郭广昌“饮酒”正酣，复星系“快乐”加倍！

　　8月23日，豫园股份发布2021年半年报。在酒业板块方面，豫园股份投资布局的金徽酒、舍得酒均实现快速增长，其中金徽酒上半年实现营业收入9.72亿元，同比增长36.59%，净利润1.87亿元，同比增长55.89%；舍得酒业上半年实现营业收入23.9亿元，同比增长133.09%，净利润7.35亿元，同比增长347.94%。公告显示，豫园股份报告期内酒类业务实现营收9.69亿元，毛利率45.51%。

　　2020年5月以来，郭广昌累计斥资超过70亿元，相继拿下金徽酒和舍得酒业的控制权，一举成为跨界布局白酒的大民营资本。

　　在入主金徽酒和舍得酒业之后，随着公司股价暴涨，即使是在近期出现较大回调的情况下，郭广昌账面上也已赚得上百亿元。另外，郭广昌投资的青岛啤酒，此前通过多次减持套现约70亿港元，同样赚得盆满钵满。

　　以郭广昌为代表，“沾酒就暴涨”效应引发新一轮资本跨界收购白酒资产的大潮，尤其是在酱酒热潮下，资本纷纷涌入茅台镇寻找收购标的。

　　复星效应凸显

　　今年4月，郭广昌在舍得酒业2021年经销商大会上表示：“未来要让经销商赚大钱，将用复星的生态资源充分嫁接沱牌舍得，产生乘数效应。”

　　从舍得酒业2021年半年报来看，这种乘数效应已经开始显现。这是复星入主舍得酒业后的首份半年报，创下近5年来收入增速的高值。

　　与业绩增长相呼应的是，舍得酒业经销商的规模也在持续扩容。2021年半年报显示，报告期内，舍得酒业酒类产品新增经销商643家至2044家。

　　舍得酒业在2021年半年报中称，公司聚焦中高端白酒市场，按照“聚焦川冀鲁豫、提升东北西北、突破华东华南”的策略，加快品牌的全国化布局；公司通过降低经销商单次打款要求等行动，减少经销商资金占用，提升经销商盈利水平，经销商满意度不断提升，厂商关系得以进一步巩固等。

　　同样产生乘数效应的还有金徽酒。

　　今年上半年，金徽酒百元以上产品销售收入同比增长48.72%，销售收入占比提升至60.27%。从地区来看，金徽酒甘肃省内河西地区营业收入达1.09亿元，较上年同期增长55.64%；省外市场开发取得较大进展，包括复星生态及省外市场在内的其他地区营业收入达2.13亿元，较上年同期增长64.50%。

　　在发布半年报当日，金徽酒披露，公司计划在华东地区成立2家销售公司，一是公司出资成立上海销售公司，主要负责上海地区及复星生态体系内的销售工作；二是以上海销售公司为依托在江苏省成立江苏销售公司，负责华东地区的渠道销售工作。

　　饮酒”赚得超百亿

　　郭广昌毫不掩饰对“酒”的喜爱，而这种喜爱也给他带来了巨大的财务回报。

　　2017年，复星系豪掷66.17亿港元购得青岛啤酒17.的股份，一跃成为青岛啤酒第二大股东，之后，青岛啤酒股价一路上涨。

　　2019年以来，复星多次减持青岛啤酒，在2020年下半年尤为频繁。多次减持后，复星持有青岛啤酒股份比例由初的17.下降至8.15%。据不完全统计，通过数次减持，复星累计套现约70亿港元。减持的节点正好是在复星系收购金徽酒与舍得酒业期间，复星的资金实现了从啤酒到白酒的无缝对接，投资策略也完成了从财务投资到战略投资的切换。

　　2020年5月，豫园股份以总价18.37亿元收购约30%金徽酒股权，并成为其控股股东，郭广昌成为实控人；2020年10月，郭广昌通过复星系公司海南豫珠斥资7.15亿元拿下金徽酒8%股份，复星系增持后合计持有金徽酒38%的股份。至此，复星系为金徽酒投入接近26亿元。

　　2020年12月31日，“复星系”企业豫园股份以45.3亿元竞拍获得沱牌舍得集团70%股权，郭广昌成为舍得酒业实际控制人。

　　复星入主后，金徽酒和舍得酒业股价均迎来一轮暴涨。

　　其中，金徽酒的股价一改多年颓势，曾一度突破50元，暴涨3倍，如今回调之后也保持在30元之上，远高于郭广昌两次投资对价。8月23日，金徽酒报收34.24元/股，复星持有股权市值超过66亿元，盈利超过40亿元。

　　舍得酒业股价也实现翻倍。8月23日，舍得酒业今年累计涨幅约127%。郭广昌持有舍得酒业的市值超过136亿元，郭广昌获利超过90亿元。两家白酒合计为郭广昌带来超130亿元的收益。

　　资本围猎引发监管关注

　　尝到甜头的郭广昌继续加码酒业。豫园股份于今年6月成立了复豫酒业发展集团。

　　在酱酒热潮下，一些迹象也透露出复星涉足酱酒的意向。5月23日，复星云南公司投资总监马运通就到赤水河的发源地——云南镇雄考察白酒产业。此前也有复星内部人士透露，复星正在继续寻找投资白酒机会。

　　虽然目前尚未看到复星在酱酒上的布局，但自郭广昌跨界收购白酒资产以来，已有数十家企业前仆后继，纷纷宣布涉足酒业。茅台镇上的酱酒企业更成为资本围猎的主要对象。

　　资本炒作白酒之风愈演愈烈，引发监管关注。

　　8月20日，市场流传出一份市场监督管理总局价监竞争局发布的《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》，加强对白酒市场监管。

　　笔者认为，国家市场监督管理总局价监竞争局这次举办座谈会，并不是为了打压白酒发展，只是为了防止投机类型资本涌向酿酒行业，催生泡沫，暴涨暴跌对行业的伤害比较大，这次开会的目的是为了提醒所有的酒企，要实现可持续的行业增长，要有长远的发展策略。

　　国家有关部门的开会是一种提示警醒的作用，是指导性效力而不是指令性和强制性效力，符号性作用比较大。白酒作为传统产业，需要做时间的朋友，相信未来投资白酒产业的门槛会越来越高，未来资本投机的机会变得越来越少，需要有工匠精神的资本来做长期投资，真正通过时间来累积品质效应和品牌效应，这才是资本应该做的选择。（来源：酒业实战局）