　　再来看20家上市公司的整体营收。20家上市公司的营收在全行业中的比例为52%，超过一半，这是一个惊人的比例。考虑到上市公司的营收是税后数据，而销售收入是税前数据，两者口径其实有较大差距。如果统一口径的话，20家上市营收可能达到全行业的60%以上。再对比一下2012年的数据。当时白酒上市公司营收在全行业中占比不超过30%。由此可见，11年来白酒行业企业集中度之快。

　　目前，整个行业马太效应越来越明显，大型企业占有率高，市场竞争力越来越强。从竞争来看，这20家企业或者说前十强之间的互相对标、比拼更加明显，反观百亿以下企业，这种你追我赶的状态并不激烈，这是一个非常有趣的现象。企业规模越大，其发展心态越急迫。

　　这个行业的常青树包括茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖，近年来增加了古井贡、牛栏山。可以说，这7家是近十年来的常青树企业。而能够跻身于上市公司十强的，2022年增加了今世缘、舍得。今世缘2022年营收收入近80亿元，2023年破百亿是大概率事件。而舍得去年突破60亿，如果年均能达到20%的增幅，在2025年可破百亿。

　　而在舍得之后的十多家企业，其实并不好预测，原因在于可持续性。白酒行业市场化40年来，无数企业的沉浮已经说明了一个重要的道理，发展的可持续性比发展速度、短期的规模更重要。速度当然非常重要，但没有哪一个企业能长期保持高速发展态势，一般能以30%增速持续5年以上，就相当了不起。比如一个中小规模的白酒企业，其销售额为1亿元，如果每年30%增速发展，那么5年后，就3.7亿。如果是一个5亿规模的企业，每年30%增长，5年后，就会变成18.6亿。这是一个相当惊人的增速了。

　　看到酒业集中的背后

　　所谓的集中，本质是产品在集中。谈集中的时候，除了品牌，我们还会想到企业和产品这两个要素。

　　白酒行业的市场是在向企业集中吗？其实不是，因为这个行业的市场是有自己的纬度的，这个纬度就是价格，5000多亿的白酒行业其实是由一个个价格带所辖的细分市场组成的，比如茅台、五粮液、国窖1573这样的价格带形成一个细分市场，老村长、牛栏山等企业的产品又形成了一个细分市场，百元价位又形成一个细分市场，每个企业一般只能在一两个价格带上拥有优势，从而在该细分市场占据重要地位。

　　可见，当我们谈集中度提高的时候，一定要说某个细分市场，从而会说到某个产品（也就是某个大单品），这其实就是某个品牌，然后才是某个企业。所以，当我们谈集中度的时候首先是品牌的集中，品牌日益集中后，随之而来的现象是大企业整体份额越来越高。举例说明，当洋河在蓝色经典系列上大获成功后，其实是横跨了多个价格带获得了成功，洋河随后推出的其他产品也有不少获得了成功，比如洋河在全国市场推广的光瓶酒，销量也非常大，在相应价位上也是颇有代表性的大单品。同样，茅台也是如此，在“茅台酒”这个超级单品规模越来越庞大的时候，茅台的系列产品也在递次崛起中，这是一个不容忽视的现象。

　　所以，品牌层面的集中其背后是以价格为引领的细分市场的占有甚至垄断，随后是企业层面的集中。这种集中体现了行业主流企业对行业资源、市场资源以及消费者心智的占有程度越来越高，对这些资源的攫取能力也越来越强。与此同时，中小型企业对市场资源的占有能力其实相对在下降，这就意味着很多参与企业退出市场。

　　从价位来看，1000元以上市场基本被茅台、五粮液、国窖1573占领，茅五占比更是高达80%以上。而300~600元价位，则是品牌多元，有超过10个品牌在这个价格带上竞争，规模比较大的有剑南春、梦之蓝、古井年份原浆20、青花汾酒20、国台国标酒、水井坊、舍得、今世缘国缘……

　　大企业后劲越来越足的对面是区域性企业增长后劲乏力。

　　我们注意到，目前许多区域大型企业的营收规模甚至还没恢复到2012年的高峰水平。这个现象值得重视!

　　此外，导致行业集中度提高有三个因素：行业衰退、产业升级、用户趋同。从增长曲线来看，白酒行业并没有出现衰退迹象，除了2013~2016年这几年的深度调整，最近十多年其实一直是处于快速增长状态中，导致白酒行业集中度提高主要是产业升级和用户趋同。

　　产业升级也会导致行业集中度提高，这其实源于消费者的需求升级。客户的需求品质提升时，那些提供质次产品或服务的公司容易被挤出市场。

　　产业升级在白酒行业也许需要换个说法更容易理解，这个说法就是品牌升级。随着价格逐步升级，次高端和高端成为业绩的主要驱动，而要做到这个价位，对品牌及品牌运营能力要求非常高。在2000~2010年间，这个阶段，大多数白酒企业做的是百元价位，在这个价位上可以说大中小企业混战，大企业优势并不突出。但随着竞争重心升级到次高端后，大部分白酒企业就无法参与这种竞争了，原因是品牌力不够，或者说品牌运营能力不够。最近几年，也有一批企业在瞄准千元价位，这个想法是对的，但这样的战略对品牌运营能力要求就更高了。

　　另外一个因素就是“用户趋同”。对于酒行业来说，尽管产品层面是趋同的，但企业通过品牌“赋能”，给予自己的品牌不同的定位和诉求，使得产品的差异化日益显著。

　　集中度提高是一个长期趋势

　　从基本面来看，根据中国酒业“十四五”发展指导意见规划，2025年白酒收入将达9500亿元，增长62.8%，年均递增10.2%，利润将达2700亿元，增长 70.3%，年均递增11.2%。大企业仍然引领着我们这个行业，包括稳中有进的茅台、五粮液，以及竞争中继续快速发展的泸州老窖、汾酒和洋河等。在2022年较高基数下，虽然增速有所放缓，市场对于白酒的市场消费还是刚性存在，对于白酒的需求趋势保持不变。消费复苏与产业升级互为作用，确保了白酒市场的稳健成长。

　　此外，在产业政策利好下，“十四五”白酒千亿、百亿现有企业梯次结构与百亿企业扩容竞赛，大大巩固与强化了白酒基本盘。

　　产业的具体发展也呈现出积极的动向。在大企业带动下的白酒产区化备受关注，产区已成为世界酒类品质表达的代名词。比如茅台镇，已经成为酱酒的热门产区。这种产区化发展自有其内核和价值支撑，茅台镇和酱酒的发展离不开茅台酒的价值支撑，这种区域性发展和类似豫酒那样的抱团发展有着根本的区别。前者有内涵和价值支撑，后者只是口号层面的抱团，无法在线下展开实际的抱团联合行动，毕竟河南无法在品类上找到共同点。

　　另外，适应消费升级趋势成为行业共识，一方面升级趋势下拉动增量消费者成为关键，另一方面人口回流低线城市成为趋势。三四线城市崛起明显，倒逼企业渠道下沉，这方面大企业做的工作反而更加卓著。尽管抱团发展成为流行趋势，比如区域酒企谋求抱团发展，鲁豫辽湘等板块出现了政府主导的省酒振兴计划，但这种努力远远赶不上单个企业自身的发展。

　　尽管集中度在提高，但整个行业基本面没有大的变化，集中度提高是一个长期趋势，过去有，未来会继续提高。（文章来源：山东酒业研究）