2021十大猜想① | 多因素叠加，贵州茅台价格或将继续上调

　　贵州茅台会继续一路高涨吗?这成为所有人都关心的一个大问题。

　　2020年度，茅台零售价直逼3000元，市值突破20000亿元，到了2021年初，其股价更是再创新高，突破2000元大关，市值一度达到27000亿元，气势如虹、超越了诸多科技股的茅台，2021年，还会再创新高吗?

　　对消费者来说，关心茅台的零售价，而对投资者来说，股价和市值则是关注的重点。实际上，这两者有着紧密的关联。

　　茅台这一轮的涨价已经让其零售价接近3000元。而为了应对不断上涨的情况，茅台方面给出的策略是增大直供以平抑价格。

　　在茅台的相关规划中，商超、电商成为直供的主要平台。从数量上来讲，直供的商超已从开始的3家增加到现在的20多家，供应量也从几万瓶到突破百万瓶。与此相对应的则是厂家对传统经销商的削减和对配额的减少。

　　不过，相比全年投放总量，直供渠道的投放量依然偏少，而大部分已经获取直供资格的平台，也是将茅台当作提升流量的工具，并非简单的平价供应，这就在一定程度上降低了直供效果，起不到平抑价格的作用。

　　可以预计的是，在2021年度，茅台方面会继续加大直供平台的数量和直供商品的数量，但这个增长幅度依然会维持在较小范围内，所以对平抑价格的作用依然有限。

　　针对原箱酒和散瓶酒价格不同步的现象，茅台新的方针是强制要求经销商拆除包装，避免商家对原箱酒囤积居奇。在市场看来，厂家的这一举措是倒逼经销商加快对原件飞天茅台的消耗，增加开瓶率，毕竟真实的消费需求大多在散瓶酒，而原箱酒则更多在各级经销商之间流转，不利于增加供应量。

　　不过，也有市场人士担心，此举将进一步刺激原箱酒价格的上涨，与此同时，也会带动散瓶酒价格进一步上涨。

　　在目前茅台产能有限的情况下，“稀缺”的状态会持续很长一段时间，这也就给了厂家和经销商继续上涨的动力。不过，屡次受到舆论批评的情况下，茅台官方零售价大概率不会在短期内上涨，而实际零售价是否继续上升，依然有待观察。

　　贵州茅台市值2万亿是否到了临界点？上一轮涨价潮中，茅台实际零售价一度达到3000元，而这一轮涨价也已经接近了这个天花板。另一方面，茅台的股价一路飙升，达到了2000元以上，总市值达到了20000亿元以上。业界都在关注，2000元股价、20000亿市值，茅台的投资价值还会继续涨吗?

　　贵州茅台股价在2019年突破1000元；2020年，其总市值突破20000亿元；2021年初，股价突破2000元。一路上涨的股价既让已经参与其中的投资者为之兴奋，也让诸多观望者迟疑——临界点到了吗?

　　贵州茅台股价和市值会否继续上涨，将取决于两个因素，一为茅台的业绩表现，二为资本市场本身的变化。

　　胡润研究院的研究报告指出，受益于消费升级及高净值人群扩大，高端白酒将继续保持较高速度发展。从供给侧来看，近几年，贵州茅台的产能无法满足几何式增长的需求，飞天茅台始终供不应求，价格自然水涨船高。

　　也就是说，从经营业绩来看，茅台在短期内不会出现倒退，除非整体经济环境发生大的变化，供需矛盾、甚至逐高心理，都支撑其业绩继续向好。

　　就资本市场本身而言，由于近年来投资渠道收窄，在诸多资本无处可投的情况下，拥有丰厚利润空间和稳定收益率的茅台，依然是资本市场看好的优质目标之一。

　　也就是说，在投资渠道依然收窄、投资机构看好、供需矛盾依然存在的情况下，茅台的股价和市值很难出现大幅下跌的状况，至于是否会继续高速增长则取决于更多因素。（来源：华夏酒报 编辑：赵鑫  首席记者 杨孟涵  公众号）