郭广昌“酒局”转向：清仓青岛啤酒 扩张白酒版图

　　“啤酒白马”被清仓式减持，成了今天股市的热议话题。

　　5月31日，复星国际在港交所公告，附属公司同意以每股62港元出售青岛啤酒约6680万股H股股份。出售事项完成后，复星系将不再持有青岛啤酒H股。

　　对于清仓原因，公司称是“正常投退安排”。

　　从业绩上看，青岛啤酒表现不俗，在A股啤酒板块，2021年，青岛啤酒的营收净利均排在首位，并与第二名拉开很大的差距。5月31日，青岛啤酒的A股和H股股价依旧双双上涨。

　　多位业内人士对记者表示，复星系在青岛啤酒本身就是一个战略投资者的角色，并已获得丰厚回报，“大家都知道夏天来了，啤酒产业迎来销售旺季。此时清仓，也能够获得更高的收益，这符合资本投资的基本原则。同时，复星系在酒类板块的布局，目前是明显在向白酒板块倾斜。”

　　复星系已于2020年通过豫园股份接连拿下金徽酒和舍得酒业。

　　投资周期不满5年

　　复星系拟清仓式减持青岛啤酒H股

　　根据港股上市公司复星国际的公告，复星系(包含复兴国际在内的复星集团旗下企业)计划将持有的66776658股青岛啤酒H股的股票，以每股62港元出售的价格出售，出售所得款项总额约为41.4亿港元(约合人民币35.14亿元)。出售事项完成后，复星系将不再持有任何青岛啤酒H股股票。

　　对于清仓原因，复星国际解释道：“这是本公司的正常投退安排。”

　　在本次清仓之前，复星系已多次减持青岛啤酒的股票。

　　记者了解到，2017年12月20日，朝日集团与复星系签署股份购买协议，拟将其所持青岛啤酒243108236股H股(约占公司总股本17.)转让给复星系，总作价约为66.17亿港元，相当于每股H股约27.22港元。

　　在2019年年末，复星系持有的青岛啤酒H股便已有所减少，2020年9月1日，复星系再度减持。总体来看，2019年至今，复星系多次减持青岛啤酒H股股份，并且，每次的减持均价都不低于当年买入的价格。

　　据了解，在2020年8月31日至2020年12月11日期间，复星系通过出售青岛啤酒H股股份，共套现约48.22亿港元。2021年8月26日至2022年5月19日期间，复星系通过出售青岛啤酒H股股份，共套现约29.17亿港元。

　　总体来看，扣除交易成本，在投资青岛啤酒这件事上，复星系是不少赚。

　　连饮白酒金徽和舍得后

　　复星系又看上一个酱香酒企？

　　“复星系并没有参与青岛啤酒的经营和管理，作为财务投资者，就应该把钱放在更赚钱的领域。这或许就是复星系从青岛啤酒退出，转向白酒行业的主要原因。”白酒行业专家肖竹青告诉记者。

　　知趣咨询总经理、白酒行业分析师蔡学飞从复星系退出青岛啤酒的时间点进行了解读，他认为：“本身复星系押宝青岛啤酒就是一种财务投资，经过4年多的时间，复星集团已经获得了丰厚的投资回报，所以正常的投退安排没有问题。”

　　“大家都知道夏天来了，啤酒产业迎来销售旺季。此时清仓，也能够获得更高的收益，这符合资本投资的基本原则。同时，大家也能看到，复星系在酒类板块的布局，目前是明显地在向白酒板块倾斜的。”蔡学飞说。

　　郭广昌的“酒局”正在朝着白酒行业扩张。5月初，有消息称，复星系已经完成对贵州省仁怀市茅台镇的夜郎古酒业股份有限公司(一家酱香型白酒酿造企业)的投资，但对此，涉事双方均未有回应。

　　蔡学飞认为，如果夜郎古酒业真的被收购完成，复星系下一步或将收购清香型酒企，继续完善上游生产端的布局，甚至向中游延伸进行流通酒企的收购，来进一步完善打造大消费板块。

　　复星系已经在2020年已经通过豫园股份接连拿下金徽酒和舍得酒业。其中，金徽酒主营业务为白酒生产及销售，公司坐落于甘肃省陇南市徽县伏家镇，营销网络已辐射甘肃、陕西、宁夏、新疆、西藏、内蒙古、青海等西北市场，为西北地区强势白酒品牌。舍得酒业专注于高品质生态白酒的酿造、销售与品牌打造，是“川酒六朵金花”之一，是浓香型白酒的代表。

　　据了解，在布局白酒的过程中，郭广昌多次亲自参与市场调研，并曾在公开场合表示：“中国白酒行业是一个很有潜力和发展前景的行业。酒是快乐的灵魂，复星对白酒有着20多年的追求。”“从金徽酒到舍得酒，复星系在白酒板块的战略是要一步步做大做强，做成百年基业。”

　　今年5月10日上午，贵州省仁怀市政府与多家公司集中签约招商引资项目，其中，便包含复星系企业。

　　据悉，此次签约的投资项目，涵盖白酒生产、食品加工、文化旅游等领域，包括唐庄酒业白酒生产项目、仁怀市真工酒业兼并重组项目以及上海复星高科技(集团)公司的文化酒旅项目等，总投资超过90亿元。

　　“弃子”青岛啤酒

　　今天A股和H股股价双双上涨

　　作为复星系的“弃子”，青岛啤酒的股价并未受到负面影响，5月31日，青岛啤酒的A股和H股的股价双双上涨。

　　蔡学飞认为，本次复星系的减持，不会对青岛啤酒产生负面影响，因为：“去年，青岛啤酒在积极进行高端化布局之后，整个产品结构的升级特别明显，无论是规模还是利润都取得了不错的成果，青岛啤酒目前处于上升周期中，所以复星系的退出对青岛啤酒不会有什么影响。”

　　肖竹青也表示：“由于复星系没有参与青岛啤酒的经营和管理，所以这次正常的投资退出，不会对青岛啤酒造成什么影响。”

　　2021年，“青岛啤酒”以人民币1985.66亿元的品牌价值继续保持了中国啤酒行业品牌价值，公司拥有的“青岛啤酒、崂山啤酒、汉斯啤酒”等品牌总价值已突破人民币3000亿元。

　　2021年，青岛啤酒共实现啤酒销售量793万千升，实现营业收入301.7亿元，归属于上市公司股东的净利润为31.6亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润22.1亿元。

　　记者注意到，在A股啤酒板块，2021年，青岛啤酒的营收净利均排在首位，并且和第二名有显著差距。

　　在国际市场，2021年在疫情对消费市场形成严重影响的背景下，青岛啤酒仍然实现海外市场销量同比增长11.2%。

　　浙商证券分析师认为，啤酒步入激烈的存量竞争阶段，结构升级为未来发展方向。当前青岛啤酒通过换新包装、更换品牌代言人、发力流通渠道和下沉市场等方式对纯生进行深度调整，方向明确。伴随白啤高增，纯生、经典两大单品维持较快增长，且公司有望继续培育出10万吨级以上细分品类高端单品，预计青啤吨价仍有30%以上提升空间，吨价提升空间和盈利能力提升持续性或超预期。（来源：新京报）

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