　　2020年，中国酱酒到底有多热？在刚刚结束的2021春季中酒展上，参展的酱酒企业数量已经超过了100家。而在2019年，这个数字在30家左右。2020年下半年开始，四川德阳一家房地产公司董事长张师原开始频繁往返德阳与贵州仁怀之间，想在贵州茅台所在的茅台镇买一家生产酱酒的小酒厂。本来已经谈妥了一家厂，但签合同之前他反悔了，说有其他人出了更高的价。

　　在酒业做品牌策划的唐锋则有更直接的感受。“2020年接到了很多猎头打来的电话，大量驻地在贵州仁怀的酒企正在招聘市场、品牌类的职业经理人。”据唐锋讲述，这些酱酒酒厂大多刚拿到了外部资本的投资，找到了曾在白酒酒企任职过的前高管当“操盘手”，而下一步的目的是想在品牌营销上发力，实现真正的“出圈”。

　　酱酒日渐攀升的热度之下，酱酒企业也集体进入了“扩产模式”。2020年10月，茅台对新建成的酱香系列酒12栋制酒新厂房进行试生产，揭开3万吨酱香系列酒技改项目投产序幕；郎酒在吴家沟产区“大兴土木”，计划新增2万吨产能，以达到总量5万吨的酱酒产能……

　　2、谁在入局

　　资本手痒，同行眼热

　　仁怀一年新设酒公司3501家

　　酱酒企业积极扩产，很多非酱酒领域的企业和资本，也在眼红这一财富机会。赤水河流域沿岸的贵州省仁怀市茅台镇，也成了酒家的“必争之地”。3月30日，记者在天眼查APP以“酒业”二字搜索在贵州省仁怀市新设的公司，成立时间在1年之内的公司就达3501家。

　　前不久，年销售额500亿的医药巨头修正药业刚刚传出“染酱”的消息。据知情人士透露，修正药业旗下修正酒业考察了位于贵州仁怀茅台镇的华商酒业、神龙酒业、宋代官窖等，包括但不限于一个酒厂。根据红星资本局“1品酒”此前的采访，华商酒业确认了这一消息，称正在谈合作的过程中。

　　往前数，史玉柱也在去年入局酱酒。2020年1月，巨人集团旗下黄金搭档生物科技公司全资控股的“上海金开酒业有限公司”与“贵州省仁怀市天邦伟业酿酒有限公司”作为股东，共同投资贵州省仁怀市黄金酒业股份有限公司。随后的10月，史玉柱到黄金酒业视察时，还提出“要向茅台靠拢”。

　　曾成功运作金六福、投资过华致酒行的金东投资集团则在2019年与仁怀市签订投资意向，将在未来10年内，在仁怀投资超200亿元，建设酱酒酿造和酒旅文化展示基地，项目地就在茅台镇。

　　3、谁能赚钱

　　海航、娃哈哈出局

　　劲牌、洋河股份备受期待

　　无论是业外资本还是“同行”的入局，酱酒事业大多都还暂无起色。而在被讨论的败走案例中，海航集团和娃哈哈都是早期就入局却已悄无声息的典型。

　　2011年5月，海航集团以7.8亿元的价格入主贵州怀酒，并提出一系列战略规划，包括但不限于扩产能、拓市场，希望将其打入全国酱香型白酒市场前三名；2013年9月，娃哈哈同样斥巨资150亿元布局酱酒，并推出产品“领酱国酒”。然而到了2018年，海航集团传出出售股权的消息；2018年，领酱国酒被出售。

　　这些茅台镇的外来者们，谁又被看好？从贵州省2021年“千企改造”名单来看，不仅有茅台、习酒，还有国台、金沙、珍酒、钓鱼台、安酒、岩博酒业、贵州醇、劲牌、仁怀酱香酒、小糊涂仙、贵酒等品牌。榜单一定程度上也是对这些企业酱酒实力的认可。记者从多位酒业人士处了解到，保健酒领域的“大哥”劲牌，以及贵酒背后的洋河股份，都备受期待。

　　2016年，劲酒收购贵州台轩酒业有限公司进入酱香行列，随后在茅台镇成立劲牌茅台镇酒业。根据劲牌茅台镇酒业2020年对媒体的回应，预计2022年完成酱香型白酒技改三期项目，达到年产能1.3万吨。

　　2021年至今，中央就房地产市场密集发声，严格落实“房住不炒”的政策主基调。7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，重申“房住不炒”，加快发展租赁住房。房地产市场持续收紧，迫使房地产行业寻求投资转型的机会和领域，酱酒成为其关注的方向之一。

　　针对这一投资趋势，7月31日，在由华夏酒报社、中国酒业新闻网主办，北京华都酒业联合主办的“JIANG理性发展进行到底”酱酒理性发展论坛上， IPG中国区首席经济学家、中国企业资本联盟副理事长柏文喜深度解析了“房地产热钱和酱酒投资的理性发展”。

　　4、房地产被挤出的资金会流向酱酒吗?

　　柏文喜开门见山地说：“酱酒目前是一个大热的领域。而这么多年我更多在关注房地产、做房地产，我是从一个要活下去的行业里来看酱酒投资的问题。”现在以合适的方式介入酱酒行业，可能是房地产企业，尤其是一些将要被挤出这个行业的中小型企业的转型方向。

　　从国际环境来看，外部环境的变化导致我国从外向型经济走向国际国内双循环模式。双循环模式带来产业结构的重构和国内市场机会的转移。在双循环模式之下的成本效应和风险聚集，迫使房地产行业寻求投资转型的机会和领域。不涉及或者较少涉及国际冲突和纠纷，对国外技术和资本市场依赖比较低的大消费领域，是投资转型比较安全的方向。

　　从国内形势来看，近来，宏观政策面呈现两个亟待解决的问题：一是不利于人口可持续发展的，二是不利于解决“躺平”问题的。因此，需要解决房地产的问题、解决医疗的问题、解决养老的问题、解决教育负担的问题。目前，房地产受到限制，教培行业、医疗行业也存在挤出效应的问题。此外，因为市场瓶颈问题，也会推动制造业投入到消费升级。

　　因而，提振消费成为多项因素共同作用下的必然选择。

　　盈利能力不强的房企、资源聚集能力比较差的房企，势必转型；头部房企为了保持可持续发展，也需要找第二增长曲线。

　　而跟投资关系紧密的楼市、债市、股市、汇市和大宗商品都出现问题，这必然会推动投资向消费升级和消费金融的发展，推动资源向大消费、向白酒（酱酒）行业转移。白酒（酱酒）的可投资性和金融化、资本化程度就有提升机会。

　　大消费，包括大消费里面的白酒（酱酒），应该是房地产企业转型和培养第二增长曲线的一个重要方向。

　　5、房地产热钱进入酱酒路径有几多？

　　“近期高级的PE高瓴资本在投资了古井贡、洋河以后，又投资了未上市的酱酒企业金沙酒业。白酒（酱酒）是房地产企业兼业投资或者转型的重要行业方向。” 柏文喜表示，要从投资的角度来看白酒行业目前的产业环境。

　　房地产行业规模大、资本雄厚，总市值超过600万亿元，是国民经济第1大行业，超过食品行业，也是财政收入的实力担当。而白酒行业的总市值才4万多亿元。虽然体量相差悬殊，但两者商业模式有共同之处：

　　首先，房子是耐用消费品，白酒是快速消费品；

　　其次，两者工艺都很成熟，相对简单，谈不到高端科技的问题。相对房地产，白酒的毛利相对更高，会吸引房地产投资进入白酒行业；

　　第三，无论是房地产还是白酒，高端和优质的产品都具备金融属性；

　　第四，两个行业对地方经济贡献大，地方政府的支持程度高；

　　这两个行业同时兼容高周转和高毛利。“虽然酱酒生产周期长，但如果你以合适的商业模式介入，比如不要自己做基酒，只做生产和营销，那就变成高周转模式了。高周转相对来说毛利比较高，这个行业就非常有投资价值。” 柏文喜解释说。

　　至于房企转型进入白酒（酱酒）行业可能的路径，柏文喜是这么构想的：

　　一，并购品牌企业——生产型品牌或者销售型品牌。“星河湾是比较早进入酱酒行业的房企，它的老酱香就属于销售型品牌。” 柏文喜举例说明；

　　二，房企有雄厚的资本，可以利用混改的机会进入行业，实现对白酒（酱酒）企业的参股、控股；

　　三，自己创立新的品牌，委托生产；

　　四，如果对生产和销售都没有兴趣，又不愿意做房地产了，可以卖掉资产套现在二级市场直接买卖股票做投资；或者参与酒类投资的基金做间接投资；或者参与私募股权投资基金，在一级市场做一个LP（有限合伙人），做一个出资人的角色。“比如作高瓴资本的投资人，高瓴资本作为管理人去投一些未上市的酒企业，将来把酒企推上市，赚取一级市场和二级市场之间的级差。”

　　“总之，白酒是房地产被挤出的资金可以进入的一个行业，酱酒领域更值得关注。茅台好喝，茅台太贵，那意味着什么？意味着酱酒有非常大的消费基础和更远大的未来。” 柏文喜强调到。

　　文章来源：华夏酒报，野马财经