持续高位数双增长、净利超去年全年：泸州老窖再上新高峰

　　10月30日晚，泸州老窖发布2023年三季报：1-9月实现营业收入 219.43亿元，同比增长25.21%；实现归属于上市公司股东的净利润105.66亿元，同比增长 28.58%。第三季度实现营业收入73.50亿元，同比增长25.41%；实现归属于上市公司股东的净利润34.76亿元，同比增长29.43%。

　　在行业挤压式增长的调整周期下，泸州老窖继续保持营收、净利增幅均25%+的良性快速增长，高质量发展节奏不变，成为新周期下稳健前行、跨越发展的名酒头部典范。

　　“大象起舞”，

　　泸州老窖稳中向好延续高质量增长

　　根据财报，泸州老窖的三季报成绩单在头部酒企阵营中非常亮眼，前三季度和第三季度的营收、净利四项数据增幅均在25%以上，增长势能进一步显现。

　　在复杂多变、周期性调整的酒业环境里，泸州老窖长期保持着稳定的高位数增速，为行业留下了深刻的印象。随着三季报的发布，泸州老窖稳中向好的增长确定性进一步强化：回顾Q1和半年数据，泸州老窖的营收、净利增幅分别是20.57%、29.10%和25.11%、28.17%；再结合年初经销商大会上泸州老窖透露的“连续5个季度实现营收增速超过20%、连续9个季度实现净利润增速超过25%”这一信息，泸州老窖如今已经实现了连续8个季度营收增速超过20%、连续12个季度净利润增速超过25%。

　　财报显示，泸州老窖延续了稳中向好发展态势，实现了两个“首次”：前三季度营收首次突破200亿元大关，净利首次突破百亿元。

　　具体来看，泸州老窖前三季度营收增速25.21%，在百亿规模以上的六家上市酒企中排名第 一；净利润105.66亿元不仅突破百亿大关，同时超越了去年103.65亿元的年度利润，保持行业前三水准；利润率（利润/营收）高达48.15%，接近茅台，位列行业第二。

　　此外，根据财报，泸州老窖的回款能力也有明显增长。今年1-9月，泸州老窖经营活动产生的现金流量净额为90.53亿元，同比增长43.41%。泸州老窖表示，主要系本期销售商品收到现金增加影响所致。

　　泸州老窖在2022年年报中谈到2023年经营计划时表示，公司2023年经营计划为“力争实现营业收入同比增长不低于15%”。根据2022年营业收入251.24亿元测算，2023年前三季度已完成上述营收目标的75.9%。考虑到四季度是传统白酒消费季，又是春节备货期，以及整个社会面消费的回暖，泸州老窖有望超额完成增长目标。

　　优化结构、扎根文化、打通C端

　　泸州老窖高点起跳引 领“下一程”

　　三季报的利润和回款数据表明，泸州老窖在市场动销、产品结构优化等方面，已经达到了很高的水平。

　　从主营业务来看，泸州老窖聚焦“双品牌、三品系、大单品”，完善产品矩阵发力，在千元、300-600元、百元等主流价格带实现了全价格体系、全产品概念、全包装形态的产品体系全覆盖。

　　国窖1573牢牢站稳中国“三大高端白酒”阵营，引 领高端产品在全国持续放量；泸州老窖品牌系列产品发展势头良好，特曲、窖龄、头曲遍地开花；养生酒、中式果酿酒等创新产品持续培育，成为推动泸州老窖迈向年轻化、时尚化、健康化和国际化的生力军。通过产品结构的持续优化，泸州老窖实现量与价的螺旋增长，进一步提升品牌力和市占率。

　　此外，在市场销售方面，泸州老窖聚焦战略市场打造和重点项目支持，市场攻坚和拼抢能力大幅提高，百城计划稳步推进、春雷行动成效显著、数字化体系强化赋能、五码关联体系的推出、秋收计划顺利进行……促进销售快速扩张。

　　商品力、销售力的区别带来了规模强弱的分化，而强者持续走强的关键在于文化的竞争。泸州老窖本身有独特的文化基因，无论是泸州源远流长的酒文化，还是明清时期舒聚源、温永盛的发展变革，亦或者是699年无断代传承、450年不断代酿造的“活态双国宝”，其品牌历史价值、人文价值足够厚重；而泸州老窖扎根这种文化底蕴，并将其转化成消费者可感知的体验形式，不断贴近粉丝、打通C端，运用现代化创新表达进而占领消费者心智的能力，同样亮眼。

　　今年以来，泸州老窖创新了“流动的博物馆”和泸州老窖“窖主节”两个新IP，“流动的博物馆”项目让更多消费者得以近距离感受到泸州老窖的文化底蕴传承；泸州老窖“窖主节”则赋予消费者“窖主”身份、品牌主人翁姿态，以此去创造更具情感黏度的新型“体验关系”。而此前就持续打造的“泸州老窖·国窖1573封藏大典”“国际诗酒文化大会”等经典文化活动IP，在今年成功延续并进一步拔高，丰富了品牌的文化内涵，注入了更强劲的发展势能，提升品牌的消费者辨识度和美誉度。

　　2023年，酒类产业格局正在发生深度变化，科技创新、文化引 领、消费体验、服务提升已成为酒类产业高质量发展的时代命题。在酒说看来，泸州老窖作为老名酒和浓香代表，在企业发展道路上持续赋能品牌、品质、科技、文化、体验等方面，不仅实现了经营层面的健康快速发展，更重要的是强化了白酒头部的力量，形成以优带优、以优创优的良性循环，推动酒业格局未来持续向好的高质量发展局面。（文章来源：酒说）

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