金徽今日复盘市值增3亿，复星18.3亿入主背后有何考量？

复星终于如愿完成了对白酒企业的首次投资。

金徽酒昨日（5月27日）发布新公告称，控股股东亚特集团与复星旗下控股公司豫园股份于5月27日签署《股份转让协议》，拟将亚特集团持有29.99998%的股份以每股12.07元转让给豫园股份，交易总额达18.36亿元。这一价格低于5月25日收盘价13.03元。

资料显示，亚特投资集团目前持有金徽酒51.57%股份，为金徽酒一定控股股东。此次转让完成后，金徽酒控股股东将变更为豫园股份。

同时，金徽酒的前三大股东也将变更为：豫园股份、亚特集团、众惠投资。这也意味着金徽酒将由此开启由复星主导的时代。

在复星入局的利好刺激下，金徽酒今早以涨停开盘，随后小幅回落，截止收盘时其市值已达69.19亿元。

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复星拉开酒业并购帷幕

事实上，复星在酒业并非新兵。

有知情人士告诉酒业家，在2015年沱牌集团混改时，复星也曾是非常接近的买家，其与遂宁市政府商谈的收购价格极低，但终因种种原因未在摘牌环节摘牌，其后沱牌再度挂牌，被天洋集团高价买下控股权。更早之前，复星还曾参与过牛栏山母公司顺鑫农业定向增发的报价。

不仅如此，复星在2017年受让朝日啤酒所持有的百年品牌青岛啤酒，成为青岛啤酒股份有限公司第二大股东。

另据酒业家了解，近期复星还在与地处宜宾的四川酒业茶业投资集团有限公司、地处宿迁的乾隆江南接洽入股或收购事宜。酒业家也曾在四川酒业茶业投资集团有限公司见到复星集团旗下工作人员。

有酒业资深人士也表示，此次复星控股金徽酒，也意味着其在A股市场获得了一个白酒上市公司平台、一个优质壳公司，不排除未来将其他酒业资产注入金徽酒的可能。

在此次收购公告后，复星回复媒体问询时表示，豫园股份已同步发布对外投资提示性公告，所有信息以此公告为准。

尽管复星对酒业投资并不愿多谈，但豫园股份董事长、复星联席首席执行官徐晓亮在2020年5月接受媒体采访时称：“豫园股份不是完全从一个单产业赛道来理解任何品牌的收购或者任何产品的收购，更多的是从用户的角度、消费者需求出发，以用户视角来布局。”

种种迹象显示，作为一家定位于“构建家庭消费产业”的公司，复星正谋求在酒业发展出比肩其在时尚、健康产业的多重业务。这也意味着，金徽酒只是首一家被复星收购的白酒企业，但绝不是末尾一家。

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为什么是金徽酒？

作为非常早建厂的白酒酿造企业之一，金徽酒原为甘肃省属国企。2006年，亚特集团投资并入主金徽酒，原亚特投资集团总经理周志刚出任金徽酒业集团董事长至今。2016年3月，金徽酒于上交所主板挂牌上市，截止5月25日停盘其市值为66.1亿元。

而作为区域酒企的优良代表，这也是金徽酒第二次获得来自国内高级资本集团的青睐。2019年5月，国有资本中信兴业投资集团有限公司2.88亿元价格受让英之玖所持有金徽酒5.52%股份，亦借此跻身金徽酒的第三大股东。

金徽酒近年来靓丽的业绩无疑是不断获得资本垂涎的大原因。财报显示，金徽酒2019年营收16.34亿元，同比增长11.76%，营业成本增长15.04%，归属于上市公司股东的净利润2.7亿元，同比增长4.64%。

不仅如此，金徽酒近年在产品高端化、省外市场开拓上均斩获不俗成绩。

在产品端，金徽酒持续推动产品高端化，推出金徽十八年、柔和金徽、金徽正能量等百元以上产品，并取得不俗成果，其2019年百元以上产品营收6.72亿元，较2018年同期增长26.42%，在总营收中占比已达41.54%。

在甘肃省以外市场，金徽酒近年来也不断提速，2019年其省外市场销售额高达2.09亿元，同比增长62.79%。

而甘肃当地政府也意欲大力推动陇酒发展成甘肃省十大生态产业，并出台《培育百亿陇酒查虐促销提升行动方案》，推动当地白酒企业走向，而来自政府层面的背书和推动，将更大程度上帮忙金徽酒完成其2019年制定的“二次创业”布局。（来源：酒业家）

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