浓清酱“三足鼎立”的背后：山西汾酒相差得还太远

　　在李秋喜的战略思考中，大概率是想要构建浓清酱“三足鼎立”的白酒行业格局，山西汾酒将与茅台、五粮液“三分天下”。只是，无论是营收、净利规模还是市值，目前山西汾酒与茅台和五粮液相差得都还太远。

　　汾酒“加速度”

　　山西汾酒的业绩增速惊人。

　　7月12日，山西汾酒发布的2021 年半年度业绩预增公告显示，2021 年上半年山西汾酒实现营业收入与上年同期相比增加 48.30 亿元—55.20 亿元，同比将增加 70%- 80%；预计 2021 年半年度实现净利润与上年同期相比增加 17.66 亿元—20.87 亿元，同比将增加 110%- 130%。

　　这份业绩堪称“惊艳”，山西汾酒用半年时间就接近达到去年一年的营收，净利润超过去年全年。仅论增长速度，山西汾酒已经超过了贵州茅台和五粮液，后两者长期以来是公认的白酒品牌。

　　在预增公告发布后，山西汾酒股价连续大涨，股价一度逼近380元/股，总市值也超过4400亿元。虽然距离茅台的2.5万亿市值和五粮液的1.1万亿市值相差甚远，却确实超过了洋河和泸州老窖。外界出现一些评价，认为继“茅五泸”、“茅五洋”之后，白酒出现了“茅五汾”。

　　李秋喜“复兴”汾酒

　　山西汾酒曾经有“汾老大”的美誉，但在90年代清香型白酒全 面被浓香型白酒超越的时期一度沉寂。

　　2009年，李秋喜当选山西汾酒新一届董事长。当年李秋喜就提出重点打造高端青花汾酒的决策，又明确了深化全国化布局的战略。高端化、全国化成为李秋喜“复兴”山西汾酒的两大抓手。

　　2021年一季度，山西汾酒实现73.32亿元营收。以营收数据排名，山西汾酒仅次于贵州茅台、五粮液、洋河股份，位列白酒股营收榜第四名。但是，这显然还没有达到李秋喜的心目中的目标。

　　李秋喜接棒山西汾酒后，将其定位从“清香汾酒”调整到“清香之祖”，强调了汾酒的清香型白酒领导地位。李秋喜又多次强调山西汾酒与茅台、五粮液的“竞合”关系，以多种话语体系强调浓清酱三种香型的市场格局。

　　在李秋喜的战略思考中，大概率是想要构建浓清酱“三足鼎立”的白酒行业格局，而山西汾酒在这一格局中将与酱香型中的茅台、浓香型中的五粮液“三分天下”，在阵营中平起平坐。

　　只是，无论是营收、净利规模还是市值，目前山西汾酒与茅台和五粮液相差得都还太远。

　　汾酒距离白酒阵营仍有距离

　　李秋喜“复兴”山西汾酒的两大“抓手”高端化和全国化，目前都还有未竟之功。

　　清香型白酒相对缺乏高端白酒品牌，山西汾酒自身也曾长期强调其“平民酒”身份和价格优势。在作为高端白酒标志的“千元价格带”上，山西汾酒在去年9月发上市了定价1099元的青花汾酒30·复兴版，同步山西汾酒也将53度500ml“青花30”由2019年上半年每瓶698元的定价涨至每瓶1059元。这是山西汾酒首次卡位“千元价格带”。

　　但据《中科财经》报道，提价约3个月后，由于提价过猛，市场并不买账，经销商只能通过“价格倒挂”的方式清掉“青花30”的库存。记者还实地调查某超市发现， “青花30”也以581元的团购价便可购得。可见，山西汾酒在“千元价格带”上还没有作为，目前其还只能算次高端品牌。

　　全国化方面，山西汾酒的全国化也还没完全成功。直到2019年，山汾酒的省外营收才首次超过了省内营收。到2021年一季度，山西汾酒省外市场销售收入占比都还没超过六成。

　　白酒分析师蔡学飞分析表示：“作为老牌酒企，汾酒本身属于知名酒，但目前国内白酒一阵标准门槛较高，要求企业在整体销量、高端产品结构、社会影响力等多个层面有所建树。以此来看，清香型的汾酒在全国性的品类教育尚需深化，重点市场也需进一步精耕。汾酒依然属于区域强势酒企，但目前离一阵还有距离。”

　　值得注意的是，推进全国化必然伴随着全 面招商和省外经销商的大增，而白酒行业普遍有着像经销商压货的行为。

　　白酒专家马斐分析表示：“来自市场的声音反馈，汾酒库存比较严重……走访市场了解，不少经销商反馈汾酒压货较多。虽然近年来汾酒的全国化步伐不断扩大，并取得了可观的成效，但白酒作为消费品，只有到达消费者手上，才能够算是真正的转化，并且只有消费者买单，才算是真正实现了市场占领。”{文章来源：凤凰网酒业）

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