本土啤酒高端化提速，百威面临严峻市场竞争

　　本土啤酒品牌高端化浪潮，似乎暂未对百威亚太（01876）的销售造成强烈冲击。

　　据百威亚太7月29日发布的2021年上半年业绩报告。公司于期内实现营业收入34.77亿美元，同比增长26.0%；实现净利润5.03亿美元，同比增长171.89%。销售端，上半年百威亚太实现销量458.81万千升，同比增长18.4%。其中，各主要市场销售表现良好。

　　国内市场方面，高端及超高端产品线实现强劲增长，使上半年的每百升收入增加9.7%，按呈报基准计增加17.6%。2021年上半年的销量、收入及除息税折旧摊销前盈利均按年实现双位数增长。产品端，公司在市场推出百威金尊及百威迷X果味啤酒等创新产品推动高端化增长量能。

　　韩国方面，由于凯狮的销售表现不断增强，加上消费者对HANMAC品牌的接受度日渐增多，公司市场份额继续扩大。高端产品线上半年在韩国市场实现双位数增长。

　　印度方面，尽管市场受疫情影响较大，但销量及收入于上半年仍有双位数增长。公司继续凭借百威、科罗娜及福佳等皇牌品牌推动高端化。

　　看上去，百威亚太销售表现一派欣欣向荣景象，但公司股价在二级市场的表现难尽人意，近一周跌幅超过10%。

　　涨价策略成效或未达预期

　　据观察，百威的“繁荣”背后，其实有另一番景象。

　　从百威亚太产品销售量价关系来看，2021年一季度，公司在亚太地区西部每百升销售收入增加4.4%，在亚太地区东部每百升销售收入增长0.6%。2021年上半年，公司每百升销售收入增幅达到6.4%，其中，亚太地区西部每百升收入增加9.7%，亚太地区东部每百升收入增长1.6%。

　　据悉，百威亚太今年第二季度每百升销售收入环比明显提速，主要原因除了高端及超高端产品组合销售持续放量，还有一大原因是公司对部分产品进行提价。

　　百威亚太在2021一季度业绩交流会上表示，由于大麦、包材等原材料成本上行，自4月起旗下产品根据当地的通胀水平而提价，但不同品牌的具体涨幅不同。百威亚太本轮涨价涉及多个档次品牌，包括百威以及全国范围内的核心和实惠品牌。

　　公司在啤酒消费旺季来临之际打开产品提价窗口，对公司盈利能力提升明显。财报显示，上半年，公司销售毛利率达到54%，同比提升2.5个百分点，较2021年一季度的52.8%，也有1.2个百分点的提升。2021年上半年，公司的正常化除息税折旧摊销前盈利达11.55亿美元，增加53.0%，按呈报基准计为66.4%。2021年上半年的正常化除息税折旧摊销前盈利率上升589个基点。

　　问题在于百威亚太的提价策略并未带来产品销量同步提升。2021年一季度，百威亚太实现销量207.87万千升，较上年同期的127.72万千升增长64.4%。但公司上半年总体销量458.81万千升，同比增速迅速下滑至增长18.4%。

　　百威亚太第二季度的销量仅为250.94万千升，较2020年2季度的259.61万千升下降约3.34%。以大陆地区为例，上半年销量同比增长21.8%，但第二季度销量下滑4.5%。

　　相较于白酒，啤酒的消费属性更强，啤酒销售从来都是以量取胜。资本市场当然愿意看到百威啤酒售价有提升空间，但结合百威亚太在二级市场的股价表现，相较于产品提价，市场或许更愿意看到百威在销量方面有更好的表现。

　　本土品牌高端化提速，百威面临严峻竞争

　　百威亚太二季度销售出现价升量减的局面，除了消费者对百威产品售价变得更加敏感之外，来自行业内部的竞争不可忽略。

　　还是以国内市场为例，近年来本土的啤酒厂商通过各种途径向高端市场进军。例如华润啤酒相继推出“勇闯天涯SuperX”、马尔斯绿、匠心营造、脸谱等中高端品牌，产品销售单价覆盖8-20元区间。2018年华润收购喜力令华润在高端啤酒市场快速打开局面。2020年，华润啤酒次高端及以上啤酒销量达146万千升，较2019年增长11.1%，已然成为高端啤酒市场的有力竞争者。

　　据悉，华润啤酒在近期还推出了每瓶售价近500元的超高端产品——“醴”，来锚定高端啤酒市场。尽管坊间调侃华润的“醴”泡沫很大，但这类产品的推出已经预示着国产啤酒高端化的趋势已经不可逆。

　　随着消费水平升级，消费者逐渐从“多喝酒”向“喝好酒”理念转变，中高端啤酒渗透率持续提升。据东北证券研究报告，2014年至2020年市场中高端啤酒销量由972万千升提升至1338万千升，销售额由2587.35亿元提升至3618.17亿元。

　　除了华润啤酒，包括青岛啤酒、重庆啤酒等一众啤酒企业纷纷入局高端啤酒市场。这意味着，可供消费者选择的高端啤酒品类日益丰富，百威在高端市场一家独大的局面可能出现松动。

　　另一方面，由于国内啤酒企业产品是由于中低端向高端渗透，因此国内品牌具有更多的价格提升空间，盈利能力提升的弹性更强。这也意味着，即便在二级市场，百威也远未到“放马南山”的时候。（文章来源：中 国国际啤酒网）

免责声明：本站部分文章信息来源于网络转载，出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。如无意中侵犯了媒体或个人的知识产权，请来信或来电告之，本网站将第一时间做出处理，避免给双方造成不必要的损失。