头部酱酒企业产能军备赛提速，未来产能会过剩吗？

　　2022年是个产能大年，更是酱酒产能的分化之年：头部酱酒企业投产提速，二线酱酒企业跟进，中小酱酒减产。

　　2022年是酱酒的分化之年，产能是很重要的一个观察维度。这里需要回答清楚三个问题。

　　1.今年酱酒市场在调整，为什么主流酱酒企业都在加速扩产？

　　我们认为，这是由目前酱酒产业的竞争态势决定的。去年我们报告提出来：酱酒进入中场。所谓中场就是蓄势、盘整和分化。酱酒是目前我国白酒产业战略级的机会，现在所有酱酒企业都看到了这个机会。基于酱酒品类的五年生产周期的特点，主流酱酒企业必须提前下注，进行产能储备，应对未来的头部之争和主流之争。

　　从2022年下沙季的投产以及中长期规划来看，茅台两个10万吨的计划继续一骑绝尘；郎酒、习酒继续在巩固自己的头部优势；国台在茅台镇已经实现了1.7万吨的基础上，并持续推进5.6万吨的规划；珍酒10万吨的战略规划更体现了吴向东董事长的格局和野心，明显把珍酒未来的战略定位指向了头部；安酒本轮2.7万吨产量的也看到了联美的实力和苏壮强董事长对产业的理解；金沙有了华润的进驻，相信产能提升上也会继续大踏步跟进；其它主流酱酒为了未来十年进入“十朵金花”，也必须主动迎战，保持2万吨以上的生产能力。

　　到目前为止，我们仍然坚持对主流酱酒“525模型”的判断，那就是：5000吨是主流酱酒企业的入门级门槛（前20），20000吨是行业前十的产能门槛，50000吨是头部酱酒企业的产能门槛。吨位决定地位。酱酒行业的强分化给主流酱酒企业的资本实力和耐力都提出了极高的要求。

　　2.这么大的酱酒产能，未来会不会出现产能过剩？

　　我们工作室的观点是：

　　A.2030年前，我国酱酒整体产能将会突破100万吨。其中，坤沙酱酒60万吨左右，优级坤沙酱酒50万吨左右。

　　B.有大产业资本背景和大品牌承载能力的主流酱酒企业产能不会过剩，没有实力和没有品牌的基酒型酱酒企业一定会过剩；赤水河核心产区的优质酱酒一定不会过剩。

　　C.未来中国高年份白酒市场，90%以上将由酱酒占据。

　　同时，这一轮酱酒的扩产高潮期是从2018年起步，目前还远未达到高峰。从时间可以推算出，2023年开始，酱酒的供需矛盾将极大缓解。未来基酒供应将不再成为酱酒快速发展的拦路石。

　　3.中小酱酒企业怎么办？

　　对于中小酱酒企业来说，是没有能力和实力去跟进这一轮酱酒产能竞争的。从2022年投产的观察来看，部分中小酱酒企业甚至还出现了一定幅度的减产。这是必然的。中小酱酒必须实事求是，看清形势，保持合理现金流，找准适合自己的未来战略定位。我们的建议是中小酱酒企业还是走适度规模、精工酿造、圈层品牌的精品酒庄之路。如果中小酱酒不看清形势，贸然盲目跟进，盲目扩大投产，既不具备这个长期实力和支撑，又没有品牌运作能力，那就风险极大。（文章来源：酒食新消费）

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