茅台批价一直持续升温，出厂价会出现新变化吗？

　　近，茅台股价一路上涨，其市值多次登顶A股，成为食品饮料行业中市值一的企业。5月13日，茅台总市值1.68万亿，超越了2019年贵州省GDP，引起了全行业的关注。在此背景下，多家证券公司纷纷调高了对茅台股价的预期。

　　在茅台股价持续上涨的背后，茅台的批价也在持续升温，备受市场关注。

　　一、持续上涨，茅台价格已“飞天”？

　　在3月中下旬，酒说曾做过一个关于飞天茅台价格的调查，彼时，散瓶飞天茅台批价普遍在1900多元/瓶，原件飞天茅台的价格则在2000元/瓶左右，市场上更传出了跌破1800元/瓶的声音。而时间进入五月，飞天茅台的价格呈现出明显的上涨态势。

　　根据酒说记者的调查显示，近半个月，原件飞天茅台的一批价都在2300~3400元/瓶。其中，不同区域有细微差异。

　　在北京地区，原件飞天茅台的一批价在2300元/瓶左右，而散装飞天茅台的价格在2100元/瓶左右，终端成交价在2500元/瓶左右。相比三月份，飞天茅台的整体价格都有了较大的回升。与北京相隔不远的河北省，原件飞天茅台的一批价同样在2300元/瓶左右。

　　在山东地区，近期飞天茅台的价格也在稳步上升，原件的一批价在2300元/瓶左右，较之前段时间的2200元/瓶，又上涨了近一百元，而团购价在2450元/瓶左右，终端成交价则在2500元/瓶以上。

　　地处西北的陕西地区，目前飞天茅台的一批价同样在2200~2300元/瓶左右，团购价在2300元/瓶左右，但是当地有经销商认为，随着茅台价格的持续走高，不排除涨到2600元/瓶左右的可能。

　　相比北方的几个市场，南方的飞天茅台价格相对偏高。据调查显示，贵州本土市场的飞天茅台一批价普遍高出50元/瓶左右。在湖南地区上，原件飞天茅台的一批价在2410元/瓶左右，而散装飞天茅台的价格在2300元/瓶左右，零售价在2599元/瓶左右。

　　近些天，广东地区的飞天茅台价格变化也较大，一批价和市场零售价随时都在变动，报价也是日日调整。据当地经销商反映，近飞天茅台一批价已经涨到了2400元/瓶以上，且市场普遍缺货，“越涨越缺货”成为了常态。而终端价普遍在2500元/瓶以上，甚至有些区域高于2700元/瓶。

　　二、一路上涨，一图看茅台20年出厂价变化

　　茅台近的一次上调出厂价是在2017年年底的经销商大会上宣布的，自2018年1月1日起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。按照这个幅度计算，提价后的飞天茅台出厂价是969元/瓶。从涨价幅度来看，茅台不是当年白酒行业大的，但是涨价额度是行业高的。

　　在此之前，飞天茅台819元/瓶的出厂价格保持了五年多时间。在这五年多的时间里，尽管飞天茅台的出厂价没有变化，但其零售价却犹如坐上了“过山车”。比如，2012年时，飞天茅台的市场零售价曾经达到2300元/瓶；尽管2013年有所下降，却能保持在1500多元/瓶；零售价的低点是在2014年，当时跌破了1000元/瓶；2015年时尚未恢复；不过从2016年下半年开始，茅台酒开始了这一轮的大牛市，价格一路飞天；到2017年年底茅台宣布上调出厂价时，飞天茅台多地市场的一批价上涨为1700元/瓶。

　　有几个时间节点需要注意。一个节点是2005年，那一年贵州茅台的净利润一跃成为行业一，在三年之后营业收入成为全行业高，从此一路。第二个节点是在2011~2013年，茅台出厂价在这三年间上调两次，一批价和市场价也在连续攀升。第三个节点是在2013~2016年，行业进入深度调整期，这几年茅台未调整出厂价，但一批价和市场零售价格一路下降，其中在2013~2014年，茅台三降经销权门槛，下沉销售渠道。

　　三、今年，茅台会上调出厂价吗？

　　近，由于飞天茅台一批价和市场价的不断上升，也引发了不少业内人士的猜想，茅台会不会在今年上调出厂价？

　　“照现在茅台的价格来看，如果出厂价上调，那么零售价很可能会超过3000元/瓶，茅台集团的销售额就会多出200亿，但我感觉茅台直接上调出厂价的可能性不大，毕竟今年经历了疫情，经济放缓，这并不是提价的好时机。”智邦达()营销管理咨询有限公司董事长张健认为。

　　持同样观点的还有资深茅台观察人王安石。他说到：“茅台的价格从来都不只是‘价格’那么简单，它是一个‘博弈’的窗口。资本市场、地方政府希望茅台酒涨价，但茅台方考虑的是市场的稳定和社会舆论，现在都在‘惠民生、促消费’，茅台承担不了涨价的风险。短期内，至少在今年中秋节之前，茅台的出厂价不会上涨，至于今年内会不会发出涨价通知，要看市场的具体情况和企业整体的决策考虑。”

　　对此经销商也有自己的看法。一部分经销商认为，茅台在今年不会提价。一方面是因为茅台目前终端的成交价已经到了一个高值。一个酒类连锁店经销商告诉酒说记者，目前飞天茅台的终端零售价已经超过了2500元/瓶，可以很明显地感觉到，市场的流通速度慢了，可见当前的价格已经超出了消费者的心理预期。另一方面，在经历了今年的疫情，茅台涨价有“趁火打劫”之嫌，有社会担当的茅台应该不会通过提价来提升销售额。

　　当然，也有经销商认为，飞天茅台年底前大概会上调厂价，因为茅台价格空间太大了。另外茅台是上市公司，每年要回报股东。

　　之所以会有茅台是否上调出厂价的讨论，一方面是有资本方面的推动。一部分券商对于茅台酒提价给了比较积极的预期，并且信誓旦旦地预期，茅台酒将在很短时间里将供货价从969元/瓶提升到1199元/瓶，终端零售价将从1499元（官方）提升到2000元（官方）价格。某证券公司首席研究员提出，茅台酒现在处于市值期，其重要背景就是行业一致预期飞天茅台酒即将迎来重要提价窗口期。该研究员举例说，根据茅台集团历史记录，换帅往往就是提价佳契机，无论是袁时代，还是李保芳时代，都通过提价完整了阶段性蝶变，如果新上任的高卫东董事长在这个节点提价，应该可以奠定茅台集团高卫东时代的价值符号，也可以在不确定时代提高酒业确定性。

　　当然，也有一部券商对于茅台酒提价持谨慎态度，主要原因就是距离上一次提价周期太短。茅台酒上一轮提价时间是2017年12月28日，刚刚过去两年，在如此短时间里再次提价，可能会引起政府政策制定部门的关注，也不利于高卫东时代行稳致远的发展主基调，我们认为至少在2020年度茅台酒不会出现提价情况。

　　另一方面，茅台是否提高出厂价涉及到集团1100亿元销售目标的达成。由于茅台的产能的稀缺性，近些年来，茅台销售的增长大多依赖“提价”来完成。但实际上，茅台销售目标的完成不一定完全靠提价。

　　糖烟酒周刊首席产业研究专家王传才认为，茅台酒至少在今年应该不会通过直接提价方式来刺激消费，而是会通过“柔性提价”方式实现业绩稳定增长。王传才指出，其一，茅台酒会增加直营渠道比重，通过直营渠道间接提升茅台酒供货价格，提高茅台酒营收与利润；其二，茅台酒酱香系列酒会出现价格稳步提升，通过提升系列酒价格实现公司营收规模大幅度提升；其三，提高非标产品市场占比，提升溢价能力。其实，茅台酒还是可以通过定制化，电商化以及文创类产品提高单瓶酒价格，从而确保市场业绩进一步提升。

　　张健也提到，“飞天茅台上调出厂价的可能性不大，但是茅台子公司的弹性空间比较大，茅台可以通过子公司的产品来提价。”

　　从市场实际的反应情况来看，茅台已经有了其他积极举措。比如茅台在2019年下半年开始与商超、电商联手后，其加大直营渠道力度趋势十分明显。以物美+多点Dmall为例，根据物美的规则，物美电子会员连续3个月有购物记录，就能在多点APP进行线上茅台预购，并且根据购买频次、购买种类以及消费能力给予不同的购买资格。

　　今年3、4月份，茅台在苏宁和京东以1499元/瓶的价格开放了一批飞天茅台销售名额，采取预约制到点的方式进行销售。就在昨天，遵义茅台机场官微发布消息称，茅台机场开发部将联合贵州茅台专卖店开展茅台酒销售活动，5月24~5月30日，凡自北京、广州、深圳等10座城市直达茅台机场的进港旅客，可凭当时登机牌和本人身份证购买新飞天53度500ml贵州茅台酒两瓶。这至少说明，尽管飞天茅台的一批价和市场价一路飙升，但市场上还是可以买到1499元/瓶的飞天茅台。（来源：酒说）

 

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