“山东一哥”要被亏损中的ST亚星收购？令人费解

　　2019年12月下旬，今世缘披露公告称，一年前其拟投资2.45亿元设立产业并购基金，专门用于收购景芝酒业股份，但基于行业发展、市场估值以及合作方谈判进展、公司战略发展等考虑，其及产业并购基金合伙各方一致决定，暂不设立该产业并购基金，公司终止本次投资。

　　正当大家以“缘分未到”形容此次今世缘、景芝酒业“牵手”不成功之时。2021年1月10日潍坊亚星化学股份有限公司（以下简称“ST亚星”）发布《关于筹划重大资产重组暨签订现金收购景芝酒业白酒业务控制权意向性协议的公告》（以下简称《公告》）。

　　据《公告》内容显示，“ST亚星拟以现金收购的方式收购山东景芝酒业股份有限公司（以下简称“景芝酒业”）白酒业务的控制权。据悉，本次交易对价的支付方式为现金支付，预计将构成重大资产重组情形。”

　　前后也就是半个月的时间，景芝酒业就找到了“下家”，不少业内人士均表示“十分诧异”，不止是对速度赶到诧异，同时也对ST亚星这家企业是否具备收购能力表示怀疑。

　　“枭雄”景芝酒业

　　大家要明确一点，尽管山东白酒企业林立，但是，近年来受到全国名酒品牌的影响，众多白酒生产企业的业绩、产能等方面均出现了“不进反退”的情况。而景芝酒业却能抗住压力，在山东高端白酒市场占有一席之地。

　　据了解，景芝酒业旗下拥有以“一品景芝”为代表的芝香型酒系列，以“景阳春”为代表的浓香型酒系列，以“景芝白乾”为代表的传统清香型酒系列，以“年份景芝”为代表的年份酒系列四大系列品牌。

　　今世缘方面披露的数据显示，景芝酒业2018年度经审计资产总额34.93亿元、净资产7.57亿元，经审计营业收入12.48亿元、净利润627.5万元。截至2019年11月30日，景芝酒业资产总额34.53亿元，净资产7.66亿元，2019年1~11月实现营业收入12.36亿元，实现净利润3715万元（以上数据未经审计）。

　　“区域老品牌，再加上超十亿元的年营收与数千万的净利润。”景芝酒业作为山东白酒企业中的佼佼者，一直被业内公认为“山东一哥”，其实力与底蕴不容小觑。面对当前市场环境，景芝酒业在守住原有市场的情况下，一心想要谋求全国化布局与生产。因此，短时间内就找到“下家”并不奇怪。

　　但奇怪的是，ST亚星却是一家亏损中的企业，凭其经济实力似乎并不能给出更优惠的收购条件，或者说能否达到景芝酒业所提的要求仍是未知之数。

　　亏损的ST亚星“不简单”

　　据公开资料显示，ST亚星方面公开表示，目前上市公司主要从事氯化聚乙烯（CPE）、离子膜烧碱、水合肼、ADC发泡剂等化学产品的生产销售，盈利能力较差。财务数据显示，2020年前三季度ST亚星共实现营业收入4284.20万元，净利润-1997.92万元。与此同时，截至2020年前三季度，ST亚星资产负债率高达97.18%，账面上的货币资金仅剩下1.45亿元。

　　一家在2020年前三个季度没有盈利，甚至亏损近2000万元的企业，确实无法不让人怀疑，其是否真的有能力完成收购。但仔细梳理有关ST亚星的相关信息后就会发现，这家企业背后“不简单”。

　　据显示，2021年1月8日，ST亚星两大股东潍坊市城投集团与亚星集团签署了《表决权委托协议》，亚星集团将其合计持有亚星化学2693.27万股普通股（占总股本的 8.53%）表决权委托给潍坊市城投集团。由此开始，ST亚星控股股东变更为潍坊市城投，实际控制人变更为潍坊市国资委。

　　对此，业内专家表示，景芝酒业谋求市场突围、品牌全国化，借助资本的力量是必然也是必须。在这个背景下，既然已经和今世缘分道扬镳，并在短时间内选择了ST亚星，此次联手的成功率很高。因为，景芝酒业已经没有更多的时间去等待新的优质下家出现。

　　另一方面，ST亚星虽然亏损严重，但随着实际控制人的变化，其筹措资金的能力不容小觑。在白酒市场不断“向上”，大批资金涌入白酒行业的当下，ST亚星与其背后实际控制人，都希望借用景芝酒业“山东一哥”的优势，实现扭亏。从根本上说，这是一次互惠互利的交易。（来源：卖酒狼圈子 公众号）