仪式正式举行，新建成的20栋制酒厂房将在2024年形成基酒产能7200吨，茅台酱香系列酒的总产能达5万吨，为茅台“双轮驱动”战略提供强有力支撑。

　　除了系列酒外，茅台酒产能也在扩建。2022年12月底，贵州茅台发布公告称，董事会会议审议通过《关于投资建设茅台酒“十四五”技改建设项目的议案》，公司拟投资约155亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目，建成后茅台酒年产能预计达7.6万吨。可以预见，未来茅台全系产品的基酒储备将更加殷实，有能力、有条件为市场提供更多优质产品。

　　国际化方面，贵州茅台为未来发展提供了新的想象空间。今年以来，贵州茅台先后在东南亚、欧洲等地开展了海外推广，并与帝亚吉欧、保乐力加达成共同加强合作关系、促进烈酒文化交流互鉴等七点共识。对于中国白酒来说，在国际亮相的品牌并不少，但真正走进国际消费者心中的品牌并不多，今年茅台格外强调“走进去”，让消费者由愿意品鉴到主动品鉴茅台产品。未来，随着茅台在国际市场的逐渐打开，将建立起多元的发展空间，构建其无可比拟的核心竞争力。

　　值得注意的是，今年茅台步入到了由“卖产品”到“卖生活方式”的新阶段，在立足酒主业的基础上，提速做强文旅产业，以文塑旅、以旅彰文，推进了酒文化和旅游深度融合，不断满足人民群众对美好生活的向往。如今年中秋节前，在贵州全省12处景区、度假区打造具有茅台特色的“茅台驿站”，在为海内外游客提供茅台美酒和文创产品的同时，还携手各景区开展了丰富多彩的专题活动。

　　如今，当我们跳出三季报再来看茅台，就更能明白其增长不只是简单意义上的数字增长，而是以发展平衡性、协调性、可持续性相结合的高质量增长。茅台，已经站在了更宏大的视野看世界。它在用事实证明：能够超越茅台的，只有茅台！（文章来源：酒说）

免责声明：本站部分文章信息来源于网络转载，出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。如无意中侵犯了媒体或个人的知识产权，请来信或来电告之，本网站将第一时间做出处理，避免给双方造成不必要的损失。